Cтраница 3
Термин хеджирование ( англ, heaging - ограждать) используется в банковской, биржевой и коммерческой практике для обозначения различных методов страхования валютных рисков. [31]
Для промышленных корпораций введение евро означает использование евро как валюты цены и платежа, снижение расходов, связанных с расчетами, страхованием валютного риска. [32]
Валютная оговорка - условие в соглашении, предусматривающее пересчет суммы платежа пропорционально изменению курса валюты оговорки по отношению к валюте платежа с целью страхования валютного риска. [33]
Если сделки спот используются для спекулятивных, арбитражных операций и удовлетворения спроса банковских клиентов в валютных ресурсах и перелива капиталов, то срочные валютные операции проводятся для страхования валютных рисков и извлечения спекулятивной прибыли на разнице в курсах. Удается покрыть потребности клиентов в валюте для осуществления международных расчетов и страхования валютных рисков, а также портфельных и прямых инвестиций. В этом случае срочные операции связаны со спекуляцией и используются для покрытия валютного риска коммерческих сделок. Если у фирмы имеются поступления в одной валюте, а платежи она должна произвести в другой, фирма, заключая форвардные контракты, имеет возможности застраховать себя от риска изменения валютных курсов. [34]
Один из них сообщил: 13 октября я вместе с X ( имя опущено) отправился в поместье Саттон, надеясь поговорить с Алексом Хэрбеджем, директором фонда страхования валютных рисков Ай-эмэй-си. После путешествия, длившегося около двух с половиной часов, X и я прибыли в поместье Саттон. Нас встретили два охранника, спросившие, не могут ли они нам помочь, на что X сказал, что мы хотели бы увидеть м-ра Хэрбеджа. После пятнадцатиминутного ожидания в грязной задней комнате нас провели в офис верной Пятницы Хэрбеджа, Дженни Вилер. Она сообщила, что м-р Хэрбедж очень занят и не может нас принять. Тогда я сказал ей, что проехал три тысячи миль и, если понадобится, готов ждать хоть неделю. [35]
Как видим, в случае отказа от реализации опциона ( если, например, ожидаемого роста курса валюты не произошло) максимальные потери владельца опциона составят сумму, равную величине опционной премии, что следует рассматривать как плату за страхование валютного риска. [36]
ВАЛЮТНЫЕ СПЕКУЛЯЦИИ - операции банков, предприятий, юридических и физических лиц с целью получения прибыли от изменения валютных курсов; нерасторжимо связаны со срочными валютными операциями и валютным арбитражем, осуществляемым без форвардного возмещения; возможны также вследствие преднамеренного уклонения от страхования валютных рисков при отказе от хеджирования. [37]
Осуществляются операции и на условиях опциона ( дата поставки валюты не определяется, и одна из сторон, уплачивая комиссию получает право выбора либо купить, либо продать определенную валюту по курсу, зафиксированному при заключении сделки, до окончания установленного срока), которые в основном применяются для страхования валютного риска. Такие операции по размерам, количеству валют и банков менее масштабны, чем другие валютные сделки. [38]
Для страхования валютного риска одновременно с покупкой валюты А может осуществляться ее продажа на срок инвестирования, т.е. своп с валютой А. При этом будущий курс валюты А представляет собой ее курс форвард ( см. § 1.4) и величина i, является эффективностью ( доходностью или убыточностью) свопа. Если же специальные меры по страхованию валютного риска не принимаются, будущий курс валюты Л будет ее сложившимся курсом спот на момент обратной конвертации. [39]
Для страхования валютного риска одновременно с покупкой валюты А может осуществляться ее продажа на срок инвестирования, т.е. своп с валютой А. При этом будущий курс валюты А представляет собой ее курс форвард ( см. § 1.4) и величина i, является эффективностью ( доходностью или убыточностью) свопа. Если же специальные меры по страхованию валютного риска не принимаются, будущий курс валюты А будет ее сложившимся курсом спот на момент обратной конвертации. [40]
Форвардные контракты позволяют уменьшить риск торговой или финансовой операции, снижая неопределенность, вызванную колебаниями процентных ставок, обменных курсов, курсов акций, облигаций. Форвардные операции широко применяются для страхования валютных рисков, рисков изменения курсов ценных бумаг, промышленных индексов, а также для спекулятивных операций. [41]
В условиях неустойчивости валют в период общего кризиса капиталистической системы золотые и валютные оговорки приобретают важное значение во внешней торговле. Они являются наиболее распространенной формой страхования валютных рисков, возникающих вследствие постоянных колебании паритетов и курсов валют капиталистических стран. [42]
Если сделки спот используются для спекулятивных, арбитражных операций и удовлетворения спроса банковских клиентов в валютных ресурсах и перелива капиталов, то срочные валютные операции проводятся для страхования валютных рисков и извлечения спекулятивной прибыли на разнице в курсах. Удается покрыть потребности клиентов в валюте для осуществления международных расчетов и страхования валютных рисков, а также портфельных и прямых инвестиций. В этом случае срочные операции связаны со спекуляцией и используются для покрытия валютного риска коммерческих сделок. Если у фирмы имеются поступления в одной валюте, а платежи она должна произвести в другой, фирма, заключая форвардные контракты, имеет возможности застраховать себя от риска изменения валютных курсов. [43]
Возникновение такого явления, как форвардные валютные курсы, в конечном счете связано с процессами валютного ( или процентного) арбитража. Участники валютного рынка осуществляют операции либо в чисто спекулятивных целях, либо в целях страхования валютных рисков. Причем цели хеджеров ( тех, кто страхует риски) и спекулянтов прямо противоположны. [44]
В классификационной системе рисков в последнее время особое внимание уделяется хеджированию. Термин хеджирование используется в банковской, биржевой и коммерческой практике для анализа различных методов страхования валютных рисков. [45]