Использование - акция
Cтраница 2
Модели оценки стоимости акций построены по следующим исходным показателям: а) вид акции - привилегированная или простая; б) сумма дивидендов, предполагаемая к получению в конкретном периоде; в) ожидаемая курсовая стоимость акции в конце периода ее реализации ( при использовании акции в течении заранее определенного периода); г) ожидаемая норма валовой инвестиционной прибыли ( норма доходности) по акциям; д) число периодов использования акции. [16]
Выплата доходов ( дивидендов) по акциям должна производиться один раз в год. Следует признать серьезным недостатком практики использования акций то, что выплата дивиденда по акциям предприятий непосредственно не связана с общей массой чистой прибыли. Действующий порядок предусматривает выплату дивиденда за счет средств целевого фонда развития производства, науки и техники. Именно поэтому выплата дивидендов не формирует заинтересованность работников в снижении себестоимости продукции и увеличении всей массы прибыли, а не только той сравнительно небольшой ее части, которая поступает в названный фонд. [17]
Использование акций как средства превращения капиталистической собственности в народную не раз подвергалось критике в нашей научной литературе, но все же оно не является бессмыслицей, что подтверждает столь высокая популярность акций среди персонала фирм. Нельзя отрицать того, что благодаря использованию акций формируется отношение их обладателей к имуществу компаний как к коллективному. Многие акционерные предприятия предусматривают в своих уставах циркуляцию акций в их пределах: коллективный фонд выкупает акции своих работников в случае их увольнения. Одно из таких предприятий - транспортнач компания Эвис ( США), где занято свыше 12 тыс. человек. Компания была выкуплена ее же работниками во время финансовых затруднений. [18]
Очень часто помимо денег выпускаются акции под имущество или услуги. К таким операциям обычно относится использование акций в качестве оплаты за землю, здания и даже услуги, но в этом случае возникает проблема, как отразить такой вклад в денежной оценке. Как правило, предпочитают учитывать такие акции по достаточно высоким рыночным ценам. Их уровень устанавливает совет директоров. Например, когда была образована корпорация Bradley, совет директоров согласился истратить 100 акций по номиналу 10 дол. На момент выпуска акций их рыночная цена не была определена. Однако, согласно аналогичным заказам, за оказанные услуги по организации компании был выписан счет на сумму 1 500 дол. [19]
С середины 80 - х гг. возможности использования акций в социалистической экономике стали объектом все более пристального внимания. В общественном сознании утверждается их оценка как инструмента, с помощью которого может быть укреплен хозрасчет. Восточной Европы начаты эксперименты по использованию акций. [20]
Правда, задача покажется вам не такой уж грандиозной, если вы подойдете к ее решению методически. Как мы сейчас увидим, список может быть сильно усечен, если сопоставить цели нашего инвестирования с теми целями, которые ставят перед собой те или иные фонды. Но перед этим следует учесть, какие варианты использования акций взаимных фондов существуют для инвестора. Зная это, можно будет перейти к процессу отбора и взять на вооружение те способы измерения доходности, которые необходимы для оценки результатов. [21]
Вот как действует динамичное хеджирование при обеспечении портфельного страхования. Предположим, что вы покупаете для своего фонда 100 долей этой единственной акции по цене 100 долл. Теперь вы реплицируете ( воспроизводите) колл-опцион с использованием данной базовой акции. [22]
Вот как действует динамичное хеджирование при обеспечении портфельного страхования. Предположим, что вы покупаете для своего фонда 100 долей этой единственной акции по цене 100 долл. Теперь вы реплицируете ( воспроизводите) кол л-опцион с использованием данной базовой акции. [23]
В книге раскрываются содержание, цели и принципы внутрнпро изводственного хозрасчета, рассматриваются особенности организации хозяйственного расчета а основных и вспомогательных цехах, на участках и в бригадах, в управленческом звене, в научно-технических подразделениях и службах. При этом основной акцент делается на наиболее прогрессивных формах и методах хозяйствования. Должное внимание в работе также уделено вопросам экономической ответственности подразделений при хозрасчете и использования акций грудо - БОГО коллектива. Книга призвана оказать практическую помощь при переводе подразделений на хозяйственный расчет. [24]
 |
Сражение вариантов. покупка 100 акций по 56W и стратегия одного непокрытого опциона 60 пут по 7 на дату истечения. [25] |
Расчеты более чем впечатляют, показывая преимущества использования опциона пут. Конечно, если речь идет о краткосрочных операциях, то с базовым активом работать значительно легче. Но согласитесь, что для случая позиционной торговли опцион выглядит весьма привлекательно. Здесь не следует забывать, что требования по марже для опционной торговли в 2 5 раза либеральнее, чем при использовании акций. Фактически, одна и та же сумма позволяет либо купить 200 акций, либо продать 5 опционных контрактов. [26]
Причины, по которым это происходит, мы разобрали в третьей главе. Этот пример может показаться сложным из-за того, что цифры были выбраны таким образом, чтобы исходные экспозиции по акции были одинаковы, но всегда можно увидеть, что опционный портфель совпадает с первоначальными экспозициями. А из-за того, что профиль стоимости опциона искривлен, преимущества, о которых говорилось выше, будут достижимы всегда. Тогда ради чего вообще нужно связываться с акциями. Использование опционов, конечно же, не гарантирует получение прибыли, но, по крайней мере, имеет преимущество по сравнению с использованием акций. Однако дело в том, что мы объяснили далеко не все. Это вторая сторона вопроса, которую мы обсудим позже. [27]
Различные стадии цикла могут иметь различные амплитуды и различную продолжительность. Похоже, в последовательности различных периодов существует своя логика: было бы странно иметь период ускорения после периода истины. Но процесс может остановиться в любой момент; или даже - он может никогда и не начаться. Он возникает под влиянием самоусиливающегося взаимодействия предвзятого мнения и тенденции, создаваемой мышлением и реальностью. В большинстве случаев рефлексивный механизм обратной связи является самокорректирующимся, а не самоусиливающимся. Настоящий цикл быстрого подъема-спада деловой активности является скорее исключением, а не правилом, правилом является рефлексивность - будь она самоусиливающейся или самокорректирующейся, но она игнорируется доминирующими представлениями. Например, существует рефлексивный элемент в настоящем быстром росте акций Internet, популярность Интернета и популярность акций Internet были взаимоусиливающими. Существует похожая рефлексивная связь между прибылями корпораций и использованием акций для вознаграждения руководителей. Она особенно сильна в банковской сфере. [28]
Страницы: 1 2