Cтраница 2
При оценке мультипликатора цена / объем продаж для компании Unilever мы используем приводимые ниже входные данные за май 2001 г. для периодов быстрого роста и стабильного роста. Значения стоимости собственного капитала и темпов роста оценены в британских фунтах стерлингов. [16]
Обычно еврооблигации выпускаются в относительно стабильной, легко конвертируемой, активно используемой валюте. Наибольшую популярность в этом отношении завоевал американский доллар; за ним следуют японская йена, британский фунт стерлингов и немецкая марка. Растет также рынок облигаций в ЭКЮ. Иногда, если еврооблигации выпущены в слабой валюте, держателю может быть предоставлено право выбора валюты для получения платежа. Существуют также бивалютные операции, по которым проценты выплачиваются в одной валюте, а основной долг погашается в другой. [17]
ДЕНЕЖНАЯ ЕДИНИЦА страны - законодательно установленный в стране денежный знак, основной элемент денежной системы страны, являющийся единицей денежного измерения. Например, денежной единицей России является российский рубль, денежной единицей США - доллар США, денежной единицей Великобритании - британский фунт стерлингов, денежной единицей Германии - немецкая марка. [18]
Британский экспортер подал заявку на участие в международном тендере на оказание услуг с оплатой в американских долларах, однако результат тендера будет известен только через 6 месяцев. Для хеджирования позиции экспортер покупает в банке XYZ стерлинговый опцион колл, который дает право при истечении срока контракта купить у банка британские фунты стерлингов и продать ему американские доллары. [19]
Барклейз бэнк интернешнл): Используемая в расчетах по сделкам крупная денежная единица, стоимость которой ежедневно меняется. Стоимость ее определяется на основе стоимостей взятых в равной пропорции различных валют: американского доллара, немецкой марки, французского франка, швейцарского франка и британского фунта стерлингов. [20]
Банки котируют своп-ставки для текущих спот-курсов против 6-месячной ставки LIBOR для американских долларов. Обычно предлагаются котировки бид и аск для ряда валют. В качестве примера ниже приведены котировки для британского фунта стерлингов. [21]
Но каким образом должно было выполняться это обязательство. Из анализа фиксированных валютных курсов мы знаем, что государства должны использовать валютные резервы для вмешательства в функционирование валютных рынков. Допустим, например, что при Бреттон-Вудсской системе доллар был привязан к британскому фунту стерлингов при соотношении 2 дол. Теперь предположим, что американский спрос на фунт временно увеличивается с D до D ( си. Каким образом могут США выполнить свое обязательство поддерживать курс 2 дол. США могут выбросить дополнительные фунты на валютный рынок, смещая кривую предложения фунтов вправо до ее пересечения с D E точке Ь и, таким образом, сохраняя валютный курс 2 дол. [22]
Сессия Европейского совета, собравшаяся в 1991 г. в Маастрихте, решила до конца нынешнего столетия превратить экю в реальное платежное средство. В начале 1992 г. его соотношение с национальными валютами двенадцати таково: 1 ЭКЮ - это 0 71 британского фунта стерлингов, 0 76 ирландского фунта, 2 04 немецкой марки, 2 29 голландского гульдена, 9 96 французского франка, 7 92 датской кроны, 41 96 бельгийского и люксембургского франков, 130 40 испанской песеты, 180 42 португальского эскудо, 232 31 греческой драхмы, 1539 73 итальянской лиры. [23]
Начало 80 - х годов - трудный период для Западной Европы. Ограничительная политика правительств, направленная на борьбу с инфляцией и оздоровление государственных финансов, снижение уровня инвестиций в промышленность и рост структурной безработицы стали причинами стагнации европейской экономики. Этот документ, подготовленный по инициативе КЕС и ее председателя Жака Делора, предполагал создание к 1992 г. единого рынка с потенциалом в 350 млн. потребителей. Вера в будущее возродилась, что сказалось на увеличении объемов инвестиций в промышленность. Несколько раньше экономический подъем испытала экономика США, что также благоприятно отразилось на перспективах развития европейской экономики. Главной целью здесь было создание ЕВС, реализация которой была облегчена благодаря мерам, принятым Францией, Бельгией и Италией в 1982 г. Ограничительная монетарная политика, проводимая этими странами, чтобы противостоять мощи западногерманской марки, позволила обеспечить в Европе достаточно широкую зону монетарной стабильности, в рамках которой становились редкими корректировки валютных курсов в противоположность тому, что происходило в зонах доллара, йены и британского фунта стерлинга. [24]