Cтраница 1
Теоретическая стоимость варранта - наименьший уровень цены, по которой может продаваться варрант. Если по какой-либо причине рыночная цена варранта опустится ниже его теоретической цены участники арбитражных сделок исключат эту разницу, скупая варранты, используя их и продавая акции. [1]
Изобразите графически взаимозависимость теоретической стоимости варранта и цены акции. [2]
Это замечание проиллюстрировано графически на рис. 23.2, где указана теоретическая стоимость варранта. Цена использования опциона расположена вдоль линии теоретической стоимости; горизонтальная ось представляет цену акции в момент окончания срока действия опциона. [3]
Инвесторы в варранты иногда называют этот нижний предел теоретической стоимостью варранта. [4]
Типичная взаимосвязь между рыночной стоимостью варранта и стоимостью обыкновенных акций показана на рис. 23.2. Теоретическая стоимость варранта представлена непрерывной линией, а реальная стоимость - прерывистой линией. Кое-кто может подумать, что линия теоретической стоимости отражает стоимость варранта лишь в момент окончания срока его действия. Когда до окончания срока действия варранта достаточно времени, взаимосвязь между стоимостью варранта и стоимостью акции лучше отображается прерывистой линией на рис. 23.2. Чем больше времени до окончания срока действия, тем больше времени у инвестора, чтобы использовать варрант и тем более ценным он становится. В итоге, чем дальше в будущее отодвигается момент окончания срока действия варранта, тем выше поднимается линия рыночной стоимости по отношению к линии теоретической стоимости. [5]
Долговые обязательства с фиксированной процентной ставкой становятся непопулярными в периоды высокой инфляции. Когда варранты выпускаются подобным способом, то они обычно свободно торгуются на фондовом рынке отдельно от самих облигаций. Определение теоретической стоимости варранта относительно цены обыкновенных акций является технически довольно сложным процессом, и лучше всего оставить его экспертам. Фактическая стоимость в данный момент времени определяется соотношением покупателей и продавцов на рынке, как и в случае с акциями. [6]