Cтраница 2
Что касается доходов и эффективности сделок, более долгосрочная модель инвестиций предполагает относительно более скромные доходы, чем можно было бы ожидать. Однако следует напомнить, что это относится к фондам и объединениям фондов так, что соответствующие экстремумы в значительной степени сглажены. Может быть также полезным поместить рядом с этой моделью индекс S & T 500, чтобы высветить относительную эффективность этих фондов. Это не показано здесь, но речь идет о чистых доходах ограниченных партнеров за вычетом гонорара за управленческие услуги и вознаграждения за участие главного партнера. Эта цифра соответствует в среднем доходности около 17 или 18 % в течение очень длинного периода времени. [16]
Временами такие реорганизации корпоративной структуры приводят к су щественным изменениям в правовом статусе бизнеса. Например, некоторые выделенные подразделения были учреждены как товарищества с ограниченной ответственностью с фиксированным сроком функционирования. При таком варианте преобразований акционеры превращаются в партнеров, а доходы и расходы компании заносят непосредственно на индивидуальные счета партнеров в соответствии с определенной формулой. Иногда доли участия партнеров, или так называемые единицы участия, продают и покупают как и обыкновенные акции; в этом случае партнерство называют квалифици рованное товарищество с ограниченной ответственностью. [17]
Временами такие реорганизации корпоративной структуры приводят к существенным изменениям в правовом статусе бизнеса. Например, некоторые выделенные подразделения были учреждены как товарищества с ограниченной ответственностью с фиксированным сроком функционирования. При таком варианте преобразований акционеры превращаются в партнеров, а доходы и расходы компании заносят непосредственно на индивидуальные счета партнеров в соответствии с определенной формулой. Иногда доли участия партнеров, или так называемые единицы участия, продают и покупают, как и обыкновенные акции; в этом случае партнерство называют квалифицированное товарищество с ограниченной ответственностью. [18]
Одной из наиболее распространенных форм инвестирования иностранного капитала является создание совместных предприятий. Эта форма дает возможность иностранному инвестору начать работу на новом рынке без дополнительных затрат капитала, используя опыт и деловые связи партнера, его знание специфики страны. Такое положение свидетельствует о стремлении зарубежных инвесторов к полному контролю над предприятием, а также об их возросшей уверенности в возможности эффективной работы без участия национального партнера. [19]
В Европе газовая промышленность существует отдельно от нефтяной, но по иным причинам, чем в Северной Америке. В Европе до того, как природный газ стал добываться в значительных масштабах, была уже хорошо развита промышленность искусственного газа из угля. В Великобритании промышленность искусственного газа, основанная частным капиталом более 150 лет тому назад, была национализирована в 1949 г., и национализированной отрасли предоставлено монопольное право закупать весь добываемый газ. Британская газовая корпорация в начале 50 - х годов имела долевое участие совместно с Бритиш петролеум компани в праве проводить разведочные работы на суше. В начале 60 - х годов Британская газовая корпорация занялась разведочными работами на море, в основном с участием компании Стандарт Ойл оф Индиана. Успех в этой области, особенно при разведке ( без участия партнеров) шельфа в Ирландском море недалеко от Ливерпуля, позволил национализированной компании приобрести ценный опыт во всех подотраслях газовой промышленности. Во всех водах и на суше Великобритании корпорация имеет право на покупку всего найденного газа. В секторе Южного газоносного бассейна Северного моря, принадлежащего Великобритании, цена на газ, установленная по первому открытому газовому месторождению - месторождению Уест-Соул, обнаруженному Бритиш петролеум компани, несомненно, способствовала капиталовложениям в разведочные работы и добычу. Однако за газ, открытый позже, были предложены более низкие цены. Это, безусловно, препятствовало дальнейшим инвестициям и побудило компании, занятые разведочными работами, переместиться в Северный бассейн, который считался более перспективным на нефть, что действительно и подтвердилось. [20]