Cтраница 3
Мы видим, что в условиях асимметричной информации о рыночных параметрах лидерство по Штакельбергу отвечает интересам всех фирм, Действующих на рынке, так как для неинформированных фирм решение лидера служит каналом получения информации о состоянии рынка. [31]
Асимметричная информация о ценах, как и асимметричная информация о качестве, снижает эффективность конкуренции и создает основы монопольной власти на товарных рынках. В приобретении информации о ценах заинтересованы прежде всего сами участники рынка. Если ими являются фирмы, то в отличие от покупателей в модели ловушки для туристов они будут оплачивать приобретение информации о ценах. Однако среди отраслевых рынков есть и такие, где в силу тех или иных обстоятельств покупатели ( или продавцы) товара не в состоянии оплатить весь необходимый им массив информации о ценах и спросе. Примером могут служить рынки сельскохозяйственной продукции. [32]
Может ли государственная политика способствовать решению проблемы асимметричной информации о качестве. [33]
Наш пример с подержанными автомобилями показывает, как асимметричная информация может привести к исчезновению рынка. В идеальном мире совершенных рынков потребители имели бы возможность сделать выбор между низко - и высококачественными автомобилями. Некоторые выбрали бы первые из-за их дешевизны, другие предпочли бы заплатить побольше за вторые. К сожалению, в реальном мире потребителям нелегко определить качество подержанных машин в момент покупки, так что их цена падает и высококачественные автомобили исчезают с рынка. [34]
Кроме того, возможно и наличие так называемой асимметричной информации, когда одни участники сделки располагают важной информацией, которой не располагают другие. Во всех случаях с неполной или асимметричной информацией, когда рынок не может решить проблему, необходимо вмешательство государства, чтобы действия участников сделки отвечали морально-этическим нормам и профессиональной этике. Иначе частник, преследуя лишь личную выгоду, не принесет пользы обществу - согласно эффективности по Парето. [35]
Майерс сформулировал положения, известные теперь как теория асимметричной информации, которая позволяет объяснить отличия структуры капитала, наблюдаемой на практике, от структуры, определяемой компромиссными моделями. Теория предполагает, что различные группы и субъекты рынка могут обладать асимметричной, т.е. различной, информацией о положении дел на предприятии в различные моменты времени, поэтому дают различные оценки ситуации. [36]
Миррлиз предложил решение проблемы оптимального контракта для случая асимметричной информации и показал, что оно будет близко к первому оптимальному решению, полученному Эрроу и Дебре для случая симметричной информации. На практике это означает, например, что держатель полиса должен заботиться о застрахованном доме так же, как если бы он не был застрахован, а менеджер фирмы должен управлять ею как своей собственной. Этому способствует жесткая система наказаний в случае достижения агентом отрицательных, с точки зрения принципала, результатов. Коуза, что размер фирмы определяется балансом затрат на внутрифирменный контроль и затрат на рыночные трансакции. [37]
Рассмотрим проблему выбора политики продавца на рынке с асимметричной информацией о качестве в общем виде. Предположим, фирма может выбирать между производством и продажей товара плохого качества и товара хорошего качества. Издержки производства товара хорошего качества ( мы будем считать средние издержки постоянными) равны ACi, издержки производства товара плохого качества равны АСо. Пусть готовность потребителя платить за товар высокого качества ( резервационная цена, marginal willingness to pay) равна Э, такому, что Э АСь Готовность платить за товар низкого качества равна нулю. Продавец знает качество своей продукции, а покупатель нет. [38]
Как соотносятся друг с другом ранние теории финансов и теория асимметричной информации. [39]
Политика ограничивающего вход ценообразования проводится, как правило, в условиях асимметричной информации об уровне затрат фирмы, уже действующей на рынке. Милгром и Роберте [14] показали, что в этих условиях относительно низкая цена выполняет дополнительную функцию - роль сигнала о низких затратах на единицу продукции. Такой сигнал ослабляет заинтересованность потенциальных конкурентов входить на рынок. Бэгвел и Рэми [2] показали, что роль сигнала о низких затратах могут успешно выполнять и расходы на рекламу. [40]
Упомянутые нами контроль над осуществлением инвестиционного проекта и кредитная история смягчают проблему асимметричной информации об уровне кредитного риска. Но одновременно на рынке существуют факторы, усугубляющие эту проблему. Мы предполагали в нашем примере, что фирма не заинтересована в использовании кредитов по ставке процента, превышающей внутреннюю норму доходности. [41]
Высокие трансакционные издержки заставляют фирмы использовать методы вертикальной интеграции в случае существования асимметричной информации о качестве поставляемого оборудования и промежуточной продукции. Острота проблем, возникающих в результате асимметричной информации о качестве, на рынке оборудования существенно выше, чем на рынках потребительских благ: более высокие цены в сочетании с невозможностью определить характеристики оборудования не только до его использования, но и в течение длительного времени с момента начала его использования создают стимулы поставки некачественных товаров. Если вдобавок издержки, связанные с проверкой качества оборудования ( или мониторингом процесса его изготовления) высоки, стратегия вертикальной интеграции становится для фирмы предпочтительной по сравнению с приобретением оборудования у самостоятельных поставщиков. [42]
Эта простая модель позволяет охарактеризовать важную проблему, возникающую на рынках с асимметричной информацией. Любая форма сигнализации о качестве связана с дополнительными издержками. Продавец будет готов нести эти дополнительные издержки только в том случае, если будущая прибыль от продажи товара по цене, соответствующей максимальной готовности потребителя платить за высокое качество, компенсирует убытки, понесенные в момент входа на рынок. Насколько будущая прибыль способна компенсировать текущие убытки - зависит и от соотношения издержек производства товара низкого и высокого качества, и от максимальной готовности покупателя платить за товар высокого качества, и от общего уровня риска на рынке, и от величины дисконтирующего множителя. [43]
Мы подчеркнули особые проблемы, возникающие на рынке с вертикальной дифференциацией продукта - асимметричную информацию и связанные с ней парадоксы морального риска ( риска безответственности) и негативного отбора, перечислив возможные способы разрешения этих проблем. [44]
Итак, репутация практически всегда свидетельствует о том, что продавец не собирается использовать асимметричную информацию о качестве для продажи низкокачественного товара. Но, к сожалению, это не означает, что репутация производителя позволяет полностью решить проблему асимметричной информации о качестве. На рынке видеотехники торговые марки Sony, Philips, Panasonic заслуженно пользуются высокой репутацией. Фирмы-владельцы этих торговых марок ни в коем случае не заинтересованы в подрыве репутации марок путем продажи низкокачественной продукции. [45]