Cтраница 3
На самом деле существует несколько курсов, на которые участникам торговли стоит обращать внимание. С валютного рынка спот лучше всего было начинать анализ, однако кроме него существуют и другие валютные рынки. [31]
Обращение на фондовом рынке производных ценных бумаг, представленных в первую очередь опционами, варрантами, фьючерсными контрактами, делает его более предсказуемым, а значит, и оживленным. Здесь значение имеет та система гарантий, которая подкрепляет обязательства участников торговли и позволяет обеспечить надежность сделки, а в итоге застраховаться от перепадов курсов, снизить потери и увеличить собственные капиталы. [32]
В общем, евровалютный рынок является центром международных финансов. Он повышает эффективность национальных финансовых рынков стран всего мира посредством с оединения участников торговли на этих рынках и представляет возможность для индивидов, фирм и финансовых учреждений диверсифицировать риск. [33]
Тем не менее существование множества финансовых активов, выраженных в разных валютах, и разнообразие процентных ставок значительно усложнили сравнение процентных ставок в различных странах. Поэтому участники торговли пришли к соглашению ( которое действует до сих пор) об установлении процентных ставок по ссудам на евровалютном рынке на основе ставки предложения на лондонском межбанковском рынке депозитов ( London Interbank Offer Rate, LIBOR) плюс определенный процент. LIBOR - это процентная ставка, по которой шесть крупнейших лондонских банков выдают ссуды или принимают депозиты и которая устанавливается каждое утро при открытии рыночных операций. Процентная ставка по депозитам на евровалютном рынке обычно объявляется со ссылкой либо на LIBOR, либо на рыночную процентную ставку по крупным, находящимся в свободном обращении депозитным сертификатам США. [34]
Они утверждают, что рассмотрение валютных операций отдельно взятого банка неправомерно, поскольку координирован-ные усилия нескольких банков могут оказать нужное воздействие на обменные курсы. Они также отмечают, что заявления о намерениях центральных банков оказать воздействие на обменные курсы могут привести к автоматическому достижению их целей. Если участники торговли уверены, что центральные банки могут изменить обменные курсы и ожидают от них этого, то сами участники торговли будут действовать соответственно, что может способствовать направлению обменных курсов в нужное русло. [35]
Наличие открытых позиций требует от расчетно-клиринговой фирмы представления финансовых гарантий исполнения соответствующих контрактов в виде маржи. Под маржей понимается первоначальный гарантийный взнос, который клиент переводит на счет брокера или брокерской конторы. Маржа обязательно вносится всеми участниками торговли финансовыми фьючерсами. В качестве залога могут использоваться денежные средства, депозитные сертификаты, ценные бумаги. Существуют следующие виды маржи: первоначальная, дополнительная и вариационная. [36]
По итогам клиринга в депозитарий поступают расчетные документы, содержащие указание на дебетование и кредитование счетов участников торговли. После исполнения поручений на перевод ценных бумаг участники торговли и клиринговая организация получают отчетные документы - выписки со счетов депо о произведенных переводах. [37]
В талоне проставляется фамилия, имя, отчество гражданина или представителя юридического лица, осуществляющего торговлю. В случае, если сумма сбора уплачена в учреждение банка, талон на право торговли выдается взамен предъявленной квитанции об уплате этого сбора. В местах массовой торговли ( ярмарки, рынки) вместо разовых именных талонов участники торговли при наличии кассовых аппаратов получают кассовый чек, который действителен только на указанный день торговли. [38]
Фьючерсный валютный контракт схож с форвардным контрактом в том, что поставка валюты осуществляется в будущем. Экономисты и участники торговли используют термин валютный фьючерс ( foreign exchange futures) в более узком смысле, чем форвардный валютный контракт. Основной признак фьючерсов, который отличает их от форвардных сделок, заключается в том, что денежные потоки между участниками торговли образуются ежедневно, что связано с выплатой гарантийных взносов ( маржи) для нейтрализации отклонений обменного курса от пены, установленной в контракте. [39]
Они утверждают, что рассмотрение валютных операций отдельно взятого банка неправомерно, поскольку координирован-ные усилия нескольких банков могут оказать нужное воздействие на обменные курсы. Они также отмечают, что заявления о намерениях центральных банков оказать воздействие на обменные курсы могут привести к автоматическому достижению их целей. Если участники торговли уверены, что центральные банки могут изменить обменные курсы и ожидают от них этого, то сами участники торговли будут действовать соответственно, что может способствовать направлению обменных курсов в нужное русло. [40]
Совершение сделок с ценными бумагами сопровождается не только их передачей от одного владельца к другому или переучетом прав собственности на них у реестродержателей или в депозитариях, но и противоположно направленной передачей денег за эти ценные бумаги от их покупателя к продавцу. Если речь идет о разовых или немногочисленных сделках, то расчеты по ним производятся обычным путем, как и при сделках купли-продажи других товаров. Однако на рынке ценных бумаг, организованном в форме биржевой торговли или на основе компьютерных систем торговли, число сделок и участников торговли очень велико, что объективно привело к выделению деятельности по расчетам с ценными бумагами в специфическую сферу с образованием присущих ей специализированных на указанных расчетах организациях - расчетно-клиринговых. [41]
Установлено, что на вторичном рынке акций существуют механизмы выигрыша и проигрыша. При этом опытный, крупный, владеющий инсайдерской информацией спекулянт просто благодаря своему статусу автоматически включается в механизм выигрыша. Мелкий, неопытный инвестор, начиная торговать, по определению, априори, включается в механизм проигрыша. Вторичный рынок акций в основном существует за счет капитала мелких и средних игроков, которые постоянно пополняют ряды участников торговли. [42]
Разница в доходности ценных бумаг очень быстро устраняется на евровалютном рынке посредством арбитражных операций. В сущности, этот рынок связывает внутренние рынки стран во всем мире. К примеру, если доходность долларовых активов, которыми торгуют в США, падает, то средства быстро переводятся в долларовые активы в Лондоне или каком-либо другом финансовом центре, таким образом уменьшая их доходность. Это может побудить участников торговли перевести свои средства в активы, выраженные в других валютах, что также будет корректировать ставки по ним, пока не установится новая мировая равновесная процентная ставка. [43]
Казалось бы, эта мысль достаточно хорошо подтверждается нашими теоретическими выкладками, так как во время ИКК на рынке не только увеличивается количество денег у участников торгов, но и уменьшается количество акций: образуется своеобразный эффект рычага. Вот почему для перевода рынка в фазу Янь нужно не так много денег, как это может показаться на первый взгляд. Однако в приведенных выше утверждениях речь идет не о СКР, а об объеме торгов. Вывод формулы, которая бы связала эти две величины, представляет определенный интерес. Есть все основания утверждать, что на вторичном рынке акций итоговый дневной объем торгов больше СКР, так как большинство участников торговли - это мелкие и средние спекулянты, частота совершения операций которыми достаточно велика. Один и то же рубль, находящийся у торговцев совершает в день несколько оборотов. [44]
Местные органы власти могут устанавливать порядок определения платы за торговлю этими товарами в размерах фиксированной ставки от установленной Законом МРОТ как отдельно по каждому виду подакцизного товара, так и в целом по группе товаров. Юридические и физические лица, осуществляющие торговлю в постоянных торговых точках, приобретают временный патент на право торговли. Плата производится юридическим лицом по расчетам, согласованным с налоговыми инспекциями заинтересованных регионов. Местные органы представительной власти могут устанавливать для отдельных категорий плательщиков льготы по уплате сбора за право торговли, которые должны быть определены в принимаемом решении. Льготы по уплате налогов, установленные законодательными актами по отдельным отраслям народного хозяйства, по местным налогам и сборам действуют в том случае, если они подтверждены решением местного органа власти по введению этих налогов. Физические лица - участники торговли обязаны вести учет доходов, полученных от свободной торговли, своевременно сообщать о них в декларациях в налоговые органы. В случае, если юридические и физические лица, осуществляющие торговую деятельность, допускают сокрытие получаемых доходов, к ним применяются меры по взысканию всей суммы сокрытого или заниженного дохода. Налоговые органы вправе принять к плательщикам, нарушающим налоговое законодательство о местных налогах и сборах, и другие меры, предусмотренные действующим законодательством. [45]