Cтраница 3
Тинбер-гена легли в основу абсорбционного подхода, который в целом базируется на кейнсианской теории. Абсорбционный подход указывает на то, что улучшение состояния платежного баланса ( в том числе через девальвацию национальной валюты) увеличивает доход страны и вследствие этого абсорбцию в целом, т.е. и потребление, и капиталовложения. [31]
Страна, имеющая в течение длительного времени неудовлетворительное состояние балансов международных расчетов, может прибегнуть к девальвации своей национальной валюты. Неизбежные при этом потери дочерней компании можно уменьшить за счет повышения трансфертных цен на поставляемую ей продукцию. Основной причиной осложнений в международных расчетах чаще всего является инфляция. Поэтому использование гибких трансфертных цен с поправкой на инфляцию является неплохим средством противодействия последствиям возможной девальвации национальной валюты. [32]
Вопрос о том, способен ли центральный банк и достаточны ли предпринимаемые им меры по удержанию валютного курса от девальвации, был ключевым в развитии кризисной ситуации для каждой из стран. Когда это доверие иссякло, спекулятивное давление на валютный курс переросло в валютную панику среди населения, оно начало снимать деньги со своих счетов в банках и переводить их в валюту. А массовое изъятие вкладов населения из банков и перевод сбережений в валюту - это путь к серьезным потрясениям банковской системы, системы государственных финансов, поскольку привлеченные банками средства населения вложены в основном в государственные ценные бумаги, а также путь к неизбежной девальвации национальной валюты. [33]
Одним махом Сорос с сотоварищи продал фунтов стерлингов на 7 миллиардов долларов - и тут же купил немецких марок на шесть миллиардов. Менее активно он скупал французские франки. Одновременно Сорос купил акций английских компаний на 500 млн. долларов, исходя из того, что после девальвации национальной валюты акции растут в цене. Сорос покупает немецкие и французские облигации и продает акции. [34]
Неустойчивость ведущих валют, в частности доллара США, и цен усиливает нестабильность платежных балансов развивающихся стран. Две девальвации доллара в 1971 и 1973 гг., периодическое снижение его курса принесли им дополнительные потери, обесценив валютную выручку. В связи с повышением курса доллара в первой половине 80 - х годов развивающиеся страны понесли убытки как импортеры и должники, так как им дороже обходилось приобретение американской валюты для погашения международных обязательств. Снижение курса иены во второй половине 90 - х годов существенно ухудшило валютно-финансовое положение ряда государств ЮВА, в частности Индонезии, Таиланда, Филиппин. В результате последние были вынуждены провести значительные девальвации своих денежных единиц. Девальвация национальной валюты развивающихся стран в принципе поощряет экспорт и сдерживает импорт товаров. Но экспортный потенциал и конкурентоспособность товаров большинства этих государств невелики, а потребности в импорте огромны, что снижает позитивное влияние девальвации на их платежный баланс. [35]