Cтраница 1
Движение цены актива - это случайный процесс, вызванный действиями большого количества участников рынка. Предположим, что отношения цен активов в любой момент времени являются случайными величинами с одинаковым законом распределения. [1]
Наконец, управление риском производится регулированием величины позиции при движении цены актива и перемещением точек выхода, т.е. стоп-приказов. Эти вопросы мы будем последовательно рассматривать в этой и следующей главах. [2]
Следовательно, предположения, что процесс Ито лежит в основе движения цен активов и цены активов логнормально распределены, являются совместимыми. [3]
Для того чтобы понять, каким образом процесс Винера соотносится с движением цен активов, мы начнем с объяснения основного процесса Винера. [4]
Для инвестора на рынке акций все риски проявляются одинаково - неблагоприятным для него движением цены актива. Движение цены порождается неопределенностью в отношении многих факторов, влияющих на фондовый рынок в целом и на акции отдельных эмитентов в частности. Данные факторы не оказывают прямого влияния на положение инвестора. Анализ неопределенности формирует у участников рынка некоторые ожидания в отношении акций, Эти ожидания побуждают инвесторов к действиям в отношении актива, что приводит в движение его цену. [5]
Стохастический процесс переменной описывается как подверженный многочисленным небольшим импульсам. На данном этапе представляется подходящим начать описание процесса движения цен активов. [6]
Вторым важнейшим понятием для интерпретации сигналов всех осцилляторов является дивергенция или расхождение. Под дивергенцией в техническом анализе понимают расхождение в направлении движения цены актива и графика индикатора. Типичный пример дивергенции, называемой неудачным размахом, был приведен в предыдущей главе и касался расхождения графика цены и графика MACD. Если цена повышается, а график осциллятора понижается, то говорят о медвежьей дивергенции, а при обратном расхождении - о бычьей. [7]
В целом мы придерживаемся того мнения, что каждое добавление к существующей позиции должно производиться на основе общих правил открытия новых позиций. Иными словами, должна быть выдвинута и проверена методами технического анализа гипотеза движения цены актива, определен потенциальный доход и потери на существующих уровнях цен, определена вероятность получения дохода и убытка, и только после этого принято решение об увеличении позиции и выставлении нового приказа стоп-лосс на общую величину позиции. [8]
Барьерные опционы могут принимать разнообразные формы. В случае опциона выбытия ( knockout option) опцион прекращает свое существование, если базовый актив достигает определенной цены. Подобно колл-огщионам с верхним пределом, эти опционы стоят меньше, чем их собратья, не имеющие подобных ограничений. Многие реальные опционы обладают ограничениями, связанными с потенциалом движения цены актива вверх, или может наблюдаться условие выбытия. Игнорирование таких ограничений может привести к преувеличенной оценке этих опционов. [9]
В случае опционов применяется метод, основанный на умножении начальной маржи фьючерсного контракта на количественные факторы риска. Эти факторы рассчитываются в ЛРП и публикуются ежедневно. Они представляют собой оценки возможного движения цен опционов, связанные с изменением цен опционных активов. Движение цен опционов никогда не превышает движения цен их активов, что существенно снижает риск. Фактор риска 0.5 означает, что ожидаемое изменение цены опциона составит половину от движения цены соответствующего актива. [10]