Cтраница 3
Критерий оптимизации S, смысл целевой функции и логика ее математического вывода остаются прежними, но структура критериального выражения усложняется за счет введения в него показателей финансового риска, цены кредита и относительного уровня использования заемного капитала. [31]
Способ накопления инвестиций путем включения их в себестоимость производства электроэнергии представляется в условиях экономического спада наиболее целесообразным, поскольку, как указывалось, не приводит к значительному росту тарифов. Использование заемного капитала ляжет тяжелым бременем на тарифы в будущем, так как при среднем сроке возврата капитала около 20 лет ( 10 лет занимает строительство, 10 уйдет на возврат кредита и процентов за кредит) стоимость первоначального капитала возрастет в несколько раз. [32]
Неправильный подход к формированию заемных источников может пагубно отразиться На финансовом состоянии предприятия, так как требования кредиторов должны быть удовлетворены независимо от результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия. В то же эремя использование заемного капитала зачастую бывает крайне выгодным для собственников предприятия, поскольку позволяет достичь увеличения объемов производства, прибыли и роста рентабельности без дополнительных вложений крайне дефицитного финансового ресурса - собственного капитала. Поэтому перед финансовым менеджером стоит противоречивая задача - привлечь заемный капитал, не допустив критической потери финансовой независимости и вместе с тем увеличив рентабельность собственного капитала. [33]
Использование этого капитала генерирует наиболее опасные инвестиционные риски в хозяйственной деятельности предприятия - риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала. [34]
Использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия - риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала. [35]
Важное значение при выборе источников финансового обеспечения имеет размер ставки налогообложения. Предприятия с высокой налоговой ставкой имеют больший размер экономии при использовании заемного капитала, чем предприятия с небольшой ставкой, поэтому они могут привлекать больше заемных средств. [36]
Чем стабильней конъюнктура этого рынка, а соответственно и стабильней спрос на продукцию предприятия, тем выше и безопасней становится использование заемного капитала. И наоборот - в условиях неблагоприятной конъюнктуры и сокращения объема реализации продукции использование заемного капитала ускоренно генерирует снижение уровня прибыли и риск потери платежеспособности; в этих условиях необходимо оперативно снижать коэффициент финансового левериджа за счет уменьшения объема использования заемного капитала. [37]
Позднее М & М модифицировали свою теорию, введя в нее возможность налогообложения прибыли. Учитывая, что проценты по долгу выплачиваются в большинстве стран до налога на прибыль, использование заемного капитала дает возможность компании получить экономию на этом налоге. [38]