Альтернативный источник - финансирование
Cтраница 2
Так как общая сумма краткосрочного финансирования, как мы предполагали, определялась согласно схеме, представленной в гл. Приемлемая смесь, или пропорция альтернативных источников финансирования, будет зависеть от издержек, распределения во времени, гибкости и степени, которые связаны с активами фирмы. Центральным в любом серьезном анализе альтернативных источников средств является сравнение затрат на них и неразрывно связанная с затратами проблема их распределения во времени. [16]
 |
Динамика структуры собственного капитала.| Движение фондов и других средств, тыс.руб. [17] |
Прежде чем оценить изменения суммы и доли собственного капитала в общей валюте баланса, следует выяснить, за счет каких факторов произошли эти изменения. Очевидно, что прирост собственного капитала за счет реинвестирования прибыли и за счет переоценки основных средств будет рассматриваться по-разному при оценке способности предприятия к самофинансированию и наращиванию собственного капитала. Капитализация ( реинвестирование) прибыли способствует повышению финансовой устойчивости, снижению себестоимости капитала, так как за привлечение альтернативных источников финансирования нужно платить довольно высокие проценты. [18]
Любая экономическая система предполагает инвестирование средств в реальное производство. Если в условиях централизованного управления экономикой это во многом обеспечивается за счет государственных ресурсов, то переход к рыночному регулированию хозяйства предполагает широкое использование альтернативных источников финансирования капиталовложений. [19]
Во всем мире в условиях сокращения бюджетных ассигнований вузы вынуждены разрабатывать и реализовывать стратегии, адаптации к сокращению государственной поддержки. Вузовские адаптационные стратегии активно поддерживаются правительствами. Эта поддержка заключается: во-первых, в тех странах, где особо развита система бюджетного финансирования образования, государственным вузам предоставляются более широкие права использования альтернативных источников финансирования; во-вторых, успешной диверсификации последних пропагандируется в профессиональных изданиях; в-третьих, все чаще государственное целевое финансирование обусловливается самофинансированием проектов из негосударственных источников. [20]
Существует несколько предположений, хотя бы отчасти объясняющих эту ситуацию. Во-первых, применение критерия IRR изначально не предполагает знантя значения цены капитала, хотя на заключительном этапе, т.е. этапе отбора того или иного проекта, такая информация необходима. Такая ситуация, кажущаяся на первый взгляд неопределенной, имеет и свои неоспоримые преимущества: а) цена капитала источника финансирования может меняться с течением времени или с появлением некоторых дополнительных обстоятельств; б) возможно подключение неформальных критериев. Безусловно, можно рассчитать МРУддя разных значений цены капитала, но такие расчеты нередко представляются излишними и бесцельными ввиду отсутствия более или менее достоверной информации о цене капитала альтернативных источников финансирования. Во-вторых, среди практиков весьма распространено мнение, что - решения в области инвестиций легче принимать, основываясь на относительных, а не абсолютных оценках. В-третьих, практики полагают, что критерий IRR дает возможность получить довольно быструю оценку степени рисковости того или иного проекта. [21]
Отечественный и мировой опыт показывают, что наибольший эффект достигается при централизации управления научно-технической сферой. Ведомственность, местничество, деление на фундаментальные исследования, прикладные, опытно-конструкторские работы и работы по внедрению создают препятствия нововведениям. Существующая система управления научно-технической сферой во главе с Министерством науки и высшего образования-относительно прогрессивна. Программно-целевой подход в целом позволяет контролировать научную деятельность, обеспечивая приоритетные направления финансовыми, материальными и трудовыми ресурсами. Созданные в русле этого подхода национальные научно-исследовательские центры ( аграрных исследований, ядерный, по радиотехнике и связи, по информатике и компьютерной технике, по проблемам экологии и природным явлениям и др.) позволяют полнее использовать научно-технический потенциал в создании наукоемких производств. К тому же рыночные реалии вносят в нее новшества, в частности, получил распространение госзаказной способ организации НИР, научные учреждения получили самостоятельность, возникают альтернативные источники финансирования. [22]
Страницы: 1 2