Cтраница 4
Рассмотрим последовательность интересующих фирму конкурсов цен. Каждый конкурс, который наблюдается фирмой или в котором она участвует, дает данные о его участниках и их поведении. Любая победа на конкурсе дает дополнительные данные о точности и надежности выполненных фирмой оценок затрат. Ясно, что эти данные обычно становятся доступными только в процессе выполнения контракта и могут отсутствовать, если следующая цена должна быть предложена сразу же. Если затраты на предложение цены пренебрежимо малы или каким-либо образом возмещаются фирме, нет причин против ее участия в каждом конкурсе. [46]
Начните с опциона, чья цена страйк самая маленькая. Под минимальной ценой страйк рассмотрите все опционы колл, которые имеют нулевую экспозицию. Итак, на цене исполнения в 95 экспозиция ниже 95 составляет 300 длинных акций, но выше 95 - уже 100 коротких акций. Идите к следующей цене страйк и продолжайте до последнего опциона. Мы видим, что при любой цене выше 110 портфель состоит из 300 коротких акций. Цифры между каждой ценой страйк дают приблизительный расчет вероятной экспозиции, если опционы торгуются по внутренней стоимости. Цифры могут быть использованы и для приблизительного расчета вероятной прибыли и убытков портфеля. Прибыль или убытки, связанные с большими ценовыми движениями, могут быть рассчитаны просто путем сложения соответствующих экспозиций, умноженных на интервал цены исполнения. [47]
Денежный аукцион проводится в следующем порядке. Тот оглашает наименование, краткую характеристику и начальную цену объекта, а также шаг аукциона, единый на весь его период. В процессе торгов аукционист называет цену, а покупатели сигнализируют о готовности купить объект по данной цене путем поднятия билета. После объявления очередной цены аукционист называет номер билета покупателя, который с точки зрения аукциониста первым поднял билет. Затем аукционист объявляет следующую цену в соответствии с шагом аукциона. Торги завершаются, когда после троекратного объявления очередной цены ни один из покупателей не поднял билета. Победителем аукциона становится покупатель, номер билета которого был назван аукционистом последним. По завершении торгов аукционист объявляет о продаже выставленного объекта, называет продажную цену и номер билета победителя. [48]
Не продав шляпу за 20 долларов, галантерейщик понизил цену на нее до 8 долларов. Предположим, что, снижая цены, он следует определенной системе. Не сможете ли вы сказать, какой должна быть следующая цена. [49]