Cтраница 1
Изменение доходных и расходных денежных потоков может быть обусловлено изменением объема производства или производственных условий, колебаниями цен и другими объективными и субъективными факторами. Денежные потоки обычно не остаются постоянными и при неизменных объеме выпуска и себестоимости продукции, так как могут существовать какие-то нерегулярные платежи или поступления. [1]
Модуль 1 ориентирован на анализ состояния и изменения денежных потоков как в горизонтальном, так и в вертикальном разрезе. [2]
План движения товарно-материальных ценностей, в котором наряду с изменением денежных потоков отражается движение товарно-материальных потоков, участвующих в расчете налога на имущество. [3]
Поскольку финансовый анализ является квинтэссенцией всей проектной деятельности, то именно в изменении денежных потоков проекта отражены возможности реализации каждого из шести перечисленных случаев. Однако, если финансовая целесообразность проекта страдает и в результате этого офаничиваются его возможности, это, вероятнее всего, приведет к серьезному влиянию на экономические показатели проекта и его результаты. Предположения о темпах изменения общего уровня цен оказывают лишь косвенное влияние на результаты экономического анализа и прямое - на результаты финансового анализа. [4]
Таблица состоит из трех разделов; I раздел представляет собой разработочную таблицу для определения выручки от реализации и расходов на закупку сырья; во II разделе таблицы определяется разница между денежными поступлениями и выплатами - изменения денежного потока за каждый месяц ( например, в июле планируется отток денежных средств в размере 2 140 000 руб., который и указан в строке 16); в III разделе сначала рассчитан остаток денежных средств на начало каждого месяца при условии, что предприятие не производит займов, установленный норматив денежных средств вычитается из рассчитанного денежного остатка и, таким образом, определяется потребность в кредитах или излишек денежных средств. В случае положительного сальдо денежных средств излишек должен использоваться для погашения полученного кредита или инвестирования его в ценные бумаги. [5]
Общее увеличение счетов оборотных активов, за исключением чистых денежных средств, служит показателем объема финансирования, необходимого для наращивания оборотного капитала, при условии, что меняющиеся долгосрочные активы и обязательства не приводят к изменению денежных потоков. При снижении объема текущих активов ( кроме чистых денежных средств) происходит высвобождение соответствующих средств или прекращение дальнейшего финансирования. Сокращение объема имеющихся запасов или сокращение дебиторской задолженности в условиях роста продаж ведет к повышению ликвидности фирмы. Уменьшение сумм краткосрочных обязательств свидетельствует о снижении уровня финансирования, необходимого для сохранения оборотных активов. В этом случае для поддержания инвестирования в оборотный капитал компании следует использовать внешние источники, например долгосрочную задолженность или иные средства. [6]
Для иллюстрации предположим, что фирма рассматривает новый проект стоимостью 1000 дол и сроком 10 лет В первой колонке приведен прогноз денежного потока фирмы в целом в случае реализации проекта; в средней ко лонке - прогноз денежного потока в случае непринятия проекта, изменение денежного потока ( последняя колонка) обусловлено принятием проекта ( в дол. [7]
Этот принцип называется причинной обусловленностью. Объектом анализа являются изменения денежных потоков, вызванные внедрением проекта. [8]
Факторы, приводящие к изменению денежного потока в сторону увеличения, можно рассматривать как системообразующие, ибо доход предприятия является основным источником финансовых ресурсов для реализации направленных на развитие ОТМ. [9]
Финансовая служба ФПГ имеет в своем арсенале минирынок капиталов, управление которым происходит в единстве с рынком труда и материальных ресурсов. Главная его задача - динамичное реагирование на изменение денежных потоков и стоимостных оценок средств, участвующих в едином воспроизводственном процессе. [10]
В соответствии с ними кризисы возникают из-за диспропорций в экономике. Здесь необходимо отметить теорию У.С. Джевонса и монетаристскую концепцию цикла. В 70 - е годы XIX века им был опубликован ряд работ, в которых исследовалось влияние солнечных пятен на урожайность, уровень цен на сельскохозяйственную продукцию и на торговый цикл. В соответствии с его взглядами изменение денежного потока является единственной и достаточной причиной колебаний экономической активности. Когда спрос на товары в денежном выражении увеличивается, оживляется торговля, растут цены, производство расширяется. Если же, наоборот, спрос падает, торговля затихает, цены снижаются, производство сокращается. Таким образом, согласно монетаристской теории в основу колебаний экономической активности положена величина денежного потока. С одной стороны, депрессия вызывается падением потребления из-за уменьшения суммы средств обращения и замедления скорости оборота денег. С другой стороны, во время подъема наблюдается инфляция. [11]
Для оценки экономической эффективности энергосберегающих мероприятий посредством рассмотренных методов и критериев необходимо помнить, что все мероприятия проводятся в рамках уже действующего производства. Строго говоря, для того чтобы использовать формулы (3.1) - (3.27) следует просчитать денежные потоки по производству до и после этих мероприятий и по разности определить результирующие потоки, связанные с внедрением проекта. Такой метод гарантирует, что будут учтены все изменения, связанные с проектом, но требует наличия исходных данных по действующему производству и большого объема трудоемких расчетов, что, как правило, неоправданно. Кроме того, уровень денежных потоков, связанных с энергосберегающими мероприятиями, несопоставим с денежными потоками самого производства. Поэтому целесообразно исследовать не абсолютные объемы денежных потоков, а их изменение после проведения всех мероприятий. В анализ включаются только такие денежные потоки, которые изменятся в случае принятия или отклонения рассматриваемого проекта. Этот принцип называется причинной обусловленностью. Объектом анализа являются изменения денежных потоков, вызванные внедрением проекта. [12]
Когда по теоретическим или практическим соображениям нецелесообразно считать норму прибыли для проекта или группы проектов при помощи САРМ или если мы просто хотим пополнить эту модель, мы обращаемся к более субъективным средствам оценки рисковых инвестиций. Многие фирмы решают эту проблему, применяя неформализованные методы. Руководители хотят оформить, запечатлеть риск на основе своего чувствования проекта. Это чувствование может быть усовершенствовано в ходе дискуссий с другими лицами, которые знакомы с предложениями и связанными с ними рисками. Часто в процессе этих дискуссий возникают вопросы: А что, если... Обычно при этом принимается определенная степень риска для долгосрочных инвестиций. Основная проблема неформального подхода к риску в том, что вырабатываемая информация достаточно схематична, а подход изменяется от проекта к проекту и во времени. Имея информацию, нужно одобрить или отклонить проект. Попробуем определить сначала, как руководство должно оценивать одно инвестиционное предложение, а потом - несколько рисковых инвестиций. Эти методы ориентированы на риск фирмы; имеется в виду, что менеджеры не рассматривают подробно влияние проектов на портфели инвесторов. Они концентрируют свое внимание на общем риске, сумме систематического и несистематического риска. Руководство оценивает наиболее вероятное влияние проекта на изменение денежных потоков и доходов фирмы. [13]