Cтраница 3
Так, РАО ЕЭС дивидендные выплаты увязывало с денежным потоком, их величина определяется по разности чистой прибыли минус резервный фонд, дивиденды по привилегированным акциям и средства, направляемые на развитие. [31]
Американский колл, когда дивидендные выплаты составляют 5 дол. [32]
Политика поддержания постоянного уровня дивидендных выплат перешла с первого места в 70 - е годы на второе в 80 - е годы. Однако практически они могут рассматриваться как стоящие на первом месте, и это положение отражает модель дивидендных выплат в Японии. [33]
В этой теории влияние дивидендных выплат на благосостояние акционеров компенсируется другими средствами, например дополнительной эмиссией ценных бумаг. Одно из основных положений теории заключается в том, что если вся прибыль использована на выплату дивидендов, а для осуществления инвестиционного решения направляются средства от дополнительной эмиссии акций, то дисконтированная цена акций после финансирования всех приемлемых проектов вместе с выплаченными по остаточному принципу дивидендами в сумме эквивалентна цене акций до распределения прибыли. Сумма выплаченных дивидендов равна расходам по мобилизации дополнительных источников финансирования. Таким образом, падение рыночной цены акций, вызванное дополнительной эмиссией, полностью компенсируется выплатой дивидендов, следовательно, для акционеров не существует разницы между дивидендами и накоплением. [34]
Капитализированная в объеме таких дивидендных выплат сумма чистой прибыли направляется на увеличение уставного капитала. [35]
Если же необходимо резко изменить дивидендные выплаты, компании следует в максимальной степени предупредить события, подобные вышеописанным, и позаботиться, чтобы ее действия не были неверно истолкованы. [36]
Представители партии, выступающей за низкие дивидендные выплаты, несмотря ни на что, настаивают, что рынок вознаграждает фирмы, которые придерживаются политики низких дивидендов. Они утверждают, что фирмы, которые выплачивают дивиденды и время от времени должны были выпускать акции, делали серьезную ошибку. Любая такая фирма финансировала свои дивиденды в большой степени за счет выпуска акций; ей следовало снизить свои дивиденды по крайней мере до величины, при которой выпуск акций был необязательным. [37]
В данной формуле фиксирована сумма дивидендных выплат по привилегированным акциям, при этом можно разумно соотнести величину прибыли, направленную на реинвестирование, и величину прибыли на выплату дивидендов по обыкновенным акциям. Если же общество, например растущая компания, зафиксирует определенную часть прибыли на реинвестирование на ряд лет, то размер дивидендов по обыкновенным акциям при условии небольшого прироста чистой прибыли может резко снизиться, что негативно скажется на показателе спроса на данные акции и их рыночной стоимости. При таком развитии ситуации целесообразно в алгоритме уменьшить сумму дивидендных выплат по кумулятивным привилегированным акциям, если такая возможность заложена в уставе общества, и сохранить возможность выплаты дивидендов по обыкновенным акциям. [38]
В оба пятилетних периода уровень дивидендных выплат был чрезвычайно низок. Низкая доля дивидендов в прибыли в 1980 - 1984 гг. сделала возможным накопление нераспределенной прибыли и повышение величины средней стоимости балансовых активов на акцию с 15 65 дол. [39]
Для определения возможностей и размеров дивидендных выплат необходимо прогнозировать потребности предприятия в средствах, принимая во внимание ожидаемые денежные потоки, объемы инвестиций, возможное увеличение запасов и объема дебиторской задолженности, сокращение долгов и другие факторы, влияющие на состояние активов. Итогом составления прогноза должно стать определение сроков и размеров потоков предполагаемых средств. [40]
Привлечение внешних источников средств для дивидендных выплат требует дополнительных расходов и еще в большей степени снижает ликвидность предприятия. Таким образом, существенным фактором ограничения дивидендных выплат является необходимость поддержания достаточной степени ликвидности. [41]
Существуют естественные покупатели акций с высокими дивидендными выплатами. Например, на некоторые финансовые учреждения законом накладываются ограничения на держание акций, по которым нет данных об устойчивых дивидендных выплатах. [42]