Cтраница 2
Это непредвиденное увеличение цены фунта в долларах может запросто превратить прибыль, на которую рассчитывал американский импортер, в существенные убытки. Отдавая себе с самого начала отчет о возможных неблагоприятных изменениях валютного курса, американский импортер может просто не захотеть принять на себя риск, связанный с этим делом. Поэтому американская фирма ограничивается продажей автомобилей только отечественных марок, и в результате данный вид товаров не становится объектом международной торговли. [16]
Возможно, американский импортер купит те самые 15 тыс. дол. Как показано на рис. 38 - 2, эта покупка уменьшает текущий счет американского импортера в нью-йоркском банке на 30 тыс. дол. [17]
Это рынки, на которых поставка валюты производится через определенный период. Чтобы понять механизм форвардной валютной сделки, рассмотрим реальную проблему, встающую перед американскими импортерами японских компьютерных чипов. Компания-импортер планирует продать чипы американскому производителю компьютеров через месяц в соответствии с заключенным контрактом. [18]
Возможны и проблемы с проведением всех этих мероприятий в жизнь. Рыночные силы, такие, как спрос и предложение, могут заставить остро нуждающихся в валюте американских импортеров платить за нее больше, чем предусмотрено официальным курсом 2 дол. [19]
Может быть, компании придется заплатить по более высокому форвардному курсу, чем текущий курс спот. Мы еще не перечислили все виды сделок с валютой, посредством которых американский импортер может приобрести японские чипы. Предположим, что у этой компании уже есть определенный запас иен. Но ей необходимы дополнительные валютные средства именно в данный момент для других целей. В то же время она может предоставить гарантии, что через четыре недели у нее будет необходимая сумма в иенах. Конечно, можно взять долларовый кредит в депозитном учреждении прямо сейчас или продать часть иен на валютном рынке спот в настоящий момент, а через месяц купить иены на этом рынке. Однако импортер может воспользоваться валютным свопом ( swap) - сделкой, в которой присутствуют элементы и форвардной сделки, и сделки спот. При этом компания-импортер может обменять иены на доллары сегодня на валютном рынке спот и также доллары на иены на форвардном валютном рынке. Тогда эта компания решит проблему с долларами, необходимыми в данный момент, и с иенами, которые понадобятся через четыре недели, осуществив одну сделку. [20]
Когда индивид или фирма заключают импортный или экспортный контракт, который предусматривает предоставление долгосрочного кредита, такие соглашения обычно влекут за собой предоставление кредита в одной валюте. По своей природе, однако, экспорт или импорт также включает в себя валютные операции одной из сторон, которая подвергается риску потерь от колебаний обменного курса в течение срока действия кредитного соглашения. Например, предположим, что японский производитель чипов в нашем примере осуществляет их поставку американскому импортеру по соглашению, в соответствии с которым долларовый платеж будет производиться, скажем, через две недели, и берет на себя ответственность за конвертацию долларов в иены. [21]
Эти платежные документы, выраженные в различных валютах, покупаются и продаются на специальном рынке - валютном. Спрос и предложение на национальном валютном рынке формируются в результате столкновения денежных требований и обязательств, выраженных в различных валютах, опосредующих международный обмен товарами, услугами и движение капитала. Например, американский экспортер, продавший партию компьютеров в ФРГ за немецкие марки, желает обменять их на национальную валюту, тем самым формируя спрос на доллары и предложение немецких марок. Наоборот, американский импортер автомобилей из ФРГ будет предлагать на национальном рынке доллары в обмен на марки для оплаты своего контракта. [22]
Как работает валютный рынок для долларов и иен. Технические детали мы отложим на потом. Когда страны торгуют между собой, им приходится обменивать валюту. Американские экспортеры хотят, чтобы им платили долларами, а не иенами; но японские импортеры американских товаров располагают иенами, а не долларами. В качестве решения этой проблемы японские импортеры предлагают свои иены в обмен на доллары. И наоборот, американские импортеры должны платить японским экспортерам в иенах, а не в долларах. Поэтому американцы выходят на рынок иностранной валюты, предъявляя спрос на иены. [23]