Усиление - инфляция
Cтраница 3
Сравнение промышленного индекса Доу-Джонса и иен на сырую нефть летом 1990 гола. Резкое повышение иен на нефть летом 1990, приведшее к усилению инфляции, оказало медвежье давление на все мировые рынки акций. На примере нефти, ставшей в 1990 году наиболее важным товаром, мир еше раз убедился, насколько чутко рынки облигаций и акций реагируют на события в товарном секторе. [31]
Следует также помнить о взаимообратном влиянии уровня безработицы и инфляции. При росте занятости растут зарплата и цены, а при усилении инфляции увеличивается безработица. Поэтому при попытках бороться с последней государство идет на риск повышения инфляции. И наоборот, борьба с ней может привести к росту безработицы. [32]
Падение курса доллара в течение 1990 года и связанное с этим усиление инфляции способствовали росту товарных иен. [33]
Однако, как выясняется, существует и другая потенциальная проблема дискреционной политики. Как мы объясним в дельнейшем, дискреционная денежно-кредитная политика может способствовать усилению инфляции. Таким образом, орган, проводящий дискреционную политику, может прийти к инфляционной политике, которая будет следствием отсутствия монетаристского правила. Более того, это может произойти, даже если ФРС не стремится к высокому уровню инфляции. Следовательно, правила все же могут быть лучше свободы действий. [34]
Эти последствия выражаются в росте государственных расходов и дефицита госбюджета, усилении инфляции. [35]
С начала мирового экономического кризиса 1929 - 1933 гг. во всех капиталистических странах размен банкнот на золото был прекращен, начался выпуск неразменных банкнот, что практически означало превращение их в государственные бумажные деньги с принудительным курсом. Чрезмерный выпуск неразменных банкнот в капиталистических странах после второй мировой войны приводит к усилению инфляции. В отличие от банкнот капиталистического общества билеты Государственного банка СССР, как и других социалистических стран, выпускаются в обращение планомерно, в порядке краткосрочного кредитования народного хозяйства и в соответствии с потребностями товарооборота в наличных деньгах на основе кредитных и кассовых планов. Они обеспечиваются прежде всего всей товарной массой, принадлежащей государству, а также золотом, драгоценными металлами и другими активами Госбанка СССР. [36]
 |
Влияние инфляции на динамику процентных ставок. [37] |
Эта кривая показывает, что по мере увеличения срока погашения доходность растет, а покупатели, желающие купить облигации с более длительным сроком погашения и, следовательно, более рисковые ( из-за изменчивости курсов и возрастания риска потерь в связи с удлинением срока погашения), могут рассчитывать на более высокий доход. Если крутизна этой кривой доходности вдруг начинает резко возрастать, то это обычно служит признаком усиления инфляции, в результате чего могут также повыситься процентные ставки. [38]
Приводит к деформации покупательского спроса ( товары покупаются не для потребления, а для страхования от обесценения денег) и усилению инфляции. [39]
Как правило, рынок облигаций поворачивает вниз в средней стадии подъема, а вверх - в средней стадии спада. Пик рынка облигаций на фоне подъема экономики служит сигналом перехода от состояния нормального безинфляционного роста к фазе нездорового роста, сопровождающегося усилением инфляции. В этот период обычно начинается ускоренное повышение товарных рынков, а подъем рынка акций доживает последние дни. [40]
При наличии в налоговой системе России практически всех видов налогов, используемых зарубежными странами, она не в состоянии обеспечить достаточный уровень доходов государства, о чем свидетельствует значительный бюджетный дефицит. Система налогообложения предприятий не только не создает у них заинтересованности в повышении эффективности производства и качества продукции, но практически способствует спаду производства, усилению инфляции и снижению уровня жизни населения, и к тому же не обеспечивает эффективного пополнения государственной казны. [41]
В основе инфляционного спроса лежит следующая закономерная зависимость рыночной цены от платежеспособной потребности: чем больше спрос, тем выше цена. Рост массового спроса часто является следствием адаптивных инфляционных ожиданий, при которых потребители, желая опередить инфляционный подъем рыночных цен, нагнетают ажиотажный текущий спрос и тем самым провоцируют усиление инфляции. [42]
Кризис буржуазного регулирования экономики определяется прежде всего тем, что кризисные спады производства переплелись со структурными кризисами и длительными отрицательными тенденциями в капиталистической экономике. Особую сложность представляет соединение кризиса перепроизводства с инфляцией, так как традиционные буржуазные методы борьбы с кризисом ( увеличение государственных расходов, снижение налогов, облегчение кредита) способствуют усилению инфляции и, наоборот, традиционные методы борьбы с инфляцией способствуют усугублению кризисов перепроизводства. [43]
Рынки облигаций и акций тесно взаимосвязаны. Одним из главных факторов, определяющих цены на облигации, является инфляция. Следовательно, усиление инфляции ( рост цен на товары) оказывает медвежье давление сначала на облигации, а спустя некоторое время - на акции. Снижение уровня инфляции ( падение товарных цен) обычно благотворно сказывается на обоих рынках. Поэтому не удивительно, что между коэффициентами CRB / облигации и CRB / акции существует положительная корреляция. На рисунке 12.7 сравниваются коэффициенты СКВ / облигации ( верхний график) и CRB / S & P 500 ( нижний график) с 1985 по начало 1990 года. [44]
Страницы: 1 2 3