Cтраница 3
Вторым и основным источником образования воды является гидроксил, принятый в схеме Норриша в качестве одного из основных свободных радикалов, ведущих цепь окисления. Именно его дальнейшее превращение в воду и дает подавляющую часть количества воды, вычисленного по схеме. Мы приходим, таким образом, к выводу, что балансовые данные по продуктам, полученные при изучении химизма окисления пропана, не подтверждают допущения Норриша о фундаментальной роли радикала ОН при медленном окислении углеводородов. [31]
Существуют важные теоретические положения, касающиеся выбора структуры капитала корпорации. К их числу относится традиционная теория финансоЕзого рычага и теория Модильяни-Миллера. Однако в практике финансовые менеджеры при выборе структуры капитала руководствуются чаще всего среднеотраслевыми ориентирами. Кроме того, поскольку акции и долг корпорации во многих случаях не имеют рыночной котировки, определение средневзвешенной стоимости капитала в практических расчетах иногда производится на основе балансовых данных. Это не совсем корректно с точки зрения теории, но все же считается допустимым упрощением и широко используется. [32]
Описательная часть данного материала начинается с данных о текущем курсе ( I), коэффициенте кратное прибыли ( Р / Е) ( II), показывающем цену одной единицы чистой прибыли. В обзорах Вэлью Лайн принято рассчитывать данный показатель как частное от деления текущего курса акций на средний показатель чистой прибыли на акцию, в котором фактическая чистая прибыль берется за последние шесть месяцев и одновременно учитывается прогнозный показатель чистой прибыли на акцию на предстоящие 6 месяцев. В данной рубрике II приводится также среднее значение коэффициента Р / Е, рассчитанное на основе четырех средних, выбранных, в свою очередь, из ряда средних за последние 10 лет. В рубрике IV дан прогнозный показатель текущей доходности акций Ис-тмэн кодак, полученный путем деления ожидаемых за предстоящие 12 месяцев дивидендов на текущий курс акций. В обозначенных на рис. 3.1 буквой D рубриках продолжается описание показателей. Здесь описаны последние операции директоров и управляющих компанией по купле-продаже акций Кодака, о которых они в соответствии с законодательством США обязаны подавать отчеты а Комиссию по ценным бумагам и биржам. Доля финансовых институтов в акционерном капитале эмитента часто рассматривается как один из важных параметров риска ликвидности его акций по принципу: чем выше доля, тем выше их ликвидность, тем ниже риск для инвестора. Рубрика D 7 дает инвестору информацию о структуре капитала Кодака, т.е. обо всех источниках финансирования на базе его балансовых данных на конкретный день: сумма совокупного долга ( строка 1), сумма долгосрочного долга ( строка 2), сумма долга, срок до погашения которого составляет 5 лет, сумма процентов по долгосрочным долгам. Отмечены также и частные особенности долга компании, а именно наличие у нее конвертируемых облигаций в обращении на 300 млн. долл. Всего доля долга в капитале компании составляет 55 %, следовательно, 45 % активов профинансировано акциями и собственной прибылью. [33]