Рыночное движение

Cтраница 4

Измерение головы и плеч является немного более точным. Помните, однако, что эти измерения не являются точными и могут помочь только приблизительно вычислить потенциал рыночного движения. [46]

При измерении настроения, вы должны быть прежде всего заинтересованы убеждениями, выражаемыми спекулятивной публикой. Противоположный взгляд на настроение публики ( а не на настроение институционалов) часто оказывается более надежным предсказателем рыночного движения. Для сбора опционной информации, которая наиболее вероятно относится к этим спекулянтам, сфокусируйтесь на трех месяцах данных по опционам. Это промежуток, куда имеют тенденцию стягиваться мелкие спекулянты. Сравнивая текущий коэффициент открытого интереса опционов put / call с предыдущим значением для той же акции, вы можете аккуратно измерять относительные уровни оптимизма и пессимизма инвестора. [47]

Потенциал выигрыша кроется в соотношении премий, уплачиваемых при покупке опционов и получаемых от их продаж. Как правило, такие стратегии имеют кредитный характер, цель которых - получить выигрыш при развитии нескольких сценариев рыночного движения. Применительно к рыночно - нейтральным стратегиям, рассматриваемым нами, особенно актуально использование гаммы на рынках, обладающих низкой волатильностью, где данный показатель чувствительности дельты ( гамма является производной дельты) имеет значения, существенно превышающие величины, свойственные активам с высокой волатильностью. Кроме того, ввод в стратегию различных опционов позволяет создавать дельта - гамма - нейтральные стратегии, что может оказаться привлекательным вариантом. [48]

График Индекса DAX30 за период с июня 1998 года по декабрь 2000 года. Линии сопротивления ФИ-канала. Источник. FAM Research, 2000. [49]

Невозможно предсказать, какая именно линия ФИ-канала окажется идеальной. Мы знаем, однако, что, если бы рынок вел себя как обычно, пик в точке № 5 стал бы самым высоким максимумом рыночного движения. [50]

Сходящийся треугольник, образованный линиями спроса. [51]

Чем дольше котировки находятся внутри треугольника спроса-предложения, тем устойчивее оказывается покидаемый уровень. Иными словами, чем ближе к точке Р котировки осуществляют прорыв и выходят за линию спроса или предложения, тем меньше в абсолютных значениях может быть рыночное движение. И, как уже отмечалось, в случае, если цены доходят в своем движении до точки пересечения прямых спроса и предложения Р, треугольник просто вырождается, и рыночное напряжение, связанное с дисбалансом спроса и предложения, исчезает. Это бывает на устойчивых уровнях торговли. [52]

Другая сторона медали состоит в риске получить большие убытки, чем ожидается от стратегии, полученной через рыночные ордера, поскольку начавшееся движение ранее исполнения ордеров по обеим компонентам может потребовать использования рыночных ордеров, если одна из позиций стратегии уже составлена. Даже на высоколиквидном рынке, где есть возможность вести торговые операции с помощью лимитных ордеров, имея при этом явно невысокий риск, всегда может произойти непредвиденное рыночное движение не в пользу трейдера, способное привести к негативному результату, не учтенному при планировании сделки. Например, мы ставим два лимитных ордера: один на покупку акций, другой на продажу опционов колл. Что произойдет, если акции будут куплены, а опционы еще не проданы, и в этот момент рынок пойдет вниз. Нам придется продавать опционы по рынку, что приведет к получению убытков по двум сторонам: и в акциях, и в опционах, - мы наверняка получим худшую цену, чем имели возможность в случае своевременного использования рыночных ордеров. [53]

Страницы: 1 2 3 4