Cтраница 2
Тем не менее до 10 % активов фонда может быть инвестировано в российские облигации, однако эта возможность предусмотрена лишь на случай затяжной неблагоприятной конъюнктуры фондового рынка. Высокая степень ликвидности таких бумаг дает возможность оперативно управлять структурой инвестиционного портфеля фонда. Отбор акций происходит на основе тщательного фундаментального анализа эмитентов, а также оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. Активы фонда могут быть инвестированы и в бумаги эмитентов второго эшелона, которые имеют меньшую степень ликвидности, однако либо характеризуются высоким потенциалом роста, либо существенно недооценены рынком по таким показателям, как активы, продажи, прибыль, потенциал роста и денежные потоки эмитента. Все бумаги в портфеле Фонда Акций имеют официально признаваемые котировки. [16]
Ведь на первый взгляд кажется, что логики нет. Годовой дивиденд компании Сибнефть за 2003 год равен 0 2590 долларов за каждую акцию, текущая стоимость акции на 05.01.05 равна 2 9591 долларов за акцию. А теперь представьте, что стоимость акций Сибнефти составляет не 2 9591, а 3 5555 долларов. [17]
Это объясняется тем, что поток денежных средств от этих инвестиций растет с течением времени, поскольку растут дивиденды. Чтобы увидеть, как это происходит, давайте продолжим наш прежний пример. Исходя их этих данных, мы определили, что текущая стоимость акций должна быть равна 47 25 долл. [18]