Cтраница 1
Биотехнологическая фирма, ничего не производящая и не продающая в данный момент, но имеющая на походе несколько перспективных патентов. [1]
Специализированные биотехнологические фирмы, а их сейчас в США около двухсот, немало способствовали динамическому развитию технологии. [2]
В Японии правительство играет важную роль в координации развития биотехнологии в университетах и исследовательских институтах, но разработка и реализация идей осуществляется главным образом крупными биотехнологическими фирмами. [3]
Что касается США, то правительство этой страны давно вкладывает значительные средства в развитие различных отраслей биотехнологии, а крупные фирмы медицинской, биологической и энергетической промышленности уже осуществляют важные программы в области биотехнологии. Кроме того, возникают и частнопредпринимательские биотехнологические фирмы. Такие скромные по масштабу, новые промышленные предприятия появляются не только в США; небольшое их число основано и в Западной Европе. [4]
Почему использована трехфазная модель. Фирма Amgen, несмотря на свой статус одной из крупнейших биотехнологических фирм в мире, обладает значительным потенциалом для будущего роста, благодаря тем лекарствам, которые она производит для продажи, и тем, которые готовятся к выпуску. [5]
Компания Amgen производит защищенные патентами лекарства, приносящие в настоящий момент денежные потоки. Кроме того, некоторые лекарства находятся на стадии НИОКР. Хотя она является крупнейшей биотехнологической фирмой в мире, рынок продуктов биотехнологии быстро растет, и эта тенденция будет сохраняться. Наконец, Amgen имеет достижения в обеспечении высоких темпов роста. [6]
Когда публично торгуемая фирма имеет перекрестные вложения в частной компании, зачастую трудно получить информацию об этой частной компании и оценить ее. Поэтому, по всей вероятности, вам придется формировать ваши, как можно более точные оценки относительно того, насколько ценны эти вложения, основываясь на ограниченной информации, имеющейся в распоряжении. Предположим, что вы пытаетесь определить ценность вложений фармацевтической фирмы в пять частных биотехнологических фирм при балансовой стоимости этих вложений, составляющей 50 млн. долл. Если биотехнологические фирмы обычно приобретаются по курсу, в 10 раз превышающему балансовую стоимость, то предполагаемая рыночная стоимость этих вложений составит 500 млн. долл. [7]
Обычно опционы оказывают наибольшее влияние на ценность более мелких фирм, извлекающих основную часть своей ценности из активов, которые имеют сходство с опционами. Поэтому оценка патентов как опционов, если мы хотим оценить фирму, имеет больше смысла для мелкой биотехнологической фирмы, чем для компании-гиганта по производству медицинских препаратов, такой как Merck. Хотя компания Merck может иметь множество патентов, значительную часть своей ценности она извлекает из портфеля разработанных препаратов и создаваемых ими денежных потоков. [8]
Когда публично торгуемая фирма имеет перекрестные вложения в частной компании, зачастую трудно получить информацию об этой частной компании и оценить ее. Поэтому, по всей вероятности, вам придется формировать ваши, как можно более точные оценки относительно того, насколько ценны эти вложения, основываясь на ограниченной информации, имеющейся в распоряжении. Предположим, что вы пытаетесь определить ценность вложений фармацевтической фирмы в пять частных биотехнологических фирм при балансовой стоимости этих вложений, составляющей 50 млн. долл. Если биотехнологические фирмы обычно приобретаются по курсу, в 10 раз превышающему балансовую стоимость, то предполагаемая рыночная стоимость этих вложений составит 500 млн. долл. [9]
В последующих главах мы более подробно рассмотрим положение дел в различных отраслях биотехнологии. Эти главы были написаны специалистами, вклад которых в биотехнологию и тем самым в улучшение общего уровня жизни не вызывает сомнений. Среди авторов есть не только биотехнологи с академическим уклоном, но и лица, тесно связанные с деловым миром и с наукой, сотрудник международной биотехнологической фирмы, главный управляющий крупнейшей фирмы продовольственных товаров и крупный специалист-клиницист. [10]