Использование - фьючерсный контракт
Cтраница 1
Использование фьючерсных контрактов для минимизации риска падения цен на акции не влечет за собой внесения каких-либо изменений в первоначальный портфель. Кроме того, фьючерсные сделки отражаются на внебалансовых счетах. [1]
При использовании фьючерсных контрактов, котирующихся на базе фондового индекса FTSE 100, для минимизации риска на фондовом рынке расчет делается на то, что убытки, понесенные в результате изменения цен на акции, будут уравновешены прибылью от параллельного изменения цен на фьючерсы. Инвестор может быть обеспокоен возможностью падения цен на его акции. Он может уменьшить риск сокращения стоимости портфеля путем открытия фьючерсной позиции, которая бы обеспечила ему прибыль в случае падения цен на акции. Таким образом, он гарантирует условную цену продажи некоторого числа акций на определенную дату в будущем. Если цены на акции упадут, а следом за ними и цены на - соответствующие фьючерсы, то условная цена покупки акций при наступлении вышеупомянутой даты будет ниже гарантированной условной цены продажи. Инвестор может закрыть короткую позицию путем открытия длинной по такому же числу контрактов. [2]
Перекрестным хеджированием называется использование фьючерсных контрактов на один финансовый инструмент для страхования рисков по другому инструменту. [3]
Суть механизма хеджирования и использования фьючерсных контрактов заключается в том, что если предприятие несет финансовые потери из-за изменения цен к моменту поставки как продавец реального актива или ценных бумаг, то оно выигрывает в том же объеме как покупатель фьючерсных контрактов на то же самое количество активов, и наоборот, Но предприятие может и отказаться от контракта, если будет иметь более выгодные условия с другим поставщиком. [4]
Именно ограниченный срок жизни и меняющийся характер торговли затрудняют использование реальных фьючерсных контрактов в имитационном моделировании торговых систем. Ценовые разрывы, возникающие при ролловере ( то есть, перехода с истекшего контракта на текущий активный контракт), необходимо учитывать таким же образом, как если бы они происходили в реальной торговле. Ролловер должен быть включен в имитацию. Любая открытая позиция по истекающему контракту должна быть ликвидирована ( закрыта), и может быть восстановлена по текущему контракту. [5]
 |
Фьючерсные контракты и опционы на фьючерсы. [6] |
На рис. 17.1 сравнивается использование опциона на евродолларовые фьючерсы с использованием обыкновенного фьючерсного контракта. [7]
Оно характеризует механизм нейтрализации финансовых рисков по операциям на товарной или фондовой биржах путем проведения противоположных сделок с различными видами биржевых контрактов. Операция хеджирования с использованием фьючерсных контрактов требует совершения трех видов биржевых сделок: 1) покупку ( продажу) реального актива или ценных бумаг с поставкой в будущем периоде ( форвардная биржевая сделка); 2) продажу ( или соответственно покупку) фьючерсных контрактов на аналогичное количество активов или ценных бумаг ( открытие позиции по фьючерсным контрактам); 3) ликвидацию позиции по фьючерсным контрактам в момент поставки реального актива или ценных бумаг путем совершения обратной ( офсетной) сделки с ними. Первые два вида биржевых сделок осуществляются в начальной стадии нейтрализации финансового риска, а третий их вид - в стадии завершения. Принцип механизма хеджирования с использованием фьючерсных контрактов основан на том, что если предприятие несет финансовые потери из-за изменения цен к моменту поставки как продавец реального актива или ценных бумаг, то оно выигрывает в тех же размерах как покупатель фьючерсных контрактов на такое же количество активов или ценных бумаг и наоборот. [8]
Первые два вида биржевых сделок осуществляются в начальной стадии нейтрализации финансового риска, а третий их вид - в стадии завершения. Принцип механизма хеджирования с использованием фьючерсных контрактов основан на том, что если предприятие несет финансовые потери из-за изменения цен к моменту поставки как продавец реального актива или ценных бумаг, то оно выигрывает в тех же размерах как покупатель фьючерсных контрактов на такое же количество активов или ценных бумаг и наоборот. [9]
Поскольку, чем точнее выражается размер позиции в торговых единицах, тем лучше - вы больше получаете от максимизации ожидаемой величины логарифма счета - нужно стараться брать единицы как можно меньшей величины. Например, вместо единицы в 100 долей акции, возможно, стоит взять единицу величиной в одну долю и перейти к торговле неполными лотами. Вместо использования полных фьючерсных контрактов, возможно, стоит перейти к единице, основанной на мини-контракте. Так, если один котракт идет за два мини-контракта, то при расчетном оптимуме в одиннадцать мини-контрактов вы можете задействовать пять полных и один мини-контракт. [10]
Поскольку, чем точнее выражается размер позиции в торговых единицах, тем лучше - вы больше получаете от максимизации ожидаемой величины логарифма счета - нужно стараться брать единицы как можно меньшей величины. Например, вместо единицы в 100 долей акции, возможно, стоит взять единицу величиной в одну долю и перейти к торговле неполными лотами. Вместо использования полных фьючерсных контрактов, возможно, стоит перейти к единице, основанной на мини-контракте. Так, если один котракт идет за два мини-контракта, то при расчетном оптимуме в одиннадцать мини-контрактов вы можете задействовать пять полных и один мини-контракт. [11]
Фьючерсные контракты - это срочные, заключаемые на биржах сделки куплитПродажи сырьевых товаров, золота, валюты, ценных бумаг по ценам, действующим в момент заключения сделки, с поставкой купленного товара и его оплатой в будущем. Принцип механизма хеджирования с использованием фьючерсных контрактов основан на том, что если предпринимательская фирма несет финансовые потери из-за изменения цен к моменту поставки как продавец валюты или ценных бумаг, то она выигрывает в тех же размерах как покупатель фьючерсных контрактов на такое же количество валюты или ценных бумаг, и наоборот. [12]
Обнаружение способности управлять риском кэт - бонда безотносительно к тому, существует или отсутствует опционный рынок, позволяет понять, что мы получаем определенно интересный метод. Так как в основе его лежит принцип нейтральности относительно рынка, открывается возможность составления эффективно работающей программы риск-менеджмента. Обозревая проблему в целом, можно отметить: использование фьючерсных контрактов, особенно на активно торгуемых рынках, позволяет использовать спящие стоп - ордера, которые полностью вписываются в технику управления стратегиями волатильности и могут оказаться продуктивным механизмом управления риском. Это особенно важно, если программа риск-менеджмента применяется к специфическим продуктам, риск по которым устраним через использование инструментов, находящихся не в полной корреляции с ними, заставляя обращаться одновременно к множеству рынков. Эффективность разобранного подхода нельзя отрицать, так как ему способствует существующая на многих биржевых площадках практика использования государственных бумаг в качестве маржевого обеспечения при операциях на рынках производных. [13]
В ХП веке на средневековых ярмарках продавцы заключали контракты, называемые lettres de faire, представляющие собой обязательства на поставку товара в будущем. Уже давно на рынках металлов, валютных рынках, рынках сельскохозяйственных продуктов, а с недавнего времени и на рынках акций и облигаций использование фьючерсных контрактов стало обычным средством защиты от риска, связанного с колебаниями цен. На Чикагской товарной бирже с 1865 года торгуют фьючерсными контрактами на такие товары, как пшеница, свинина и медь. [14]
Оно характеризует механизм нейтрализации финансовых рисков по операциям на товарной или фондовой биржах путем проведения противоположных сделок с различными видами биржевых контрактов. Операция хеджирования с использованием фьючерсных контрактов требует совершения трех видов биржевых сделок: 1) покупку ( продажу) реального актива или ценных бумаг с поставкой в будущем периоде ( форвардная биржевая сделка); 2) продажу ( или соответственно покупку) фьючерсных контрактов на аналогичное количество активов или ценных бумаг ( открытие позиции по фьючерсным контрактам); 3) ликвидацию позиции по фьючерсным контрактам в момент поставки реального актива или ценных бумаг путем совершения обратной ( офсетной) сделки с ними. Первые два вида биржевых сделок осуществляются в начальной стадии нейтрализации финансового риска, а третий их вид - в стадии завершения. Принцип механизма хеджирования с использованием фьючерсных контрактов основан на том, что если предприятие несет финансовые потери из-за изменения цен к моменту поставки как продавец реального актива или ценных бумаг, то оно выигрывает в тех же размерах как покупатель фьючерсных контрактов на такое же количество активов или ценных бумаг и наоборот. [15]
Страницы: 1 2