Cтраница 3
Совокупный спрос на деньги в экономике представляет собой сумму портфельного, трансакционного спроса и спроса на деньги для непредвиденных сделок. График совокупного спроса на деньги, Ма ( рис. А), получается путем сложения по горизонтали этих трех кривых. Он характеризуется отрицательным наклоном, поскольку отрицательный наклон имеет график портфельного спроса на деньги. Трансакционный спрос и спрос на деньги для непредвиденных сделок увеличиваются вследствие роста дохода, поэтому совокупный спрос на деньги возрастет при любой данной процентной ставке, когда доход увеличится. [31]
В традиционной кеинсианскои модели равновесный уровень цен и равновесный реальный объем производства определяются пересечением кривых совокупного спроса и совокупного предложения. Положение графика совокупного спроса зависит от номинальной денежной массы и от величины соответствующих ожидаемых совокупных автономных расходов, включая государственные расходы и налоги. [32]
В классической теории совокупный спрос на реальный произведенный продукт зависит от предложения денег со стороны центрального банка, например ФРС. При этом уровень совокупного спроса на товары и услуги представляется в виде графика совокупного спроса, для построения которого в качестве переменных используются ожидаемый объем потребления товаров и услуг и фактический уровень цен на товары и услуги в экономике. Традиционная кейнсианская модель также включает в себя график совокупного спроса, который связывает реальный объем производства с уровнем цен. [33]
Стабилизация совокупного спроса и промежуточные пели Как отмечалось в главе 21, воздействие денежно-кредитной политики на экономику проявляется через эффект равновесия на денежном рынке и положение графика LM. Более того, положение графика совокупного спроса экономики связано с достижением равновесия в модели IS-LM. Следовательно, меры денежно-кредитной политики влияют на положение графика совокупного спроса. Хотя политики ФРС могут пытаться влиять на объем производства фирм и динамику предложения труда, они не в состоянии прямо воздействовать на факторы предложения. [34]
Таким образом, основной задачей стратегии выдвижения промежуточных целей является уменьшение колебаний совокупного спроса. По этой причине, как мы увидим в дальнейшем, большинство подходов к промежуточным целям делает акцент на стабилизации реального дохода, точке пересечения графиков IS и LM. Итак, как мы знаем из главы 21, положение графика совокупного спроса зависит от равновесия в модели IS-LM. Стабилизация уровня реального дохода, связанная с равновесием в модели 1S - LM, подразумевает стабилизацию совокупного спроса и как результат стабилизацию реального объема производства и уровня цен. [35]
Следовательно, таргетирование номинального дохода влечет за собой стабилизацию совокупного спроса при возможных изменениях положения графика совокупного спроса. [36]
Рисунок 25 - 17 показывает, как ФРС может осуществлять таргетирование заемных резервов. На рис. 25 - 17 / 4 представлен график предложения заемных резервов. На рис. 25 - 17Б дан график совокупного предложения резервов, полученный суммированием графиков предложения незаимствованных и заемных резервов ( рис. 25 - 17 / 4), а также график совокупного спроса на резервы. [37]
Одной из них является выполнение резервных требований, которое предполагает соответствие объема банковских депозитов требуемой норме резервного покрытия. Другая причина заключается в поддержании разумного уровня избыточных резервов. Так как альтернативными издержками поддержания разумного уровня избыточных резервов является размер процентной ставки по федеральным фондам, то депозитные учреждения склонны хранить большие избыточные резервы при падении ставки по федеральным фондам и меньшие - при росте этой ставки. Поэтому график совокупного спроса на резервы имеет отрицательный наклон в большей части области определения. [38]
Итоговый график, представленный на рис. 25 - 1, есть график спроса на избыточные резервы со стороны всех депозитных учреждений, или ERd. Причиной, по которой ER 1 имеет отрицательный наклон, служит то, что каждое депозитное учреждение рассматривает процентную ставку по федеральным фондам в качестве альтернативных издержек хранения избыточных резервов. Если альтернативные издержки растут, то все депозитные учреждения сокращают свои избыточные резервы. На рис. 25 - 2 показано построение графика совокупного спроса на банковские резервы. [39]
Как уже отмечалось в главе / 2 - ив чем мы еще раз убедились, - график, заданный тремя определенными нами точками, есть график совокупного предложения в экономике при фиксированной договорной заработной плате. Изменения договорной заработной платы приведут к смещению графика совокупного предложения. Это сделано на рис. 26 - 2, который показывает равновесие товарного рынка, предполагаемое договорной моделью. График совокупного спроса обозначен как yd ( M0), чтобы показать, что положение этого графика зависит, в числе прочего, от денежной массы, например My Наш интерес ограничивается денежно-кредитной политикой, поэтому мы примем все остальные факторы, которые могут влиять на положение графика совокупного спроса, неизменными. [40]
Как уже отмечалось в главе / 2 - ив чем мы еще раз убедились, - график, заданный тремя определенными нами точками, есть график совокупного предложения в экономике при фиксированной договорной заработной плате. Изменения договорной заработной платы приведут к смещению графика совокупного предложения. Это сделано на рис. 26 - 2, который показывает равновесие товарного рынка, предполагаемое договорной моделью. График совокупного спроса обозначен как yd ( M0), чтобы показать, что положение этого графика зависит, в числе прочего, от денежной массы, например My Наш интерес ограничивается денежно-кредитной политикой, поэтому мы примем все остальные факторы, которые могут влиять на положение графика совокупного спроса, неизменными. [41]