Товарные финансовые фьючерс

Cтраница 2

Максимальная продолжительность фьючерсного контракта - около одного года или меньше, хотя некоторые ( подобно сделкам с серебром и долгосрочными казначейскими облигациями) имеют продолжительность от 2 5 до 3 лет. Таблица 12.2 содержит структурный анализ 12 различных товарных и финансовых фьючерсов и показывает, что типичный фьючерсный контракт охватывает большое количество лежащих в его основе продуктов и финансовых инструментов. Однако хотя стоимость единичного контракта обычно достаточно велика, действительная сумма капитала, требующегося для операций с этими объектами, сравнительно мала, потому что вся торговля на этом рынке происходит на основе маржи, т.е. ограниченного первоначального взноса. [16]

Риск ценной бумаги как элемента портфеля ниже, чем взятой отдельно, в то время как ее доходность не зависит от формы хранения. Инвестиционный портфель может включать не только акции и облигации, но и опционы, товарные и финансовые фьючерсы, имущественные ценности, недвижимость, аннуитеты или вложения в партнерства с ограниченной ответственностью. [17]

Стержнем обсуждения в данной главе являются проблемы управления портфелем ценных бумаг, т.е. инвестиций в акции и долговые обязательства. Однако по-настоящему диверсифицированный портфель должен включать и иные инструменты, такие, как опционы, товарные и финансовые фьючерсы, материальные ценности, недвижимость, аннуитеты или вложения в партнерства с ограниченной ответственностью. Таблица 16.1 представляет баланс семейной пары Гроганов, имеющей двух детей. [18]

Тем инвесторам, кто склонен к повышенному риску, спекулятивные инструменты дают шанс на получение высоких норм доходности. В части IV рассматриваются несколько видов существующих на рынке спекулятивных ценных бумаг: опционы ( права, ордера, опционы пут и колл), товарные и финансовые фьючерсы и реальные активы. [19]

Они представляют собой биржевые опционы пут и колл на активно обращающиеся фьючерсные контракты. В табл. 12.5 дан перечень опционов на фьючерсные контракты, которые можно было приобрести в начале 1989 г. Обратите внимание на то, что такие опционы используются и для товарных, и для финансовых фьючерсов. Соответственно они обладают той же ценовой активностью, что и товарные и финансовые фьючерсы. [20]

Организованный фьючерсный рынок существует в США более 100 лет. Первой организованной торговой площадкой стала Чикагская товарная биржа, ответившая на потребности производителей и переработчиков сельскохозяйственной продукции. Сегодня в Северной Америке функционируют 12 бирж, на которых обращаются разнообразные товарные и финансовые фьючерсы. Срок действия фьючерсного контракта, определяемый месяцем поставки, относительно недолог. Участники рынка - это хеджеры, которые действуют на фьючерсном рынке, чтобы сбалансировать позицию по базовому товару или финансовому инструменту на рынке наличных продаж, а также спекулянты, которые, торгуя фьючерсами с целью извлечения прибыли, поддерживают ликвидность рынка. [21]

Потенциальная доходность собственного капитала инвестора при сделках с первоначальным взносом. [22]

Главный недостаток таких сделок заключается в том, что ценная бумага, на покупку которой получен кредит, может повести себя не так, как хотелось бы инвестору, и вместо более высокой прибыли принести растущие убытки. Брокерская ссуда - это официальный инструмент, при помощи которого получают недостающие для фондовых покупок в кредит средства; эти ссуды используются во всех видах сделок с ценными бумагами в кредит, кроме продаж без покрытия, а также товарных и финансовых фьючерсов. Все брокерские ссуды выдаются под объявленную ставку процента, которая зависит от уровня процентных ставок на денежном рынке и от размеров предоставляемой ссуды. [23]

Большинство видов торгуемых на фьючерсном рынке контрактов ( 40) представлены фьючерсами на товары, например зерно или соевые бобы. Финансовые фьючерсы гораздо моложе ( первые такие контракты появились в 1972 г.), но сейчас они уже не уступают товарным по объему торговли. Сегодня на рынке торгуют валютными фьючерсами по шести иностранным валютам, процентными фьючерсами на краткосрочные и долгосрочные долговые ценные бумаги, а также фьючерсами на фондовые индексы. Биржевые опционы пут и колл на товарные и финансовые фьючерсы - новые инвестиционные инструменты. [24]

Любые эти факторы и их комбинации играют немаловажную роль при определении типа портфеля, подходящего для данного инвестора. Первые два фактора - необходимый уровень текущего дохода и сохранность капитала - это портфельные цели, соответствующие низкорискованной, консервативной инвестиционной стратегии. Нацеленность на прирост капитала ( третий фактор) предполагает увеличение риска и отказ от высоких текущих доходов. Такому инвестору могут подойти высокорискованные акции роста, опционы, товарные и финансовые фьючерсы, золото, недвижимость и другие спекулятивные активы. Налоговые характеристики ( четвертый фактор) также влияют на инвестиционную стратегию: инвестор с высоким уровнем текущего дохода, вероятно, пожелает отсрочить уплату налогов, получая инвестиционные доходы в форме прироста капитала. Это приводит к реализации стратегии высокорискованных долгосрочных инвестиций. Индивид, для которого налоговая прогрессия не играет столь серьезной роли, может предпочесть вложения в инструменты с более высоким уровнем дохода. Соотношение риска и доходности необходимо рассматривать при любом инвестиционном решении. [25]

Символы для обозначения ряда известных компаний-эмитентов. [26]

Любой инвестор легко найдет котировки курсов ценных бумаг в печатных средствах массовой информации, причем не только в специальной финансовой прессе. В крупнейших городах большинство местных газет дает ежедневные сообщения о деятельности бирж, но в этих сообщениях фигурируют только котировки акций. В дополнение к репортажам о самых крупных биржевых сделках местные газеты часто дают краткие сообщения о котировках тех или иных акций местного значения. Главный источник информации о котировках ценных бумаг - газета Уолл-стрит джорнэл, которая выходит по рабочим дням и дает сообщения об операциях на основных фондовых рынках за предыдущий рабочий день. В ней приводятся котировки акций, облигаций, включенных в котировочный лист опционов, товарных и финансовых фьючерсов, ценных бумаг взаимных фондов и других общепринятых финансовых инструментов. [27]

Коля дает своему держателю право купить фиксированное количество определенного вида ценных бумаг по установленному курсу в течение определенного промежутка времени. Основные характеристики опционов пут и колл - курс исполнения ( фиксированный курс, по которому ценные бумаги могут быть проданы или куплены), дата истечения срока действия опциона и курс приобретения опциона. Стоимость опционов колл определяется превышением их рыночного курса над курсом исполнения, а стоимость опционов пут - превышением курса исполнения под рыночным курсом. В настоящее время опционами со стандартизированными курсами и сроками исполнения торгуют на Чикагской бирже опционов и других биржевых опционных площадках. Кроме того, заключаются опционные контракты на фондовые индексы, долговые ценные бумаги, иностранные валюты, а также товарные и финансовые фьючерсы. [28]

Страницы: 1 2