Опционная цена

Cтраница 1

Опционные цены основаны и являются вторичными от цен РНВ. Поэтому опцион - это вторичный инструмент. Опционы обычно упоминаются в связи со стратегиями страхования риска. Для трейдеров, тем не менее, часто характерно заблуждение относительно как сложности, так и простоты использования опционов. Существует также непонимание возможностей опционов. [1]

Критичным для понимания опционных цен и стратегий является понимание того, каким образом цена опциона складывается из двух составляющих. Вторая составляющая более сложна и критична. Временная стоимость - это просто разница между ценой опциона и его внутренней стоимостью, она отражает, какую цену рынок определяет за то время, которое у опциона еще остается. Ясно, что для неприбыльных опционов внутренняя стоимость определенно отсутствует, и поэтому цена опциона целиком является временной стоимостью. На рис, 19.1 показано, как это работает. [2]

Для изучения поведения опционных цен в зависимости от рыночных переменных не обязательно покупать специализированные аналитические пакеты или оформлять на них подписку, что обычно является непрактичным для рядового инвестора. Доброкачественные и довольно всеобъемлющие исследования можно провести, воспользовавшись значительно менее дорогостоящими программами, которые к тому же могут помочь в решении огромного числа других прикладных задач. [3]

Заметьте, что кривые опционных цен изогнуты и эти кривые постепенно ослабевают, двигаясь по направлению к моменту срока истечения. Рассматривая различные фиксированные цены акции, можно увидеть, какие опционы переживают наиболее сильный временной распад. [4]

Таким образом, если акция остается нейтральной на протяжении жизни контракта, то основная часть опционной цены остается нетронутой. По моему мнению, эта сторона опциона колл, находящегося в деньгах, намного важнее приобретения дополнительной дельты, возникающей в результате покупки двух опционов колл около денег. [5]

Изгиб цены опциона - гамма. [6]

Прибыль от волатильной торговли - и на самом деле только от нее - получается благодаря изгибу опционной цены. А линия цены изогнута только благодаря загибу, возникающему при истечении срока обращения опциона. Должно быть очевидно, что при данном движении цены акции, скажем на х %, чем изогнутей линия, тем значительней рехеджированная прибыль. Другими словами, можно добиться той же самой рехеджированной прибыли при меньшем движении цены акции, но с опционом, который обладает более значительной степенью изгиба. Игрок длинной волатильностью всегда надеется на изгиб при низких ценах опциона. [7]

Изгиб цены опциона - гамма. [8]

Прибыль от волатильной торговли - и на самом деле только от нее - получается благодаря изгибу опционной цены. А линия цены изогнута только благодаря загибу, возникающему при истечении срока обращения опциона. Должно быть очевидно, что при данном движении цены акции, скажем на х %, чем изогнутей линия, тем значительней рехеджированная прибыль. Другими словами, можно добиться той же самой рехеджированной прибьыи при меньшем движении цены акции, но с опционом, который обладает более значительной степенью изгиба. Игрок длинной волатильностью всегда надеется на изгиб при низких ценах опциона. [9]

Пока цена акции движется от В к Z, потом к В, далее к Y и так 500 раз в день, мы не можем сказать, что профиль опционной цены остается неизменным. В действительности требуется время, чтобы дойти от одной цены до другой. В этом процессе, при прочих равных условиях, опцион всегда теряет свою временную стоимость. Это и есть та самая ловушка. Каждый проходящий день приводит к тому, что профиль цены самого опциона распадается, отходя немного в сторону, двигаясь к изломанной кривой цены, которая прогнозируется к наступлению срока истечения. Нам действительно следует вернуться к вышеупомянутым примерам и установить надлежащую цену опциона, существующую при каждом моменте рехеджирования. [10]

Смысл опционной стоимости / 53, 58, 59, и др. / ( то есть цены, которую человек был бы готов заплатить за будущие выгоды) - в том, что если ответственное лицо оценивает выгоды только в форме ожидаемых будущих выгод, то этого недостаточно и надо к этому добавить опционную, стоимость, чтобы общая сумма вышла на опционную цену. [11]

Полосы Боллинджера особенно хороши для операций с опционами. Опционные цены сильно зависят от уровня волатильности рынка. [12]

Поведение подразумеваемой волатильности за двухлетний период на швейцарском франке ( фьючерс, торгуемый на СМЕ. [13]

Проблема обусловлена ростом волатильности опционов с приближением срока до истечения, при очень высокой вероятности достижения наибольшего пика в последние недели и дни. Именно об этом говорит модель ценообразования опционов, если оценка волатильности выполняется по текущим опционным ценам. Это обусловливает регулярное возникновение всплесков подразумеваемой волатильности даже при отсутствии объективных предпосылок для этого. Поэтому ее поведение следует рассматривать с должной степенью понимания происходящего, не полагаясь полностью на статистические выкладки, и внося коррективы с помощью здравого смысла. [14]

Опцион на бирже акций - это ценная бумага, дающая право продать или купить 100 акций какой-либо компании по фиксированной цене ( strike price) в течение определенного времени. Опцион с правом на покупку ( call) приобретается в надежде, что цена данных акций вырастет больше, чем цена указанная в опционе, и трейдер, купив в этом случае акции по низкой опционной цене, сумеет продать их по рыночной, более высокой цене. Опцион с правом на продажу ( put) приобретается при ожидании падения цены акций ниже опционной цены. Если это произошло, то трейдер покупает акции по низкой рыночной цене и тут же продает их по высокой цене, указанной в опционе. Мы не будем подробно рассказывать о стратегии и тактике игры на опционном рынке - это заслуживает отдельной книги - а только отметим, что большое количество контрактов-опционов с правом на покупку заключается во время ожидания подъема рынка, а большое количество контрактов-опционов с правом на продажу заключается в предвкушении падения рынка. [15]

Страницы: 1 2