Cтраница 3
Нельзя забывать о том, что директора компании обязаны действовать в лучших интересах акционеров. Следовательно, в некоторых случаях компании придется с осторожностью относиться к компромиссам между тем, что хорошо для бизнеса в краткосрочном и долгосрочном плане, и тем, что хорошо для акционеров в краткосрочном и долгосрочном плане, учитывая, что эти интересы не всегда совместимы. [31]
Центральным звеном немецкой модели является принцип социального взаимодействия, направленный на достижение баланса интересов акционеров, трудового коллектива и деловых партнеров. Глобализация и условия конкуренции на мировых рынках вынуждают компании привлекать капитал с мирового финансо - - вого рынка для финансирования роста компании. Естественно, ориентация на внутринациональный баланс интересов в корпоративном управлении вступает в противоречие с интересами иностранных инвесторов. [32]
Крупнейшим фирмам благодаря триаде корпоративного бизнеса удалось создать корпоративную политику, социально ориентированную с учетом интересов акционеров в устойчивом поступлении доходов и прибылей, удовлетворения интересов персонала и потребителей, благоприятной инвестиционной политики. [33]
Следовательно, противозахватные методы гарантируют большое внимание к этой деятельности и содействуют таким образом защите интересов акционеров. Более того, существует следующее мнение: одним из результатов возведения барьеров на пути захватов является то, что акционеры не соглашаются на предложения о приобретении по низким ценам и объединяются с другими акционерами с целью выработки коллективного ответа на любое предложение. Этот факт приобретает особое значение в случае двойного предложения о приобретении, когда, скажем, 51 % акций реализуется по одной, высокой цене, а остальные 49 % - по менее высокой. Следовательно, согласно этой гипотезе противозахватные методы способствуют увеличению благосостояния акционеров. [34]
Первая группа - это участники-акционеры, потенциальные инвесторы и кредиторы, чьи интересы достаточно близки интересам акционеров, поскольку они также хотят получить доход на вложенный капитал и определенные гарантии рыночной устойчивости организации. [35]
На практике это означает, что их руководство должно в своей деятельности поддерживать баланс между интересами акционеров, рассчитывающих получить высокие дивиденды, требованиями персонала о высокой оплате труда и большей экономической защищенности, давлением потребителей, желающих покупать продукцию по более низким ценам и лучшего качества, устремлениями розничных продавцов на получение большей маржи, требованиями со стороны поставщиков об относительно надежных условиях продажи ресурсов и желаниями общества жить в чистой окружающей среде, в условиях экономической и иной безопасности. Согласно теории рационального поведения, эти соображения заставляют управляющих искать пути ухода от конфликтов и по возможности учитывать интересы всех перечисленных групп. [36]
В результате такая игра с цифрами приводит к существенному занижению дивиденда, что не в интересах акционеров. Аргумент, приводимый в оправдание, - нет денежных средств для выплаты дивидендов в желаемом размере. Получается, что прибыль есть, рентабельность собственного капитала высокая, но имеются ограничения на выплату дивидендов, которые созданы искусственно. А все потому, что не учитывается влияние финансового рычага в структуре активов - высокая рентабельность собственного капитала не обеспечена платежными средствами в нужном размере. [37]