Cтраница 3
Канадские биржи позволяют оставаться в бизнесе мелким предпринимателям. Я думаю, Питер использует канадские биржи в основном потому, что он на пенсии. Он часто говорит: Мне не нужны деньги, поэтому мне не надо создавать большую компанию, чтобы бить рекорды. Я просто получаю удовольствие от игры. Она помогает мне оставаться активным, к тому же, где еще мои друзья могли бы поучаствовать в IPO, платя всего 25 тысяч долларов за 100 тысяч акций. Я делаю это потому, что это по-прежнему мне интересно, я люблю отвечать на этот вызов, да и сами деньги могут быть немалыми. Мне нравится начинать компании, выводить их на фондовый рынок и наблюдать за их ростом. [31]
Эта условная картина иллюстрирует схему работы уличного рынка. Безусловно, не существует ни площади с разгоряченной толпой, ни магазинов с дилерами. Реально, уличный рынок - это большой зал, где за компьютерами сидят сосредоточенные энергичные люди, осуществляющие все сделки. Они опираются на единую компьютерную информационную систему, которая позволяет быстро устанавливать цены акций и ускорять процесс покупки и продажи. В настоящее время эта система обеспечивает торговлю акциями около шести тысяч компаний США и других стран. Десятки тысяч акций других компаний не включены в эту систему и торгуются, говоря на американском жаргоне, через розовые бумаги ( pink sheets) - ежедневные публикации покупных и продажных цен на листах розового цвета. Брокерские фирмы подписываются на эти публикации и могут осуществлять покупку / продажу таких акций, но такая торговля идет очень вяло, несмотря на то, что в последнее время для ее поддержки тоже работают компьютерные системы. [32]
Но введение в апреле 1982 г. фьючерсных контрактов, привязанных к фондовому индексу Стэндард нд пур з 500, создало возможность для проведения индексных арбитражных операций - эксплуатации незначительных различий между ценами фьючерсных контрактов и лежащих в их основе обыкновенных акций... Обычно стоимость фьючерсов на индексы акций почти соответствует изменениям курсов соответствующих акций, но иногда отклоняется на несколько пунктов. Лица, применяющие индексный арбитраже, строят компьютерные модели Зля отслеживания динамики цен фьючерских контрактов и курсов соответствующих им акций. Если ценовое различие достаточно широко, программы предусматривают автоматическое размещение распоряжений о продаже более дорогих объектов и покупке более дешевых. За счет покупки или продажи сотен тысяч акций одновременно индексный арбитраж может получать значительную прибыль даже из малейшего различия курсов ценных бумаг. [33]
Например, если акции DELL сильны и продаются на 3 / 4 пункта или на шесть уровней ( DELL продают с уровнями У8) выше при каждом движении, а откат составляет только три уровня, вам следует предположить цену, по которой акции DELL будут распродаваться, когда они достигнут верхней точки насыщения. Итак, DELL начинает двигаться вверх от цены 120 и продаваться по цене 120 3 / 4 - Когда это происходит, вы сможете измерить скорость, с которой маркет-мей-керы оставляют оферы и переходят к бидам. Первый уровень маркет-мейкеров по оферу обычно очень быстро поднимает цену, поскольку они не хотят продавать дневным трейдерам больше чем один лот SOES. Следующий уровень также будет пройден очень быстро, и вы сможете даже заметить, что в Island появляются предложения о продаже пакетов от 1000 до 2000 акций. Такие предложения скоро исчезнут, поскольку эти акции приобретут другие дневные трейдеры или мар-кет-мейкеры. Третий уровень, 120 3 / 8, может продержаться дольше, чем второй, но, возможно, еще будет соответствовать импульсу, направленному вверх. Опять же появится несколько тысяч акций для продажи через Island, предлагаемых дневными трейдерами, которые купили их по более низким ценам и хотят получить быстрые прибыли. [34]
Существует еще один способ, защищающий брокерскую фирму от потерь при займе для торговли с маржей. Акции, стоимостью до 5, не торгуются с маржей. Это происходит потому, что часто акции, торгующиеся по цене ниже 5, так дешевы по той простой причине, что они находятся на пути к своему полному обесцениванию. И брокерская фирма в таких обстоятельствах совершенно не собирается рисковать своими деньгами. Поэтому, если вы - дэйтрейдер с меньшим, чем 5 000, торговым капиталом, то мир акций, которыми вы можете позволить себе торговать с маржей, предельно ограничен. Особенно это касается тех, чьей стратегией является покупка по несколько тысяч акций одновременно, которая, как мне кажется, является единственным способом постоянно зарабатывать прибыль. [35]
Несколькими минутами позже снова звонят из фонда и просят купить еще 50 000 акций. На этот раз MLCO, которая занимает короткую позицию, предлагает ему 10 000 по 50 3 / 4, 10 000 по 51 10 000 по 51 У4, а остальное ( 20 000) по 51 V2 - Получив заказ, MLCO начинает выставлять биды по ABCD на повышение по ценам, по которым предлагала эти акции ранее. MLCO продает 10 000 акций по 50 3 / 4, 51 и 51 / 4 - MLCO выставляет биды по 51, надеясь поднять цену до 51 / 2 и выполнить заказ именно на этом уровне. Теперь у MLCO есть выбор. MLCO выставляет бид 51 / 8 в попытке спровоцировать трейдера SBSH поднять свой офер. SBSH выполняет пару заказов SOES, которые были обусловлены высоким бидом MLCO, но не повышает котировки. MLCO, уже заняв короткую позицию, звонит трейдеру SBSH - узнать, что он собирается продать. Трейдеры SOES снова впадают в панику и отдают акции MLCO. И вновь, пока напуганные трейдеры паникуют, умные трейдеры и MLCO покупают несколько тысяч акций. Этот сценарий типичен для работы с корпоративными заказами. Теперь давайте подробнее рассмотрим, как вы можете извлечь отсюда выгоду для себя. [36]
В апреле 1720-го это предложение было принято. Компания сразу же начала искусственным образом завышать цены на свои акции. Это приняло форму, в основном, новых эмиссий вместе с распусканием слухов о торговле с Испанией, направленных на создание впечатления о том, что акции могут только расти. Акции Южных морей устойчиво росли с января всю весну. Так как каждый успех быстро привлекает множество желающих его повторить, то стало появляться множество различных акционерных компаний, надеющихся урвать свой кусок от спекулятивной лихорадки. Некоторые из этих компаний были законными, но большинство было основано на поддельных схемах, использующих доверчивость публики. Некоторые были скупы на детали, но щедры на обещания. Проспект эмиссии гласил, что требуемый капитал равен пол миллиона, в пяти тысячах акций по 100 фунтов каждая, с депозитом в 2 фунта за акцию. Каждый подписчик, уплативший депозит будет иметь право на 100 фунтов в год на акцию. [37]