Cтраница 1
Теория инвестирования в акции роста не нова - она получила распространение уже в 30 - х годах. В ее основу положен принцип вложения денег в акции тех компаний, которые на протяжении нескольких лет добиваются темпов роста прибыли и дивидендов, превышающих темпы роста экономики в целом. Настоящая растущая компания в известной степени сама определяет свою судьбу, поскольку способна обеспечить себе внутреннее финансирование за счет реинвестирования прибылей. [1]
С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных источников финансирования. Это, в свою очередь, предполагает наличие необходимого базового запаса денежных ресурсов для текущих и непредвиденных расходов, а также определенной суммы свободных денежных средств, которые могут быть использованы для инвестиционной деятельности. Однако разнонаправ-ленность потоков движения денежных потоков по всем видам хозяйственной деятельности и отток их от инвестиции свидетельствует об увеличивающемся риске, так как в текущей деятельности предприятия генерируется недостаточное количество свободных денежных ресурсов. [2]
С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования. Во-первых, необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов. Во-вторых, необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов. В-третьих, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности. [3]
С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных источников финансирования. Это, в свою очередь, предполагает наличие необходимого базового запаса денежных ресурсов для текущих и непредвиденных расходов, а также определенной суммы свободных денежных средств, которые могут быть использованы для инвестиционной деятельности. Однако разнонаправ-ленность потоков движения денежных потоков по всем видам хозяйственной деятельности и отток их от инвестиции свидетельствует об увеличивающемся риске, так как в текущей деятельности предприятия генерируется недостаточное количество свободных денежных ресурсов. [4]
Термин используется при анализе инвестиций или составлении бюджета капитальных затрат и означает требуемую доходность при дисконтировании денежных потоков. Осуществление проекта может быть сочтено целесообразным при доходности не ниже пороговой. Согласно теории инвестирования, предельно допустимая норма доходности не должна быть ниже затрат на капитал. [5]
Основной вклад Мертона Миллера выражается главным образом в развитии теории корпоративных финансов. Совместно с другим ученым, Франко Модильяни ( Franco Modigliani) ( также лауреатом Нобелевской премии в сфере экономики), Миллер занимался вопросами дивидендной политики и политики заимствования фирм. Стоимость капитала, корпоративные финансы и теория инвестирования), опубликованная в American Economic Review в 1958 г. Главным их открытием их стало то, что они предложили теоретикам и практикам в области финансов особое внимание на то, каким образом на общую стоимость влияет ее дивидендная и финансовая политика. Так называемая теория М & М ( теория Модильяни-Миллера), изложенная в их совместных работах является основой современной теории корпоративных финансов. [6]
Они стали воспринимать маловероятные события как вовсе невозможные. Делая выбор между затратами и игрой, они выбирали игру, забывая о самом главном принципе теории инвестирования: путь к росту прибыльности лежит через наращивание риска возрастания потерь. [7]
Основной вклад Мертона Миллера выражается главным образом в развитии теории корпоративных финансов. Совместно с другим ученым, Франко Модильяни ( также лауреатом Нобелевской премии в сфере экономики), Миллер занимался вопросами дивидендной политики и политики заимствования фирм. Этим проблемам ученые посвятили серию статей, началом которой была работа The Cost of Capital, Corporation Finance, and the Theory of Investment ( Стоимость капитала, корпоративные финансы и теория инвестирования), опубликованная в American Economic Review в 1958 году. [8]
Даже для самого примитивного производства товаров и услуг требуется соединение инвестируемого капитала как минимум еще с одним фактором производства - трудом. В процессе производства товаров и услуг инвестируемый капитал совместно с другими производственными факторами используется не как простой их конгломерат, а как взаимодействующий комплекс с целенаправленно формируемыми определенными внутренними пропорциями. При этом в системе этого взаимодействующего комплекса для выпуска одного и того же объема товаров могут быть использованы различные пропорции соединения инвестируемого капитала с другими основными факторами производства. В теории инвестирования капитала взаимозаменяемость факторов производства является одной из фундаментальных концепций. [9]
Российские ДИС проводят различия между прямыми и портфельными иностранными инвестициями, но предполагается, что они входят в состав имущественных ценностей. Международный валютный фонд ( МВФ) рекомендовал понимать под прямым инвестированием капиталовложение, которое производится в целях приобретения долгосрочного участия в предприятии, действующем в стране, не являющейся страной инвестора, или которым инвестор стремится к получению реального влияния в управлении компанией. Эта рекомендация основана на теории инвестирования, она была использована в Сеульской конвенции 1985 года Об учреждении Многостороннего агентства по гарантиям инвестиций, которую Россия ратифицировала в 1992 году. [10]