Новый выпуск - акция
Cтраница 3
При выпуске крупной партии акций предприятие обычно использует другой способ размещения акций. Он заключается в поиске посредника, который согласится закупить по договорной цене весь новый выпуск акций под предполагаемый инвестиционный проект. Такими посредниками могут быть организации ( банки, фонды), занимающиеся финансовыми инвестициями. Прежде чем заключить договор на закупку партии акций, данная организация тщательно изучает информацию о финансовом положении предприятия, его репутации и перспективах. Столь же тщательно изучается бизнес-план инвестиционного проекта. В результате данного способа размещения акций предприятие сразу получает всю необходимую сумму средств от их реализации. [31]
Привлечением капитала путем частного ( закрытого) размещения акций занимаются в большинстве случаев малые и средние компании для расширения сферы своей деятельности. Крупные корпорации прибегают к закрытому размещению при поглощении, слиянии, а также при размещении новых выпусков акций среди своих акционеров. При закрытом размещении основную сложность на первоначальном этапе представляет поиск инвесторов. [32]
Обычная практика состоит в том, что один или несколько инвестиционных банков покупают непосредственно у корпорации новый выпуск акций или облигаций. Группа банков формирует синдикат по продаже ценных бумаг индивидуальным и институциональным инвесторам. Инвестиционный банк является гарантом организации и размещения нового выпуска. [33]
Варранты предлагают инвесторам ряд преимуществ, одно из которых - следование за динамикой курсов обыкновенных акций, с которыми они связаны. Такое, подобное акциям, поведение обеспечивает инвестору еще один альтернативный способ извлечения прироста капитала с помощью нового выпуска акций. Вместо того чтобы покупать акции, инвестор может приобрести варранты на эти акции; действительно, такая практика может быть даже более прибыльной, чем вложение капитала непосредственно в акции. Другое преимущество заключается в относительно низкой стоимости одного варранта и возможности использования эффекта рычага благодаря низкой стоимости варранта. Другими словами, инвестор может использовать варранты, чтобы приобрести определенную долю в акционерном капитале компании при значительно более скромном вложении капитала и таким способом приумножить доходность, поскольку варрант, по существу, обеспечивает такой же прирост капитала, как и более дорогие обыкновенные акции. Наконец, малая стоимость самого варранта ( по сравнению с обыкновенной акцией, на покупку которой он дает льготное право. По существу, небольшая стоимость единицы инвестиций просто означает меньшие потери в случае обесценения капитала. Например, курс 50-долларовых акций может в результате депрессии на рынке упасть до 25 долл. [34]
Фаза расширения является периодом между высокими темпами роста числа новых предприятий в отрасли и стабилизацией этого роста. На этой стадии продолжается инвестирование в новое строительство, но основной объем инвестиций направляется на расширение имеющихся производственных объектов, стабилизируется рост числа новых предприятий, продолжается эмиссия новых выпусков акций, начинается выплата дивидендов наличными деньгами. Однако основное направление в дивидендной политике в этот период предполагает выплату дивидендов в виде дополнительных акций и дробление уже имеющихся акций. [35]
Размещение посредством андеррайтинга новых выпусков, где разница между покупной ценой, уплаченной эмитенту, и публичной ценой продавца устанавливается скорее в результате переговоров, чем многочисленных конкурентных торгов. На большинство выпусков акций и облигаций компаний и муниципальных облигаций, обеспеченных доходами от определенного объекта, цены устанавливаются в результате переговоров, в то время как на муниципальные облигации, обеспеченные общей гарантией, и новые выпуски акций компаний коммунальных услуг цены устанавливаются в условиях конкурентных торгов. [36]
 |
Фондовые операции акционерного общества. [37] |
Как правило, законодательством предусматривается, что наличие такого права должно прямо оговариваться в уставе общества. При реализации данного права акционер может купить акции нового выпуска в размере, пропорциональном его фактической доле в капитале корпорации. Цена подписки на новый выпуск акций обычно ниже рыночной цены уже выпущенных акций. В результате преимущественные права могут выступать объектом купли-продажи. [38]
Одного взгляда на отчет об источниках и использовании капитала достаточно, чтобы заметить потребность в привлечении 404 000 дол. Решение компании о сохранении высокого коэффициента дивидендных выплат и решение отказаться от нового выпуска акций означают, что 255 600 дол. [39]
Такое приобретение позволило банку UBS восстановить позиции, ослабленные недоработками его подразделения по управлению коммерческими банками и стать одним из крупнейших в мире инвестиционных банков. В Европе действует UBS Warburg - подразделение инвестиционных банков. Большинство инвестиционных банков начинают осознавать возрастающую важность приобретения частных фирм для размещения новых выпусков акций. [40]
Одного взгляда на отчет об источниках и использовании капитала достаточно, чтобы заметить потребность в привлечении 404 000 дол. Решение компании о сохранении высокого коэффициента дивидендных выплат и решение отказаться от нового выпуска акций означают, что 255 600 дол. [41]
Таким путем солидные вложения капитала в preferred более или менее изолируются от спекуляции в собственном смысле слова, оперирующей с deferred. Но так как отдельные крупные предприятия не желают подчиняться этой новой моде, то начали образовываться общества, которые, вложив один или несколько миллионов фунтов стерлингов в акции этих предприятий, выпускают затем на номинальную стоимость этих акций новые акции, по ужо наполовину preferred, наполовину deferred. В таких случаях первоначально выпущенные акции удваиваются, так как они служат основанием для нового выпуска акций. [42]
Пока мы не принимаем во внимание выкуп акций. Если общая стоимость всех заслуживающих внимания инвестиционных проектов превосходит объем чистой прибыли и стоимость ценных бумаг с высоким приоритетом, обеспеченных этой прибылью, фирма будет финансировать эту недостаточность посредством сочетания нового выпуска акций и ценных бумаг с высоким приоритетом. [43]
Страницы: 1 2 3