Cтраница 2
Каждый рынок по-своему специфичен, и это следует учитывать при его выборе, а также инструментов, предназначенных для стратегий волатильности. Традиционные рынки, где постоянно присутствует огромное количество частных трейдеров, обеспечивающих ликвидность, не могли до недавнего времени предложить условия, позволяющие создавать полноценные стратегии волатильности и поддерживать необходимый режим управления их риском. Интернет - технологии открыли двери к этому процессу, а снизившиеся комиссионные обеспечили рядовым инвесторам те условия, которые позволяют им сегодня применять продвинутые технологии управления риском, доступные ранее только профессионалам индустрии. [16]
Это очерчивает рамки среды, в которой должен работать трейдер Правила контроля не являются внешними, данный трейдер подчиняется им благодаря самодисциплине. И именно так и должно быть всегда, особенно применительно к частному трейдеру, у которого нет другой альтернативы. Единственный внешний метод контроля - брокеры, с которыми работает этот трейдер. Они, как правило, знают, каков максимальный размер позиций, которые он имеет право открывать, так что он не может увеличить их - но у него и не возникает такого желания. Его подход является достаточно долгосрочным, и он говорит, что для каждого трейдера важно определить свой временной масштаб. Как правило, он совершает только одну сделку на одном рынке в месяц. В связи с этим он понимает, что некоторые месяцы будут закончены с убытком, но это не слишком сильно его беспокоит. Убыточные сделки являются частью его ( нашего) бизнеса. [17]
Трейдеры, уходящие из фирм работать на себя, умеют играть, однако дисциплина у них обычно не внутренняя, а внешняя. Выйдя из-под опеки менеджеров, они теряют деньги. У частного трейдера менеджера нет, поэтому ему необходима внутренняя дисциплина. [18]
А если какие-то частные трейдеры понизили свой офер, а другие продали по биду 29 3 / 4 и 5000 акций продавались бы по текущей рыночной цене 29 5Д ПРИ предложении 25000 акций на продажу по 297 / g заставило ли бы это вас пойти на понижение офера. Если вы даете ответ да на любой из этих вопросов, вы реагируете так, как прореагировало бы большинство людей. Ваша реакция оказалась бы именно такой, какой хотел бы добиться специалист. Специалист устраивает первую потенциально выгодную сделку, открыв рынок по правильной цене и подготовив правильную ситуацию после открытия. Между прочим, думаете ли вы, что предложение 25 000 акций к продаже по 29 7 / 8 действительно существовало. Может быть, это новое предложение трейдера, который ранее предлагал по цене 30, но пропустил открытие, или появился новый трейдер, которого привлекли повышенные цены открытия в надежде, что ему удастся продажа на этом уровне цен. Не исключено, это специалист пытается заставить вас думать, что офер, достигнув уровня 30, пошел вниз. [19]
В конце концов вы возвращаетесь к ситуации, когда может пройти несколько лет, прежде чем вы сумеете воспользоваться методами управления капиталом. Особенно это касается частных трейдеров с небольшим объемом капитала. [20]
Основной урок корпоративных трейдеров - в жесткой системе дисциплины, с помощью которой менеджеры заставляют их минимизировать потери. У частного трейдера менеджера нет - он сам должен разработать жесткую систему правил контроля над капиталом и неукоснительно следовать ей. В отличие от частных трейдеров, которые могут играть сегодня на рынке какао, а завтра на акциях IBM, корпоративные трейдеры выигрывают от специализации на одном рынке. Их опыт показывает, что нам всем имеет смысл отобрать небольшое число биржевых инструментов и изучить их как следует. [21]
Аналитики получают деньги за правильные прогнозы, а трейдеры - когда их сделки приносят прибыль. Частный трейдер должен делать сам и то и другое. [22]
Уходя из фирмы, трейдер теряет управляющего, который отвечает за дисциплину и контроль над риском. У фирм огромные капиталы, и в денежном выражении их лимит риска гораздо выше, хотя в процентном отношении он ничтожен. Трейдеров, переступающих лимит, выбрасывают с работы. Частный трейдер может нарушить Правило 2 %, и об этом никто не узнает, но менеджер следит за своими трейдерами как ястреб. Частный трейдер может бросать квитанции о сделках в мусор, но менеджер быстро избавляется от импульсивных трейдеров. Он защищает своих подопечных от катастрофических убытков, из-за которых разоряются большинство частников. [23]
Я долго думал, почему корпоративные трейдеры как группа играют гораздо успешнее частных. По статистике, средний частный трейдер - это 50-летний семьянин с высшим образованием, обычно человек свободной профессии или предприниматель. Почему же этот рассудительный, начитанный и владеющий компьютером человек раз за разом проигрывает громкоголосому 25-летнему парню, пришедшему в фирму после минимальной подготовки, который в колледже в основном играл в бейсбол, а книги перестал читать еще на первом курсе. Средняя продолжительность жизни большинства частных трейдеров измеряется месяцами, тогда как корпоративные трейдеры год за годом приносят фирмам прибыль. Может, у них реакция по молодости лучше. Вряд ли, ведь молодые частные трейдеры сгорают так же быстро, как и пожилые. Превосходство корпоративных трейдеров нельзя объяснить и особой подготовкой - в большинстве компаний этому уделяют мало внимания. [24]
Существует лишь несколько десятков фьючерсов, и выбрать подходящие намного легче, чем акции, число которых измеряется тысячами. Удивительно, как много новичков, особенно за пределами США, играют на валютах. Они не задумываются о том, что валютный рынок открыт почти 24 часа в сутки и частному трейдеру играть на нем крайне сложно. Вы можете блестяще проанализировать рынок и предугадать изменение курса, но оно может произойти в другом часовом поясе, пока вы спите. Лучше ищите рынки, которые открыты, когда вы бодрствуете, и закрыты, когда вы спите. [25]
Уходя из фирмы, трейдер теряет управляющего, который отвечает за дисциплину и контроль над риском. У фирм огромные капиталы, и в денежном выражении их лимит риска гораздо выше, хотя в процентном отношении он ничтожен. Трейдеров, переступающих лимит, выбрасывают с работы. Частный трейдер может нарушить Правило 2 %, и об этом никто не узнает, но менеджер следит за своими трейдерами как ястреб. Частный трейдер может бросать квитанции о сделках в мусор, но менеджер быстро избавляется от импульсивных трейдеров. Он защищает своих подопечных от катастрофических убытков, из-за которых разоряются большинство частников. [26]
Фьючерсы не отличаются от акций в плане своего движения. Если вы купили фьючерсный контракт, вы получаете прибыль в соответствии с той величиной, на которую вырос фьючерс, но при ее падении вы получаете соответствующий убыток Однако издержки при работе с фьючерсами намного ниже, обычно на уровне минимального шага цены Каждый фьючерсный контракт на FTSE в настоящее время ( октябрь 1998 г.) соответствует примерно 52 000 фунтов базовых акций. Для вычисления этого значения надо просто умножить текущую котировку фьючерса на FTSE на 10 фунтов, так что при цене фьючерса 5200 мы получаем 52 000 фунтов. Таким образом если вы хотите торговать одним фьючерсным контрактом, вы должны быть готовы к игре с акциями на сумму 52 000 фунтов Перед тем как вам позволят сделать это, брокер потребует от вас внести гарантийное обеспечение ( маржу) в размере 2 - 3 тыс. фунтов, хотя часто брокер потребует и больше для открытия счета. Частные трейдеры поддаются и делают это. Но они до смерти напуганы с самого начала, а напуганные деньги никогда не выигрывают. [27]
Корпоративные трейдеры могут рассчитывать на поддержку менеджеров и коллег, но частные трейдеры нередко ощущают себя в полной изоляции. Многие из них становятся легкой добычей продавцов всевозможных услуг, которые обещают стать их проводниками в дремучем лесу. Из десяти специалистов в любой области - будь то адвокаты, автомеханики или врачи - девять профессионально хромают. Большинство частных трейдеров не знают, у кого спросить совета, и обычно выбирают консультантов с самой громкой рекламой. Эти люди редко бывают лучшими советниками в биржевой игре. [28]
Как мы писали ранее, крупнейшие игроки рынка - Центральные Банки стран - более всего озабочены сохранением стабильности курсов национальных валют. Экспортеры и импортеры тоже не занимаются ловлей каждого малейшего колебания рынка, так как имеют на годы планируемые уровни, по которым они готовы проводить свои сделки. И лишь многочисленные спекулянты ежедневно пристально следят за малейшей волной рынка в стремлении выловить свою большую рыбу или мелкую рыбешку. Но все эти группы подчиняются одному правилу - они торгуют на международном валютном рынке FOREX, который, не имея конкретного места расположения, объединяет заинтересованные стороны едиными условиями торговли. Особенность частных трейдеров в том, что они активнее, чем все другие участники рынка, пользуются услугами брокеров, находящих для них контрагентов. По этой причине тяжело с полной уверенность сказать, у кого Анастасия отобрала деньги. Возможно, какая-нибудь крупная компания, например Ford, проводила в этот момент конвертацию своей выручки, полученной от реализации машин на территории Европы в Доллары. [29]
Я долго думал, почему корпоративные трейдеры как группа играют гораздо успешнее частных. По статистике, средний частный трейдер - это 50-летний семьянин с высшим образованием, обычно человек свободной профессии или предприниматель. Почему же этот рассудительный, начитанный и владеющий компьютером человек раз за разом проигрывает громкоголосому 25-летнему парню, пришедшему в фирму после минимальной подготовки, который в колледже в основном играл в бейсбол, а книги перестал читать еще на первом курсе. Средняя продолжительность жизни большинства частных трейдеров измеряется месяцами, тогда как корпоративные трейдеры год за годом приносят фирмам прибыль. Может, у них реакция по молодости лучше. Вряд ли, ведь молодые частные трейдеры сгорают так же быстро, как и пожилые. Превосходство корпоративных трейдеров нельзя объяснить и особой подготовкой - в большинстве компаний этому уделяют мало внимания. [30]