Заемные деньги

Cтраница 2

Связь между пассивными и активными операциями банков сложна и своеобразна. Для привлечения депозитов банки повышают по ним процент [ годовая плата за использование заемных денег ( см. Заем) может также выплачиваться ежемесячно и ежеквартально ], но слишком высокий депозитный процент ограничивает и подрывает активные операции банка, благодаря которым банк получает доход. Величина ссудного процента должна быть выше величины депозитного процента. [16]

Подобно любой компании, банк нуждается в некоторой части собственных денег - средства акционеров - а также в заемных средствах, которые он получает от вкладчиков или на денежных рынках. Но банки обладают значительно более высоким левериджем ( highly leveraged), чем большинство промышленных и торговых компаний. Они лспользуют много заемных денег и относительно немного своих собственных средств. [17]

Что представляет собой каждый из этих принципов. Чтобы эффективно вести хозяйственную деятельность, предприятия должны быть свободны от чьей-либо опеки, а. Они сами выделяют собственные или заемные деньги на покупку средств производства и заработную плату работникам, определяют, как рационально использовать производственные факторы, какие выпускать товары, как учитывать конъюнктуру рынка, спрос покупателей. [18]

Что представляет собой каждый из этих принципов. Чтобы эффективно вести хозяйственную деятельность, предприятие прежде всего должно быть свободным от излишней опеки и обладать абсолютной или относительной предпринимательской самостоятельностью. Оно само авансирует собственные или заемные деньги на приобретение средств производства и оплату рабочей силы, само определяет, как рационально использовать производственные факторы, какие выпускать товары, как учитывать конъюнктуру рынка, спрос покупателей. [19]

Основы коммерческого расчета. [20]

Что представляет собой каждый из этих принципов. Чтобы эффективно вести хозяйственную деятельность, предприятия должны быть свободны от чьей-либо опеки, а его руководители должны обладать полной или частичной предпринимательской самостоятельностью. Они сами расходуют собственные или заемные деньги на покупку средств производства и заработную плату работникам. Управленческие кадры решают, как рационально использовать производственные факторы, как выпускать товары, как учитывать конъюнктуру рынка, спрос покупателей. [21]

Что представляет собой каждый из этих принципов. Чтобы эффективно вести хозяйственную деятельность, предприятия должны быть свободны от чьей-либо опеки, а его руководители должны обладать абсолютной или относительной предпринимательской самостоятельностью. Они сами выделяют собственные или заемные деньги на покупку средств производства и заработную плату работникам, определяют, как рационально использовать производственные факторы, какие выпускать товары, как учитывать конъюнктуру рынка, спрос покупателей. [22]

Заемные деньги должны быть когда-то выплачены, хотя до этого может быть далеко. В краткосрочном плане более важно то, что по заемным средствам должен выплачиваться процент, и он должен выплачиваться вне зависимости от того, получает ли компания или нет достаточные для этого прибыли. Компания, которая существует преимущественно на заемные деньги, может оказаться в большой беде, если она терпит убытки на протяжении года или около того. Если она не в состоянии выплатить процент по кредитам, кредиторы могут попросить свои деньги назад, что обычно приводит к ликвидации предприятия. [23]

Также существует проетой механический эффект, который подпитывает формирование пузыря, а затем приводит к резкому обвалу. Он берет свое начало из так называемой маржинальной торговли, то есть покупки акций на заемные средства. Если на рынке скапливается огромное количество заемных денег, замедлить процесс становится невозможным. Цены должны постоянно расти, все быстрее и быстрее. Если этого не происходит, проценты по кредитам, инвестированным в рынок, не будут выплачены. Деньги будут изъяты для погашения долга, что приведет к понижению цен, что, в свою очередь, спровоцирует еще больший отток денег, таким образом, порочный круг замкнется. Это может вызвать тотальное падение рынка и крах банковской системы. [24]

В связи с инфляцией, налоговой политикой и социальными факторами темпы роста накоплений в американском обществе устойчиво снижались, что привело к сокращению объема стабильного долгосрочного капитала, который могли бы использовать банки для предоставления займов, а фирмы ( корпорации) для капиталовложений. Снижение уровня доступного капитала ведет к росту стоимости финансовых ресурсов ( заемных денег), а это, в свою очередь, затрудняет и удорожает капиталовложения в развитие производства и сдерживает повышение производительности. [25]

Но ситуация осложняется разницей в интересах основных групп. Экспортерам выгодно падение национальной валюты, а импортерам - ее повышение. Финансовым институтам ( банки, фонды и т.п.) выгодна высокая инфляция, а потребителям заемных денег ( промышленные и торговые предприятия) - выгодна политика дешевых денег. Владельцам недвижимости выгоден рост цен на землю, а не имеющим таковой - это невыгодно. [26]

Финансирование из собственных средств встречается очень редко. Даже если взять девелоперский опыт крупных западных страховых компаний и пенсионных фондов ( они, как правило, финансируют девелоперские проекты целиком из собственных ресурсов), то окажется, что и они используют заемные деньги, только кредиторами в данном случае выступают не банки или крупные инвестиционные компании, а мелкие клиенты этих организаций. Но при этом аксиомой является утверждение, что без собственного капитала невозможно реализовать проект. [27]

Очень редко финансирование осуществляется из собственных средств. Даже если взять девелоперский опыт крупных западных страховых компаний и пенсионных фондов ( которые, как правило, финансируют девелоперские проекты целиком из собственных ресурсов), то окажется, что и они используют заемные деньги, только кредиторами в данном случае выступают не банки или крупные инвестиционные компании, а мелкие клиенты этих организаций. Но при этом аксиомой выглядит утверждение, что без собственного капитала невозможно реализовать проект. [28]

Ситуация, когда инвестор приобрел одни акции ( возможно, с использованием заемных денег) и продал без покрытия другие акции, несколько сложнее. Это объясняется тем, что уравнение (2.1), применяемое для вычисления фактической маржи в случае покупок, и уравнение (2.2), используемое для той же цели в случае продаж без покрытия, различны. Это легко увидеть, взглянув на знаменатели в каждом уравнении. Для покупок с использованием заемных денег в знаменателе стоит рыночная стоимость активов, а для продаж без покрытия там появляется рыночная стоимость взятых взаймы бумаг. Если по одному и тому же счету проходят оба вида операций, то для вычисления итоговой фактической маржи неприменимо ни то, ни другое уравнение. [29]

К примеру, потребителям нужны заемные деньги, чтобы покупать мебель, автомобили и сотни других вещей, которые им хочется иметь сейчас, но на которые у них нет на руках необходимых средств. Предпринимателям также нужны заемные деньги, чтобы приобретать средства производства как на замену износившихся, так и для расширения производства. Им нужно финансировать товарные запасы, чтобы производство шло гладко и чтобы покупатели могли покупать продукцию в любой удобный для них момент, а не ждать, пока ее выпустят. Кроме того, предприниматели берут займы для того, чтобы расплатиться со своими наемными работниками, пока покупатели не заплатят за то, что купили в кредит. [30]

Страницы: 1 2 3