Любое изменение - цена
Cтраница 3
Основой для проведения динамического анализа служит принцип, который Дж. Сорос в своей книге Алхимия финансов назвал законом рефлексивности. Суть его состоит в том, что любое изменение цены влияет на поведение участников рынка и подталкивает их действия в том или ином направлении, провоцируя тем самым последующее изменение цен. [31]
Фирме необходимо предугадать наиболее вероятные реакции конкурентов. Если у нее есть один крупный конкурент, который отвечает на изменение цен всегда одним и тем же образом, его ответный ход можно предугадать. Но существует возможность, что конкурент воспринимает любое изменение цен как новый вызов себе и реагирует в зависимости от своих сиюминутных интересов. В этом случае фирме необходимо будет выяснить его сиюминутные интересы, такие, как увеличение объема продаж или стимулирование спроса. При наличии нескольких конкурентов фирме нужно предугадать наиболее вероятную реакцию каждого из них. Все конкуренты могут вести себя либо одинаково, либо по-разному, так как резко отличаются друг от друга своей величиной, показателями занимаемой доли рынка или политическими установками. Если некоторые из них откликнутся на изменение цены аналогичным образом, есть все основания считать, что так же поступят и остальные. [32]
 |
Накопленная, отличная от нормальной доходность за период, начиная с 10 дней до даты объявления дивидендов. [33] |
Один из способов проверить, является ли факт изменения величины дивидендов источником получения информации для инвесторов, состоит в изучении реакции цен акций на сообщения об изменении дивидендов. Однако при этом требуется особое внимание, поскольку фирма нередко объявляет о размере дивидендов одновременно с объявлением о величине прибыли. Поэтому, когда такие объявления делаются одновременно, любое изменение цены обыкновенных акций фирмы можно отнести на счет того или иного ( или обоих) сообщений. [34]
Ну что ж, в теории все вроде бы ясно - равновесная цена несет в себе всю информацию, необходимую производителям и потребителям, ее изменение является для них сигналом к увеличению ( уменьшению) производства ( потребления), стимулом к поиску новых способов производства и вполне успешно справляется с функциями организации экономики. К сожалению, на практике все обстоит не так просто. В обществе, где разделение труда достигло такой степени, что подавляющее большинство людей не производят и сотой доли тех предметов, которые совершенно необходимы в их быту ( и обмен, следовательно, является для них жизненной необходимостью), любое изменение цены затрагивает интересы сотен и тысяч людей, а за выражениями типа переток ресурсов в другую отрасль могут скрываться сломанные людские судьбы ( ну что, действительно, делать кучеру в век автомобилей. Кроме того, обмен происходит не в некоем чистом экономическом пространстве, где нет других сил, кроме производителей и потребителей. Люди объединены в союзы, называемые государствами, которые имеют свои собственные интересы и силу, достаточные, чтобы влиять на поведение экономических субъектов. При всех этих условиях в обществе всегда находятся силы, которые хотели бы повлиять на цену неэкономическими методами. [35]
Наиболее эффективный и широко используемый сейчас метод - это метод средневзвешенной. Он заключается в умножении цены акции на количество выпущенных акций и сложении результатов. Следовательно, это способствует лучшему воспроизведению портфеля, поскольку фактически здесь устанавливается равная в процентном отношении инвестиция в каждую компанию, акции которой входят в индекс. Таким образом, любое изменение цены акции компании с большей капитализацией оказывает более значительное влияние на изменение значения индекса. Необходимо учесть, что при корпоративных действиях в отношении акций - компонентов индекса ( например, бонусных эмиссиях и выпусках прав) в индексы нужно вносить поправки. [36]
Момент, в который производится оценка, прямо связан с классификацией ФХД по типу составляющего их события. Как мы помним, ФХД выражаются в поступлении, изменении свойств или выбытии отдельной части хозяйственного комплекса. Отсюда следует, что каждый ОХД может быть оценен только в моменты своего поступления в хозяйственный комплекс, изменения свойств и выбытия из хозяйственного комплекса. Иного не дано: любое изменение цены ОХД составляет изменение его идеальных свойств, поэтому изменение цены равносильно изменению свойства объекта. С этой точки зрения, поступление или выбытие ОХД также состоит в изменении его цены: при поступлении - в увеличении хотя бы одного основания с нуля до положительной величины; при выбытии - в обнулении всех оснований. [37]
Предположим, есть один крупный конкурент, который отвечает на изменение цен всегда одним и тем же образом. Но может быть иначе - конкурент воспринимает любое изменение цен как новый вызов себе и реагирует в зависимости от своих сиюминутных интересов. [38]
Как может фирма предугадать наиболее вероятные реакции конкурентов. Предположим, у нее есть один крупный конкурент, который отвечает на изменение цен всегда одним и тем же образом. А может статься, что конкурент воспринимает любое изменение цен как новый вызов себе и реагирует в зависимости от своих сиюминутных интересов. В этом случае фирме необходимо будет выяснить его сиюминутные интересы, такие, как увеличение объема продаж или стимулирование спроса. При наличии нескольких конкурентов фирме нужно предугадать наиболее вероятную реакцию каждого из них. Все конкуренты могут вести себя либо одинаково, либо по-разному, так как резко отличаются друг от друга своей величиной, показателями занимаемой доли рынка или политическими установками. Если некоторые из них откликнутся на изменение цены аналогичным образом, есть все основания ожидать, что так же поступят и остальные. [39]
Чтобы вернуть его к жизни, нужен был дождь. Все считали банковский сектор чем-то окончательно сложившимся, областью, где дифференциация возможна только на основе цен. Любые изменения цен моментально копировались конкурентами, что вело к ее дальнейшему ужесточению. Постепенно все банки опять выходили на один уровень, но уже на значительно худший. [40]
На каком уровне будут установлены цена и объем производства в условиях основанной на тайном сговоре олигополии. Чтобы ответить на этот вопрос, мы должны проанализировать очень упрощенную ситуацию. Предположим, что существуют три фирмы А, В и С, производящие однородную продукцию. Все фирмы имеют одинаковые кривые издержек. Кривая спроса каждой фирмы не определена до тех пор, пока мы не знаем, как ее конкуренты будут реагировать на любое изменение цены. Поэтому давайте предположим, что каждая фирма допускает, будто два ее конкурента будут выравнивать свои цены и при снижении цены, и при повышении цены. Предположим далее, что кривые спроса всех фирм одинаковы. При данных одинаковых издержках, спросе и показателях предельных доходов мы можем сказать, что рис. 26 - 3 показывает положение каждой из трех рассматриваемых олигополистических фирм. [41]
Страницы: 1 2 3