Cтраница 1
Теория случайных событий ( Random Walk Theory) имеет строго научное происхождение. Ее основное положение состоит в том, что ценовые колебания являются серийно независимыми, поэтому данные о прошлых ценах не могут использоваться для достоверных прогнозов о динамике цен в будущем. Другими словами, движение цен случайно и непредсказуемо. Эта теория популярно изложена в книге Случайный характер цен на фондовом рынке, вышедшей под редакцией Пола Купера в 1964 году. С того времени по этому поводу было немало написано. Теория исходит из гипотезы эффективности рынка, согласно которой цены свободно колеблются вокруг действительной или внутренней стоимости. [1]
Приверженцу теории случайных событий пришлось бы изрядно постараться, чтобы убедить трейдера, работающего со швейцарским франком, что никаких тенденций на самом деле не существует. [2]
Пользуясь теорией случайных событий, можно определить средний угол отклонения альфа-частиц при прохождении их через тонкую фольгу из золота, содержащую около 10 000 атомных слоев. Этот угол оказывается равным приблизительно Г, что в основном наблюдалось на опыте. Вероятность того, что очень большие отклонения могли получиться при многократном рассеянии на отдельных атомах, оказывается настолько маленькой, что такое объяснение приходится отвергнуть. [3]
В-четвертых, теория случайных событий утверждает, что сегодняшние рыночные цены никак не влияют на рыночные цены последующих дней. Но этот академический подход не учитывает важного компонента рынка: людей. Люди запоминают цены предшествующих дней и действуют соответственно. Тем самым действия людей влияют на цену, но справедливо и обратное - сама цена влияет на эти действия. Таким образом, сама цена является важным компонентом анализа рынка. Те, кто относится к техническому анализу с пренебрежением, забывают об этом. [4]
Как же именно приверженцы теории случайных событий объясняют завидное постоянство этих тенденций, если, по их мнению, цены серийно независимы, и то, что случилось вчера или на прошлой неделе, никак не может повлиять на то, что случится сегодня или завтра. А каким же образом эти ученые объясняют тот факт, что многие системы, следующие за тенденциями, на самом деле приносят ощутимые прибыли. [5]
Первая группа методов основана на классический теории случайных событий, Это методы Н, С. [6]
Для тех, кто хотел бы получше ознакомиться с теорией случайных событий, я могу порекомендовать обзор исследований, проведенных в начале 70 - х годов на товарных фьючерсных рынках. Это статья Авраама Камара Обзор фьючерсных рынков ( Issues in Futures Markets: A Survey), опубликованная в осеннем номере Джорнал оф Фьючерс Маркетс за 1982 год. Однако в той же самой статье можно найти и контраргументы, так что накал высокоученых теоретических споров не ослабевает. Статья полемична, но строго научна. Время от времени появляются и другие публикации на эту тему. [7]
Как уже указывалось, для построения теории регулирования стока необходим переход с уровня теории случайных событий на уровень теории случайных процессов. [8]
Поэтому самым серьезным возражением сторонников технического анализа можно считать следующее, чисто эмпирическое и оправданное жизнью: утверждения теории случайных событий нереалистичны. Случайность движения цен для теоретиков - не что иное, как неудача в поисках и нахождении системы. Но ведь если они не могут обнаружить систему, это не значит, что ее вообще не существует. Кто из читателей может разобраться в электрокардиограмме, выглядящей, кстати, не так запутанно, как ценовой график. Только люди, так или иначе соприкоснувшиеся с медициной. Значит, опытный аналитик или трейдер похожи на опытного врача: один взгляд на монитор - и диагноз больного ( цены) определен. [9]
Случайность же события вообще не видна при единичном испытании: если событие произойдет, оно может показаться нам достоверным, если не произойдет - невозможным. Теория случайных событий может появиться лишь при большом числе испытаний, лишь для массовых событий. [10]
Когда речь заходит о техническом анализе, обычно возникают некоторые вопросы. Второй вопрос звучит следующим образом: правомерно ли использование данных о прежних ценах для прогноза направления движения цен в будущем. Давайте пока не будем спешить с выводами, хотя сам собой напрашивается ответ, что если вы не умеете читать графики, то вы ничего на них не увидите. Теория случайных событий ( Random Walk Theory) вообще ставит под сомнение существование тенденций цен, а панацею видит в стратегии покупай и держи ( buy and hold), которая значительно надежнее, чем любые прогнозы. [11]
Тем не менее технический анализ идею случайности рынка отрицает. Если бы рынок действительно носил случайный характер, ни о каком прогнозировании не могло бы быть и речи. Однако теоретики полагают, что, если рынок моментально учитывает любую информацию, воспользоваться этой информацией невозможно. Как мы уже говорили, основой основ технического анализа является тот факт, что любая важная рыночная информация учитывается рыночной ценой задолго до того, как она становится известна. Следовательно, сами того не желая, сторонники теории случайных событий настаивают на необходимости тщательно следить за динамикой цен, а вот фундаментальной информацией предлагают пренебречь, по крайней мере в краткосрочной перспективе. [12]
Понятия достоверного, невозможного и случайного события являются относительными, они связаны с заданным комплексом факторов. Достаточно этот комплекс изменить, как сразу может измениться характер события. Например, для замкнутой проводящей электрической цепи с исправным источником тока наличие электрического тока в цепи есть явление достоверное. Но достаточно лишить нас сведений хотя бы об одном элементе этой цепи, и наличие тока в сложившихся условиях станет событием случайным. Таким образом, случайность события связана с наличием факторов, влияющих на это событие, но не вошедших в заданный комплекс. Эти факторы по отношению к заданному комплексу называются случайными. Случайным будет любой фактор, не вошедший в заданный комплекс факторов, даже если он хорошо изучен. Такое определение, разумеется, является только формальным - оно удобно для построения теории случайных событий. [13]