Cтраница 1
Изменение финансовой структуры не влияет на величину или риск потоков денежных средств от совокупного пакета долговых обязательств и акций. Поэтому, если инвесторы требуют доходность в размере 12 2 % от совокупного пакета до рефинансирования, то и после этого они не должны требовать больше 12 2 % стоимости активов фирмы. [1]
Мы посмотрели, как изменение финансовой структуры влияет на ожидаемую доходность. Теперь давайте посмотрим, какое влияние это оказывает на коэффициент бета. [2]
Хотя требуемая доходность пакета долговых обязательств и акций не зависит от изменения финансовой структуры фирмы, но она оказывает влияние на требуемую доходность отдельных ценных бумаг. Поскольку величина долга компании уменьшилась по сравнению с прошлым, держатели долговых обязательств, вероятно, удовлетворятся теперь меньшей доходностью. [3]
Однако его значение этим не ограничивается. Упражнение показывает, что рабочая таблица операций применима к любому интересующему вас отрезку времени. Это, в свою очередь, дает нам еще одну иллюстрацию той роли, которую играют отдельные операции в изменении финансовой структуры компании. Мы собрались попросить вас подготовить двенадцать помесячных рабочих таблиц, но вовремя спохватились, почувствовав, что наше предложение будет встречено вами той же бурей восторга, которую продемонстрировал Эндрю. [4]
Для основных источников финансирования можно количественно оценить, во что обходится предприятию данный источник. Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема привлекаемых финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, называется стоимостью источника. Оказывается, что в рыночной экономике практически не существует бесплатных источников финансирования. Кроме того, источники различаются по своей стоимости, причем стоимость конкретного источника может меняться ( как правило, в сторону увеличения) при изменении финансовой структуры предприятия. [5]