Временной горизонт

Cтраница 3

Потребительский выбор в двух периодах. [31]

Для упрощения анализа мы предполагаем, что временной горизонт потребителя ограничен двумя периодами - настоящим и будущим. Доходы потребителя в этих периодах заданы и равны 7тг0 и mt соответственно. Расходы на потребление составляют с0 в настоящем периоде и cl - в будущем. Решение о расходах в каждом из периодов потребитель принимает в настоящем периоде. [32]

В настоящем разделе мы ограничились случаем, когда временной горизонт потребителя состоит всего из двух периодов. Но потребитель обычно решает более сложные задачи: ему нужно распределить свое потребление между многими периодами. Рынок капитала предоставляет ему возможность давать и брать деньги взаймы на различные сроки. В следующем разделе на простой схеме вкладчик-банк мы рассмотрим некоторые закономерности рынка капитала, позволяющие выяснить, как трансформируется потребление в случае произвольного числа периодов. [33]

Поскольку планы на долларовые дивиденды невозможно составлять на бесконечном временном горизонте, было разработано несколько моделей дисконтирования дивидендов на основе различных предположений относительно будущего роста. Мы начнем с простейшей из них - модели, разработанной для оценки акций стабильно растущей фирмы, которая выплачивает столько дивидендов, сколько может себе позволить. Затем рассмотрим применение данной модели для оценки компаний, переживающих период быстрого роста и неспособных выплачивать небольшие или вообще какие-либо дивиденды. [34]

Уникальность актива и подходы к оценке.| Временной горизонт инвестора и подходы к оценке. [35]

Избранный для использования подход к оценке будет зависеть от временного горизонта, причины проведения оценки и мнения о рынках - эффективны ли они, и если нет, то какую форму эта неэффективность принимает. [36]

Эта линия рассуждений дает нам важный результат: рыночное приращение на временном горизонте от сегодня до завтра пропорционально коэффициенту риска краха. Как уже нами было заявлено, мы сделали вывод, что чем выше риск краха, тем больше приращение цены. По существу, для того, чтобы инвесторы приняли решение о продлении владения активом, который может рухнуть, более высокий доход по этому активу должен возместить им риск обладания им. [37]

Каковы при такой оценке коэффициент реинвестирования и доход на капитал на бесконечном временном горизонте, которые вы неявно допускаете. [38]

Крупные программы планируются на базе проектов, причем каждый проект имеет свой временной горизонт в зависимости от его особенностей. [39]

Одним из первоочередных вопросов, решаемых в начале прогнозирования, является определение временного горизонта. Срок, на который делается прогноз, зависит от объекта прогнозирования. [40]

Кроме того, каждая культура и каждая личность имеют обыкновение мыслить в терминах временных горизонтов. Одни из нас сосредоточили все помыслы лишь на том, что происходит в данный момент, сейчас. Например, политических деятелей часто критикуют за то, что они не видят дальше собственного носа. О таких деятелях говорят, что их временной горизонт ограничен датой ближайших выборов. Другие из нас предпочитаюг строить далекие планы. [41]

Построение общей модели будущего развития того или иного объекта прогнозирования начинается с определения временного горизонта. Выбор этого горизонта не является произвольным. Он в значительной мере определяется характером и особенностями объекта, зависит от закономерностей движения объекта прогнозирования, от присущих ему циклов развития, сроков жизни основных тенденций, определяющих состояние или поведение объекта прогнозирования. [42]

Опираясь на сказанное выше, можно спрогнозировать будущую величину показателя кратное прибыли для предполагаемого временного горизонта инвестиций, т.е. периода, в течение которого мы предполагаем владеть акциями. Например, при использовании существующего показателя кратное прибыли как основы расчетов и оценок его надо увеличить, если вы считаете, что средний рыночный мультипликатор возрастет ( так как рынок все более приобретает черты рынка быков), а значит, относительный показатель кратное прибыли также возрастет. [43]

В нашем примере доходность за период владения используется для оценки ценных бумаг при временном горизонте инвестиций, равном одному году или менее, тогда как на практике приблизительную доходность по таким бумагам можно было бы использовать для оценки при горизонте инвестиций более одного года. [44]

Сфера стратегического бюджетирования обычно бывает достаточно широка и охватывает основные направления развития в рамках определенного временного горизонта, тогда как тактические и операционные бюджеты более ограниченны и касаются лишь некоторых аспектов, определенных в стратегических бюджетах. [45]

Страницы: 1 2 3 4