Cтраница 1
Выпуск опционов представляет собой для лиц, занимающихся ими, инвестиционные сделки, поскольку они получают опционную премию целиком ( конечно, за вычетом нормальных трансакционных издержек) в обмен на договоренность действовать на условиях опциона. [1]
Биржи изначально установили для всех биржевых опционов три цикла окончания сроков, и каждый выпуск опционов был ( и до сих пор остается) привязан к одному из этих трех циклов. [2]
Опционы пут и колл могут использоваться для спекулятивных сделок, хеджирования портфеля активов или для выпуска опционов и программ комбинирования опционов. [3]
Среди мер снижения риска выделяют эффективное прогнозирование и систематическое планирование деятельности фирмы, страхование и самострахование, хеджирование фьючерсных сделок, выпуск опционов, диверсификацию, о чем будет сказано далее. [4]
Существенно уменьшить риск реально за счет квалифицированной работы по эффективному прогнозирования и внутрифирменному планированию, самострахованию с страхованию, передачи части власти другим лицам или организациям путем хеджирования фьючерсных сделок, выпуска опционов и др. В странах с развитой рыночной экономикой распространенным способом уменьшения риска является хеджирование - создание встречных валютных, коммерческих, кредитных и иных требований и обязательств. Хеджирование широко используется фирмами, специализирующимися на обработке сырья, с целью страхования прогнозируемого уровня доходов путем передачи риска другой стороне. [5]
Существенно уменьшить риск реально за счет квалифицированной работы по прогнозированию и внутрифирменному планированию, самострахованию и страхованию, передачи части риска другим лицам или организациям путем хеджирования, фьючерсных сделок, выпуска опционов. Все более распространенным способом уменьшения риска является хеджирование - создание встречных валютных, коммерческих, кредитных и иных требований и обязательств. Хеджирование широко используется фирмами, специализирующимися на обработке сырья, с целью страхования прогнозируемого уровня доходов путем передачи риска другой стороне. Хеджирование - деловая схема, позволяющая исключить или ограничить риск. [6]
Опционы на акции по большей части могут быть использованы при трех вариантах торговой стратегии: 1) покупка опционов пут и колл для спекуляции; 2) хеджирование ( страхование) на основе опционов пут и колл; 3) выпуск опционов и игра на спреде. [7]
Вне зависимости от того, покупаются, перепродаются опционы или выпускаются впервые, лица, совершающие эти операции, платят комиссионные и несут трансакционные издержки. Выпуск опционов пут или колл влечет за собой нормальные трансакционные издержки, которые складываются из вознаграждения брокерам или дилерам за продажу опциона. По отношению к количеству обыкновенных акций, охваченных опционом ( 100 акций на опцион), трансакционные издержки по торговле опционами пут и колл относительно низки. Однако когда трансакционные издержки сравниваются с объемом самой сделки, вы обнаруживаете, что сделки с опционами - достаточно дорогостоящее занятие, особенно если вы покупаете или продаете всего несколько опционов. Обратите внимание на то, что покупка одного 5-долларового опциона требовала бы инвестирования 500 долл. Простая арифметика показывает, что издержки составляют 6 % ( 30 долл. Но они непомерно высоки, если принять во внимание, что эти комиссионные нужно будет заплатить снова в случае, если опцион придется продать до окончания срока его действия. Конечно, прямые трансакционные издержки не возникнут / если опцион окажется просроченным. [8]
Андеррайтеры могут выпускать опционы двумя способами. Один из них состоит в выпуске опционов без покрытия, являющихся опционами на акции, которых нет в собственности андеррайтера опциона. Андеррайтер просто выпускает опцион пут или колл, получает на акции опционную премию и надеется на то, что курс соответствующих акций не изменится в ущерб его интересам. [9]
В то время как учет уже выпущенных опционов - довольно простая процедура, учет предоставления опционов в будущем оказывается гораздо более сложным делом. В этом разделе представлено объяснение, почему такой выпуск опционов воздействует на ценность, а, кроме того, как учитывать такое влияние при ее определении. [10]
Сертификаты на покупку акций - это сертификаты, дающие владельцу право приобрести акции по установленной цене в течение установленного периода. Сертификаты на покупку акций часто называют опционами на покупку акций. Выпуск опционов на покупку дополнительных акций обычно осуществляют либо совместно с другими ценными бумагами, чтобы сделать их более привлекательными, либо для подтверждения права существующих акционеров на первоочередную покупку акций, либо в качестве компенсации работникам предприятия. Учет опционов достаточно специфичен и в данной работе рассматриваться не будет. [11]
Покупатель опциона колл надеется, что курс акций возрастет; если этого не произойдет, то он не будет использовать свой опцион и вы сохраните акции плюс премию в 170 долл. Риск, которому вы подвергаетесь при выпуске опционов колл с покрытием, заключается в возможном резком скачке курсов на акции выше курса исполнения опциона. [12]
К 1654 году шарообразность Земли стала установленным фактом, было открыто множество новых земель, порох обращал в пыль средневековые замки, книгопечатание с использованием наборного шрифта перестало быть новшеством, художники научились пользоваться перспективой, Европа богатела и Амстердамская фондовая биржа процветала. Несколькими годами раньше, в 1630 году, знаменитая дутая Голландская тюльпанная компания прогорела в результате выпуска опционов, очень напоминающих современные финансовые инструменты. [13]
И все же, несмотря на видимую привлекательность таких вариантов действий, существует одна точка зрения, с которой соглашаются все эксперты: столь специализированные торговые стратегии могут использоваться только опытными инвесторами, хорошо разбирающимися во всех их тонкостях. Наша задача сейчас заключается не в овладении этими специфическими стратегиями, а в получении общих представлений о них и о том, как они действуют. Существует два вида специализированных опционных стратегий: 1) выпуск опционов; 2) комбинирование. [14]
Большинство людей думают, что опционы - наиболее прибыльная спекуляция на Уолл-стрите. Опционы пут и колл стали рыночной витриной двухдолларовых брокеров, но, как вам расскажут сами брокеры, на каждого азартного игрока, которому удается заработать деньги, приходится девять, оказавшихся в проигрыше. Но все они имеют в виду покупку опционов. Продажа опционов колл на акции, которыми вы уже владеете, известная как выпуск опционов с покрытием, гораздо менее рискованна. Действительно, многие хорошо осведомленные и предусмотрительные инвесторы продают опционы, чтобы выжать дополнительный доход из своего владения акциями, оплатить часть расходов на покупку акций, пользующихся спросом, или застраховаться от больших потерь. [15]