Cтраница 2
Эмиссия среднесрочных и долгосрочных облигаций происходит ежемесячно. Первичное размещение двухлетних облигаций осуществляется в аукционной форме, пятилетних - путем подписки участников консорциума андеррайтеров, включающего более 800 разнообразных финансовых учреждений. Вторичный оборот этих бумаг развит довольно слабо. При первичном размещении долгосрочных облигаций на определенную часть ( 40 %) каждой эмиссии подписывается консорциум андеррайтеров. Другая часть продается посредством аукциона для широкой публики. Средняя взвешенная аукционная цена служит при этом основой определения цены выкупа части эмиссии андеррайтерами. Размещение сверхдолгосрочных облигаций происходит на аукционной основе раз в три месяца. [16]
Аукционные цены информируют участников рынка о возможностях покупки или продажи товара на аукционе. Аукционные торги начинаются с объявления номера партии товара ( лота) и стартовой цены. В качестве начальной цены может быть принята конечная цена предыдущего аукциона. Уровень стартовой цены содержит информацию о стоимости и качестве товара, соотношении сил продавцов и покупателей, технике проведения торгов. Чем чаще проводятся аукционные торги, тем меньше ценовые разрывы. Это объясняется незначительными изменениями в издержках производства и конъюнктуре рынка во времени. Обычно фактическая реализация товара на аукционе производится по максимальной цене, предложенной. Аукционные цены играют ключевую роль на рынках пушно-меховых изделий, драгоценных камней, антиквариата. [17]