Cтраница 2
Опцион колл ( для Покупателя) - Это контракт, дающий покупателю право купить 100 акций, лежащих в основе опциона, предусмотренных этим контрактом, по заранее оговоренной цене ( цене исполнения) и в оговоренное время ( дата истечения срока) взамен на оплату премии продавцу этого опциона колл. У каждой акции имеются многочисленные цены исполнения опционов. В основном они располагаются с интервалом по 2 1 / 2 пункта до 22 1 / 2 и через 5-пунктовые интервалы выше этого уровня. [16]
Опцион - это в узком смысле слова контракт, дающий его владельцу или держателю право ( но не обязанность) купить или продать определенный актив по некоторой, заранее оговоренной цене в течение определенного промежутка времени. [17]
ФОРВАРДНЫЙ РЫНОК [ forward market ] - внебиржевой рынок, на котором заключаются контракты на продажу ( покупку) определенных количеств ценных бумаг, валюты и им подобных товаров по заранее оговоренной цене с поставкой в будущем, в заданный срок. [18]
Есть две разновидности производных: фьючерсы ( контракты на будущие поставки по оговоренным ценам) и опционы, предоставляющие одной стороне возможность купить у другой стороны или продать ей что-либо по заранее оговоренной цене. Возникновение этих изощренных, как может показаться из-за причудливых форм, принимаемых ими в наши дни, инструментов управления риском было обусловлено, по всей вероятности, проблемами, с которыми много веков назад столкнулись крестьянские хозяйства. Со временем детали могут меняться, но неизменной остается потребность фермеров контролировать риск. Они не могут мириться с неустойчивостью цен на свою продукцию, потому что не вылезают из долгов. Их крупные вложения в землю и в инвентарь, в семенной фонд и удобрения делают неизбежным обращение к банкам за финансированием. Прежде чем фермер заработает какие-то деньги, он должен оплатить свои затраты, засеять пашню, а затем - в постоянном страхе перед наводнениями, засухами и вредителями - месяцами ждать прихода жатвы. Все это время он не знает, какова будет цена на его продукцию, когда он наконец отвезет урожай на рынок. Если он выручит за него меньше, чем затратил, ему нечем будет уплатить свои долги, и он может потерять все. [19]
РЕПО ( ОДНОДНЕВНЫЕ СОГЛАШЕНИЯ ОБ ОБРАТНОМ ВЫКУПЕ) - краткосрочные ликвидные активы, представляющие собой договоры о согласии фирмы или частного лица приобрести у банка ценные бумаги, чтобы перепродать их на следующий день по заранее оговоренной цене. [20]
ОПЦИОН [ option ] - вид биржевой сделки с премией, уплачиваемой за право продать или купить в течение предусмотренного опционным контрактом срока ценную бумагу, валюту, реальный товар или де-риватив в обусловленном количестве и по заранее оговоренной цене. Различают опцион на покупку [ call option ], предоставляющий право покупки по оговоренной цене; опцион на продажу [ put option ], предоставляющий право продажи по оговоренной цене; двойной опцион или стеллаж [ double option; stellage ], предоставляющий одновременно право покупки или продажи по согласованной цене. [21]
Однодневные соглашения об обратном выкупе ( геро) - краткосрочные ликвидные активы, представляющие собой договоры о согласии фирмы или частного лица купить у финансового учреждения ценные бумаги, с тем, чтобы перепродать их обратно на следующий же день по заранее оговоренной цене. Разность цены продажи и цены перепродажи эквивалентна процентным выплатам за использование денежных средств. Ее величина определяется в ходе заключения соглашения, Однодневные соглашения об обратном выкупе обычно имеют номинал, равный 10 000 долларов или более; эти активы в основном используются фирмами и финансовыми посредниками. [22]
РЕПО - 1) соглашение об обратной покупке ранее проданного товара; 2) операция на финансовом рынке, предусматривающая соглашение участников об обратном выкупе ценных бумаг; сделка предполагает, что одна сторона продает другой стороне пакет ценных бумаг определенного достоинства с обязательством выкупить его обратно по заранее оговоренной цене. [23]
Системы стимулирования на основе показателей деятельности фирмы В настоящее время фирмы во все большей степени увязывают вознаграждение менеджеров с результатами деятельности компании, вводя системы стимули рования на основе показателей, достигнутых компанией В 50 - 60 - е гг. боль шинство таких систем предусматривало фондовые опционы руководителей ( ех ecutive stock options), позволявшие менеджерам приобрести акции фирмы в определенное время в будущем по заранее оговоренной цене Такие опционы имели ценность лишь в том случае, если рыночная цена данных акций превы шала цену исполнения опциона. В основе этих планов лежало предположение о том, что, разрешая менеджерам приобретать акции по фиксированной цене, фирма создает стимул, побуждающий их стремиться повысить курс ее акций Однако в 70 е гг такие системы потеряли популярность, поскольку опционы, как правило, не оправдывали себя - в эти годы на фондовом рынке господство вала тенденция к снижению деловой активности, вызванная ростом процентных ставок, и курсы акций не обязательно отражали результаты работы менедже ров. [24]
Покупатель опциона колл имеет право купить акцию у продавца по заранее оговоренной цене. При наступлении момента истечения срока вы можете исполнить свое право - заплатить за покупку акций, то есть купить их по цене 60 долларов за акцию. Если Philip Morris при наступлении срока истечения стоит 80, а у вас есть право купить акции по 60, тогда стоимость колл опциона равна 20 ( 80 - 60 20) х 100 акций за контракт, или 2.000. Так как вы заплатили 400 за опцион колл, то вычтите 400 из своей валовой прибыли и получите чистую прибыль в 1.600 без учета комиссионных. [25]
Фермер бессилен перед кознями погоды и нашествием вредителей, но он может по крайней мере избежать неопределенности относительно цен на урожай. Для этого нужно продать его во время посевной, взяв на себя обязательство о будущей поставке по заранее оговоренной цене. Он может при этом упустить часть прибыли, если цены вырастут, но такой фьючерсный контракт защитит его от катастрофы, если цены упадут. Таким образом он перекладывает риск снижения цен на покупателя еще не собранного урожая. [26]
Согласно контракту, одна сторона ( покупатель контракта) обязуется купить, а другая сторона ( продавец контракта) - продать товар или финансовый инструмент по заранее оговоренной цене в обусловленную дату. [27]
Оно характеризует механизм нейтрализации финансовых рисков по операциям с ценными бумагами, валютой, реальными активами или другими видами деривативов. В основе этой формы хеджирования лежит сделка с премией ( опционом), уплачиваемой за право ( но не обязательство) продать или купить в течение предусмотренного опционным контрактом срока ценную бумагу, валюту, реальный актив или де-риватив в обусловленном количестве и по заранее оговоренной цене. [28]
В мировой практике акцией называется вид ценной бумаги, закрепляющий право владельца на единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами. Вопросы, связанные с обращением акций, размещением денежных средств в акциях, инфраструктурой рынка акций будут кратко рассматриваться в дальнейшем. Опционом называется вид производной ценной бумаги, дающий право купить или продать данную акцию по заранее оговоренной цене. [29]
В мировой практике акцией называется вид ценной бумаги, закрепляющий право владельца на единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами. Вопросы, связанные с обращением акций, размещением денежных среде IB в акциях, инфрасфушурой рынка акций будут кратко рассмафиваться в дальнейшем. Опционом называется вид производной цепной бумаги, дающий право купить или продав данную акцию по заранее оговоренной цене. [30]