Дивидендный выход

Cтраница 2

Расчет последствий дивидендной политики. [16]

Приведенный пример наглядно показывает неустойчивость выплат дивидендов, если устанавливается постоянный дивидендный выход. [17]

Многие компании, по-видимому, следуют политике установления плановых показателей дивидендного выхода в долгосрочном периоде. [18]

Одним из показателей, характеризующих дивидендную политику, является уровень дивидендного выхода, т.е. удельный вес прибыли, направляемой на выплату дивидендов по обыкновенным акциям. [19]

Если г г, то цена акции становится нечувствительной к величине дивидендного выхода. В данной модели дивиденды играют пассивную роль. [20]

Дивидендная политика рассматривается только как решение о финансировании, в результате которого величина дивидендного выхода изменяется от 0 до 100 % в соответствии с колебаниями числа приемлемых для предприятия инвестиционных проектов. [21]

Выплата регулярных дивидендов в размере 80 центов и выплата дополнительных дивидендов с целью вернуть коэффициент дивидендного выхода на уровень 40 %, если его значение падает ниже этой величины. [22]

В рамках наших предположений о том, что фирма не ожидает роста прибыли и что ее дивидендный выход составляет 100 %, соотношение прибыли на акцию и цены акции представляет собой рыночную ставку дисконтирования, которая уравновешивает текущую стоимость потока ожидаемых дивидендов с текущей рыночной ценой акции. Это не означает, что оно должно служить основным критерием для уровня дохода на собственный капитал ( см. гл. Мы используем его потому, что он позволяет проиллюстрировать теорию структуры капитала. [23]

Предположим, что многие компании получат информацию об ожидаемом состоянии конъюнктуры и будут изменять свои показатели дивидендного выхода с тем, чтобы повысить стоимость акций. В конце концов действия этих компаний сведут избыточный спрос к нулю. [24]

Расчеты показывают, что рыночная оценка акций в третьем году ухудшилась в связи со снижением рентабельности собственного капитала, дивидендных выплат по обыкновенным акциям и дивидендного выхода, а отсюда, снизилась рыночная цена и котировка акций. [25]

Первые вопросы, встающие перед нами, - может ли выплата наличных дивидендов влиять на благосостояние акционеров фирмы и если да, то какое значение показателя дивидендного выхода максимизирует их выгоду. Как и ранее, мы будем предполагать, что коммерческий риск остается постоянным. Для того чтобы ответить на вопрос, влияет ли показатель дивидендного выхода на благосостояние акционеров, необходимо сначала рассмотреть дивидендную политику фирмы, а именно решение о финансировании, приводящее к удержаниям из прибыли. До тех пор, пока уровень рентабельности инвестиционных проектов фирмы превосходит необходимый уровень, она будет использовать для их финансирования чистую прибыль - вкладывать в ценные бумаги с высоким приоритетом, обеспеченные ростом собственного капитала фирмы. [26]

Гипотетическая дивидендная политика компании А. [27]

Дивиденды компании А показаны на рис. 18.1. С другой стороны, компания В получает точно такую же прибыль, что и компания А, и показатель ее дивидендного выхода в долгосрочном периоде равен 50 %, но она выплачивает относительно стабильные дивиденды, изменяя абсолютный объем выплат только в соответствии с изменениями тренда прибыли. [28]

Во все времена большая часть корпораций возлагает серьезные надежды на реинвестированную прибыль как источник финансирования их деятельности. Показатель дивидендного выхода является главным аспектом дивидентной политики фирмы и может оказывать серьезное влияние на оценку акционерами деятельности фирмы. Дивидендная политика имеет и другие стороны, такие, как стабильность дивидендов, определенные факторы, влияющие ( с точки зрения фирмы) на показатель дивидендного выхода, выплаты дивидендов акциями и дробление акций, выкуп акций. [29]

Издержки, связанные с размещением ценных бумаг. Взгляд на дивидендный выход как на пассивный финансовый инструмент основан на идее, что в соответствии с инвестиционной политикой фирмы средства, выплачиваемые фирмой, должны восполняться средствами, поступающими из внешних источников финансирования. Введение издержек размещения благоприятствует принятию фирмой решений об увеличении объема накоплений. Из-за издержек размещения на каждый доллар выплаченных дивидендов фирма получает приток внешнего финансирования на сумму менее доллара. [30]

Страницы: 1 2 3