Cтраница 3
Положение о региональном отделении устанавливает, что региональное отделение является территориальным органом ФКЦБ России, образуемым с целью обеспечения выполнения установленных законодательством Российской Федерации норм, правил и условий функционирования рынка ценных бумаг, практической реализации принимаемых ФКЦБ России решений и контроля за деятельностью эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и их саморегулируемых организаций. Региональное отделение является юридическим лицом и действует в границах территорий субъектов Российской Федерации, закрепленных распоряжением ФКЦБ России. [31]
Были введены договорные комиссионные, корпоративное владение брокером / дилером и разрешение иностранным фирмам работать на британском рынке ценных бумаг через английского брокера / дилера. До реформы функционирование рынка ценных бумаг Великобритании основывалось на договоренности путем обмена информацией относительно цен между джобберами и брокерами. [32]
Важнейшую роль в функционировании рынка ценных бумаг играет его инфраструктура, которая способствует заключению сделок и выполняет функции информационной поддержки эмитентов, инвесторов и профессиональных посредников. [33]
Развитая рыночная экономика характеризуется не только рынками товаров, рабочей силы ( труда), но и рынком капитала, финансовым рынком. Сущность последнего проявляется в функционировании рынка ценных бумаг. Ценные бумаги - наиболее ликвидная часть имущества предприятия, поскольку они могут быть достаточно легко обращены в денежную форму. [34]
Особую роль в регулировании фондового рынка играет государственная система налогообложения. Она обладает мощной потенциальной возможностью стимулировать инвестиции и во многом определяет эффективность функционирования рынка ценных бумаг. [35]
Индекс типа DJI предполагает, что эталонный портфель состоит из одной акции каждого вица ценных бумаг. На практике такой портфель не может быть использован в качестве критерия для измерения функционирования рынка ценных бумаг, поскольку в нашем примере общая капитализация фондового рынка упала с 25 млрд долл. Такие фондовые индексы отражают как изменения в котировках акций портфеля, так и изменения их рыночных весов. [36]
Рынок ценных бумаг и фондовая биржа - неотъемлемая черта развитой рыночной экономики - обеспечивают приток капитала. В России этот рынок создается заново, поэтому даже классические западные теории о функционировании рынка ценных бумаг у нас используются не всегда. Операции с ценными бумагами вызывают повышенный интерес. Особую важность они приобретают в условиях инфляции, формирования акционерных обществ и стремления приобрести и сохранить свой капитал. Определенный интерес в России вызывают участники рынка ценных бумаг, называемые быками ( bulls) и медведями ( bears) в качестве биржевых спекулянтов. В нашей стране подобных специалистов пока мало, а в других странах они составляют целые рынки, которые мы сейчас рассмотрим и проанализируем. Этому способствует знание основных теорий поведения ценных бумаг, составляющих неотъемлемую часть инструментария технического анализа, используя которые специалист может определить оптимальный момент покупки или продажи акций. [37]
Долгосрочные и оперативные управленческие решения определяются составом инструментов фондового рынка, наличием профессиональных участников, предоставляющих различные услуги инвесторам, состоянием законодательной базы, регламентирующей взаимоотношения между участниками данного рынка. Степень развития указанных элементов и форм их взаимодействия в рамках инвестиционного процесса определяет эффективность функционирования рынка ценных бумаг и возможность достижения целей, поставленных его участниками. [38]
Однако данная классификация достаточно условна, поскольку не учитывается специфика функционирования инфляционной экономики, где и ценные бумаги, и банковские кредиты выдаются на короткий срок. Поэтому нередко длительность периода, на который привлекаются временно свободные денежные средства, не принимается во внимание. Экономисты часто придерживаются укрупненного деления финансового рынка только на две части - рынок ценных бумаг и рынок межбанковских кредитов. Кроме того, отношения на всех сегментах рынка часто формируются посредством выпуска ценных бумаг. Поэтому сущность финансового рынка представляется в функционировании рынка ценных бумаг. Но рынок ценных бумаг пересекается с мировым рынком капиталов, а не входит в него целиком потому, что капитал можно использовать как в форме ссуд, так и непосредственно - участвовать с его помощью в финансировании предприятия. Таким образом, рынок ценных бумаг включает две ветви - инвестиционную и ссудную, которые порождают разные виды ценных бумаг. [39]
Ориентация на инициативу и предприимчивость, полная материальная ответственность обусловили два важнейших изменения в области финансовых взаимосвязей предприятий с другими структурами: во-первых, развитие страховых операций, и, во-вторых, существенное сокращение сферы безвозмездно получаемых ассигнований. Предприятия смогут получать финансовые ресурсы: от ассоциаций и концернов, в которые они входят, лишь в том случае, если это предусмотрено механизмом использования соответствующих денежных фондов; от вышестоящих организаций - при сохранении отраслевых структур; от органов государственного управления - в виде бюджетных субсидий на строго ограниченный перечень затрат. Зато в условиях функционирования рынка ценных бумаг появятся такие виды финансовых ресурсов, как дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов, а также прибыль от проведения финансовых операций. [40]
В первой части книги мы рассмотрим основные, краеугольные понятия рынка ценных бумаг. Без понимания этих категорий инвестиционная деятельность лишена внутреннего смысла. Как известно, на фондовом рынке любой страны собирается наиболее активная и внутренне мотивированная часть общества. Не представляет исключения и Россия. В исторически сложившихся условияху подавляющего большинства активных людей, потенциальных участников фондового рынка, и даже у действующих игроков рынка ценных бумаг нет и не может быть экономического образования. Инвесторы, присутствующие на рынках не первый год, постигают экономику и понятия фондового рынка в процессе торговли. Разумеется, многие категории фондового рынка кажутся интуитивно ясными и на бытовом уровне. Но для начинающего инвестора или человека, который задумался об этом, знание базовых принципов функционирования рынка ценных бумаг не может быть лишним. [41]