Cтраница 2
Предприятие, получающее инвестиции, учитываемые по имущественному методу, может составлять отчет в местной валюте. Баланс и отчет о прибылях и убытках такого предприятия переоценивают, чтобы выяснить долю участия инвестора в чистых активах и в результатах деятельности. [16]
Эмпирическая стадность охватывает проявления стадности, наблюдавшиеся многими исследователями, но ее невозможно отнести к конкретной модели или дать ей объяснение. Свидетельств стадности и группирования пенсионных фондов, фондов взаимных инвестиций и институциональных инвесторов действительно много, а проявляется она в диспропорциональном участии инвесторов в покупках или наоборот продажах одной и той же бумаги. В работах исследователей высказано предположение, что группирование может быть результатом инерционного мышления, называемого также инвестированием на положительной обратной связи, например, покупка акций, показавших хороший рост в прошлом, или же повторение моделей покупки и продажи, широко применявшихся в прошлые периоды. [17]
Эмпирическая стадность охватывает проявления стадности, наблюдавшиеся многими исследователями, но ее невозможно отнести к конкретной модели или дать ей объяснение. Свидетельств стадности и группирования пенсионных фондов, фондов взаимных инвестиций и институциональных инвесторов действительно много, а проявляется она в диспропорциональном участии инвесторов в покупках или наоборот продажах одной и той же бумаги. В работах исследователей высказано предположение, что группирование может быть результатом инерционного мышления, называемого также инвестированием на положительной обратной связи, например, покупка акции, показавших хороший рост в прошлом, или же повторение моделей покупки и продажи, широко применявшихся в прошлые периоды. [18]
Если со стороны инвестора проявляется реальный интерес к предприятию и его уже интерес уют достаточно конкретные детали - составляется бизнес-план проекта. Необходимо четко осознавать, что к инвестору нужно выходить с ясным пониманием того, каков объем требуемых инвестиций, какую часть из них необходимо привлекать извне, конкретные направления их использования, насколько обоснованы основные предпосылки будущего развития предприятия, достаточно ли эффективен инвестиционный проект с точки зрения сроков окупаемости и рентабельности инвестиций, основные варианты участия инвестора в проекте и его выхода из него. Четко сформулировать и ответить на данные вопросы позволяет бизнес-план предприятия, составленный с помощью АВК. Содержание данного документа в общем-то хорошо известно, однако многими предприятиями он обычно рассматривается как совершенно ненужный и бесполезный для них документ, обязательно требуемый капризным инвестором. На самом деле хорошо и грамотно составленный бизнес-план с развернутым финансовым блоком, является. Особенно тщательной подготовки бизнес-план требует при работе с инвестиционными фондами, которые являются профессиональными инвесторами и профессиональными читателями таких документов. [19]
При использовании метода долевого участия инвестиции первоначально учитываются по себестоимости, а их балансовая стоимость увеличивается или уменьшается на долю инвестора в прибылях и убытках объекта инвестиций после даты приобретения. Поступления, полученные от объекта инвестиций, уменьшают балансовую стоимость инвестиций. Корректировки балансовой суммы необходимы при изменении доли участия инвестора в собственном капитале объекта инвестиций, в результате изменений его структуры и величины, при переоценке имущества, машин, оборудования и инвестиций, возникновении курсовых разниц. [20]
Здесь нас не интересуют правовые и политические аспекты управления корпорацией, хотя они и важны. Здесь мы будет говорить только о роли аналитика ценных бумаг, который должен реагировать на события и практику управления, влияющие на оценку корпораций, а значит, и на результаты инвестирования. Бесспорно, что именно стоимость обыкновенных акций особенно чувствительна к особенностям прав собственности на акции, которые являются базой для участия инвесторов в хозяйственной жизни США. [21]
Здесь, видимо, потребуются несколько иные подходы для привлечения инвестиций, чем в случаях крупных мощностей. Например, в отношении развития ГТУ-ТЭЦ решение проблемы переходит на региональный и даже местный уровень. Причем для снижения рисков и повышения коммерческой привлекательности таких проектов наибольшее значение будет иметь не долевое финансирование или даже налоговые льготы, а наличие долгосрочных контрактов на поставки электроэнергии и тепла муниципальным потребителям. Участие инвестора в управлении подобными локальными объектами может строиться по концессионной схеме: строительство - эксплуатация - передача, т.е. после возмещения капиталовложений и получения инвестором необходимой нормы прибыли ТЭЦ поступает в ведение местной администрации. [22]
Страховые фирмы, особенно по страхованию жизни, давно осуществляют ин-вестилйи в недвижимость. Большая часть их инвестиций состоит из прямых сделок, когда инвестор единолично владеет собственностью. Иногда для выполнения определенных функций ему могут помогать третьи лиаа. Смешанные фонды обычно представляют собой товарищества с участием инвесторов. Управляющая фирма организует товарищество и выполняет функции консультанта и менеджера по управлению собственностью товарищества. [23]
Страховые фирмы, особенно по страхованию жизни, давно осуществляют ин-вестилии в недвижимость. Большая часть их инвестиций состоит из прямых сделок, когда инвестор единолично владеет собственностью. Иногда для выполнения определенных функций ему могут помогать третьи лиаа. Смешанные фонды обычно представляют собой товарищества с участием инвесторов. Управляющая фирма организует товарищество и выполняет функции консультанта и менеджера по управлению собственностью товарищества. [24]