Спекулятивный капитал
Cтраница 2
Мы сосредоточим свое внимание на спекулятивных операциях с капиталом, поскольку именно в них предпочтения участников находят свое выражение. Спекулятивный капитал движется в поиске более высокой общей ставки дохода. Общий доход включает в себя три элемента: разницу в процентных ставках, разницу обменного курса и повышение стоимости капитала в местной валюте. [16]
Эти три закономерности являются взаимно самоутверждающимися. Именно рост ввоза спекулятивного капитала, следующий за основным трендом, делает этот тренд столь стойким; именно стойкость тренда делает следование за ним столь прибыльным; именно прибыль является целью спекуляций, привлекающих все возрастающие объемы капитала. [17]
Ситуация перегрева экономики особенно привлекательна для так называемых горячих денег, которые в условиях формирования единого мирового финансового пространства и благодаря современным средствам телекоммуникаций мгновенно перемещаются из одной страны в другую. В свою очередь, приток спекулятивных капиталов усиливает перегрев экономики. [18]
Многие наблюдатели считают, что все началось на недавних президентских выборах в США. Тогда условно Гора связывали с чисто финансовым спекулятивным капиталом, а Буша - с ТНК. Выходит, что Буш вольный или невольный проводник интересов ТНК. [19]
Принимая все три предложенных обобщения, можно утверждать, что спекуляции являются прогрессивно дестабилизирующими. Дестабилизирующий эффект возникает не потому, что потоки спекулятивного капитала должны быть в конечном итоге обращены, а вследствие того, что не возникает необходимости обращать их еще в течение весьма длительного периода времени. [20]
Принимая все три предложенных обобщения, можно утверждать, что спекуляции являются прогрессивно дестабилизирующими. Дестабилизирующий эффект возникает не потому, что потоки спекулятивного капитала должны быть в конечном итоге обращены, а вследствие того, что не возникает необходимости обращать их еще в течение весьма длительного периода времени. [21]
Причиной неудач в спекуляциях может быть и невнимание к издержкам торговли, которые являются постоянными затратами капитала. Чем больший процент они составляют по отношению к спекулятивному капиталу, тем меньше шанс на долгосрочный успех. [22]
Представляется весьма вероятным, что общее утверждение о прогрессивном накоплении горячих денег верно не только в пределах одного цикла, но и при переходе от одного цикла к другому, хотя история свободно плавающих обменных курсов еще недостаточно продолжительна, чтобы предоставить этому надежные доказательства. До настоящего момента это, несомненно, было именно так - объем спекулятивного капитала во время Рейгановского круга благоденствия был намного больше, чем в период Картеровского порочного круга. Эмпирические исследования 1930 - х гг. также показывают кумулятивный рост потоков горячих денег, хотя в то время обстоятельства были несколько иными, поскольку валюты не были свободно плавающими. [23]
Кажется, пожалуй, что при образовании трендов в динамике цен фундаментальные условия играют еще меньшую роль, чем на фондовом рынке. Нам не потребуется долго искать объяснений этому факту: он объясняется относительной важностью спекулятивных движений капитала. Как мы уже видели, спекулятивный капитал мотивируется, в первую очередь, ожиданиями относительно будущих обменных курсов. В той степени, в которой перемещения спекулятивного капитала доминируют над обменными курсами, последние являются чисто рефлексивными: ожидания влияют на ожидания, и превалирующее предпочтение может подтверждать самое себя в течение практически неограниченного периода времени. Ситуация крайне нестабильна: если бы одержало верх противоположное предпочтение, оно тоже смогло бы подтверждать самое себя. Чем выше относительная важность спекуляций, тем более нестабильной становится система: показатель общей ставки дохода может перебрасываться между его значениями вместе с каждым изменением в превалирующем предпочтении. [24]
Поверив в рост, на восходящий тренд слетаются мелкие и средние спекулянты с других рынков. Они начинают скупать дорожающие акции, вскакивая, как говорят биржевики, на уже идущий поезд. Этот процесс называется индуцированной интервенцией мелкого и среднего спекулятивного капитала. [25]
Торговля связана с риском, поэтому нельзя бросать в нее все, что имеете. Иными словами, начинайте только со спекулятивным капиталом, потенциальная потеря которого не повлияет отрицательно на ваш образ жизни. Это не просто предупреждение об отказе от ответственности. Если вы рискуете деньгами для выплат по закладной и оплаты счетов, покупки еды и финансирования учебы детей, вы серьезно подорвете свою торговую психологию. [26]
 |
Кругооборот товаров и услуг между домашними хозяйствами и фирмами. [27] |
К глубоким финансовым потрясениям относится международный финансовый кризис, охвативший в 1996 - 1998 гг. страны Юго-Восточной Азии, а затем затронувший и РФ. В азиатских странах в основе этого кризиса лежало несоответствие действовавшего хозяйственного механизма, сложившихся форм государственного регулирования новым условиям социально-экономического развития. Структурные диспропорции между финансовой и кредитно-денежной сферой, с одной стороны, и реальным сектором - с другой, приток извне огромных масс в основном спекулятивного капитала, рассчитанного на краткосрочные операции и на непроизводительные вложения в недвижимость, сомнительные и безнадежные ссуды, которые выдавали многие банки, высокая внешняя задолженность крупных банков и корпораций привели к девальвации местных валют, массовому оттоку капиталов за границу, быстрому росту процентных ставок. [28]
Он был вызван перегревом экономики, чрезмерным разбуханием банковской системы, разросшейся на ненадежных кредитах, непомерным расширением инвестиций, в особенности в сфере недвижимости, зависимостью от иностранного спекулятивного капитала. [29]
Совокупные резервы ТНК ныне в несколько раз превышают резервы всех центральных банков вместе взятых. Перемещение только 1 - 2 % массы денег, находящихся в частном секторе, вполне способно изменить паритет любых двух национальных валют. Сегодня у финансового капитала появилось множество новых возможностей самовозрастания вообще неопосредованными процессами: функционирование оффшорных зон или налоговых оазисов, где капиталы надежно защищены извне и могут многократно прокручиваться; втягивание в зону влияния спекулятивного капитала средств социальных фондов ( пенсионного, социального страхования) через навязывание перехода на так называемую накопительную систему социального обеспечения, интенсивное задействование в последние десятилетия новых финансовых инструментов и операций ( деривативов), в том числе в виде фьючеров и опционов, предоставляющих прекрасную возможность для безграничных финансовых манипуляций. В результате экономическая глобализация все больше приобретает форму финансовой глобализации, подрывая основы национальных денежно-финансовых систем. Финансовая глобализация резко усиливает экономическую нестабильность и социальное неравенство. Она игнорирует и сводит к нулю выбор народов, подавляет суверенитет государств в интересах развития ТНК и финансовых рынков. [30]
Страницы: 1 2 3 4