Cтраница 1
Новый выпуск облигаций, привязанный ко времени погашения предыдущего выпуска того же заемщика. Обычно размещение нового выпуска структурировано таким образом, чтобы инвесторы имели стимул обменять, или конвертировать, бумаги старого выпуска на новые бумаги. [1]
Аладди-на: новый выпуск облигаций, предлагаемый в обмен на старый ( разг. [2]
Определенный рейтинг присваивается каждому новому выпуску облигаций исходя из текущей оценки способности компании погасить задолженность. Он может изменяться в течение срока действия облигаций. [3]
Практика изначального размещения облигаций с умеренным дисконтом издавна существовала на различных рынках, когда эмитентам приходилось слегка снижать цену новых выпусков облигаций относительно номинала, чтобы обеспечить соответствие с текущим рыночным процентом. [4]
Также выпускают варранты на облигации - но значительно реже. Они часто эмитируются как дополнение к новым выпускам облигаций; тогда объектом продажи является пакет ценных бумаг. [5]
Под рефинансированием мы понимаем выкуп выпуска и замену его новым выпуском облигаций. Здесь мы концентрируем внимание только на одном мотиве финансирования - прибыльности, который в свою очередь возникает при снижении процентных ставок в период между эмиссией облигаций и датой их погашения. [6]
Иными словами, Salomon достается крошечная часть от каждой финансовой сделки. И эти крохи накапливаются. Продавец Salomon сплавляет 50-миллионный пакет нового выпуска облигаций корпорации IBM пенсионному фонду X. При этом маклер той же Salomon, который предоставляет продавцу этот пакет облигаций, берет себе восьмую ( процентного пункта), или 62 5 тысячи долларов. [7]
Но цены облигаций могут двигаться вверх или вниз достаточно быстро. В то же время может потребоваться несколько дней, прежде чем облигация компании будет готова к выпуску. Поэтому компания или ее консультанты могут сказать, что доходность к погашению по новому выпуску облигаций будет установлена на 100 базисных пунктов выше доходности погашения базовой облигации на 15.00 следующей среды, дня выпуска эмиссии. [8]
В зарубежной практике для увеличения собственного капитала широко распространен выпуск облигаций. Растущий банк постоянно испытывает потребность в долгосрочном капитале для финансирования своего роста и может предпочесть иметь долговые обязательства в структуре своего капитала. Эта потребность покрывается путем рефинансирования выкупа облигаций, по которым истекает срок займа за счет нового выпуска облигаций. [9]
Такое поведение курса позволяет объяснить, почему выпуск со ставкой купона 7 % будет иметь рыночный курс всего лишь 825 долл. Выпуск, рыночный курс которого ниже номинала, называется облигациями, продаваемыми с дисконтом, обычно ему свойственна купонная ставка, которая ниже ставки купонов новых выпусков облигаций. В противоположность этому выпуски с курсовой стоимостью, превышающей номинал, обычно называют облигациями, продающимися с премией, их ставки купонов выше, чем у новых выпусков. [10]
Агентство Муди з инвестор сервисиз публикует много полезных материалов. Главное его издание - это справочники Муди з мэнюэлз, аналогичные Обзорам корпораций S & P, Это серия из шести справочников, причем в каждом содержатся разнообразные сведения обо всех крупных фирмах, сгруппированных по сферам бизнеса, в том числе их история и текущие сведения о финансовом состоянии, организационном построении и деятельности. Чтобы справочники не устаревали, подписчикам время от времени рассылаются дополнения к ним. Другие публикации - справочник Хэндбук оф коммон стоке, содержащий информацию о более чем 1000 выпусков обыкновенных акций; Дивиденд рекорд, содержащий последние объявления о выплате дивидендов несколькими тысячами компаний; Бонд сервей, еженедельный выпуск о состоянии рынка и новых выпусках облигаций, и Бонд рекорд, ежемесячник, в котором публикуются курсы и проценты по нескольким тысячам выпусков облигаций. [11]
Котировка акций на бирже позволяет компаниям занять устойчивые позиции на рынке. При поглощении и слиянии компаний оценка активов опирается на курсовую рыночную стоимость акций, а не на книжную, балансовую, которая у таких компаний, как правило, ниже. Листинг в ряде стран является основанием для предоставления компании определенных более существенных скидок при налогообложении. И наконец, компаниям, состоящим в таких листах, как правило, легче бывает добиться доверия и расположения банков и финансовых институтов в случаях возникновения у них потребности в займах и кредитах, а также облегчает для компании размещение новых выпусков облигаций, конвертируемых в списочные ( ли-стинговые) акции. Таким образом, листинг это система поддержки рынка, которая создает наиболее благоприятные условия для организованного рынка, позволяет выявить наиболее надежные и качественные ценные бумаги и способствует повышению их ликвидности. [12]