Cтраница 1
Колебания процентной ставки влияют на инвестиционные расходы еще и потому, что делают приобретение капитального оборудования более или менее привлекательным для инвесторов по сравнению с покупкой облигаций. Рост процентной ставки по облигациям при данной ожидаемой прибыли от покупки капитального оборудования побуждает фирмы тратить больше своих сбережений на приобретение ценных бумаг, чем на приобретение инвестиционных товаров. И наоборот, при данной ожидаемой прибыли от капитальных вложений снижение процентной ставки увеличивает привлекательность инвестиционных товаров в сравнении с облигациями. [1]
Процентный риск - это риск для прибыли, возникающий из-за неблагоприятных колебаний процентной ставки, которые приводят к повышению затрат на выплату процентов или снижению дохода от вложений и поступлений от предоставленных кредитов. [2]
Следовательно, движение ссудного капитала, как оно выражается в колебаниях процентной ставки, в целом протекает в направлении, обратном движению промышленного капитала. [3]
Следовательно, движение ссудного капитала, как оно выражается в колебаниях процентной ставки, в целом протекает в направлении, обратном движению промышленного капитала. Фаза, в которой низкая, но превышающая свой минимум ставка процента совпадает с улучшением и с растущим по окончании кризиса доверием, и в особенности фаза, когда эта ставка достигает своей средней величины - одинаково удаленной и от минимума и от максимума - только эти два момента выражают совпадение обилия ссудного капитала с большим расширением промышленного капитала. Но в начале промышленного цикла низкая ставка процента совпадает с сокращением, а в конце цикла высокая ставка совпадает с избытком промышленного капитала. Низкая ставка процента, сопровождающая улучшение, свидетельствует о том, что коммерческий кредит лишь в небольшой степени нуждается в банковском кредите, так как он все еще стоит на своих собственных ногах. [4]
Следовательно, движение ссудного капитала, как оно выражается в колебаниях процентной ставки, в целом протекает в направлении, обратном движению промышленного капитала. Фаза, в которой низкая, но превышающая свой минимум ставка процента совпадает с улучшением и с растущим по окончании кризиса доверием, и в особенности фаза, когда эта ставка достигает своей средней величины - одинаково удаленной и от минимума и от максимума, - только эти два момента выражают совпадение обилия ссудного капитала с большим расширением промышленного капитала. Но в начале промышленного цикла низкая ставка процента совпадает с сокращением, а в конце цикла высокая ставка совпадает с избытком промышленного капитала. Низкая ставка процента, сопровождающая улучшение, свидетельствует о том, что коммерческий кредит лишь в небольшой степени нуждается в банковском кредите, так как он все еще стоит на своих собственных ногах. [5]
Следовательно, движение ссудного капитала, как оно выражается в колебаниях процентной ставки, в целом протекает в направлении, обратном движению промышленного капитала. [6]
А что происходит, если политика ФРС нацелена на денежное предложение, а не на процентную ставку. В таком случае ФРС вынуждена мириться с колебаниями процентной ставки, которые нарушают экономическую стабильность. Поясним это на примере. [7]
Любой качественно выполняемый процесс планирования - от пятилетнего стратегического плана до ежедневного графика по выпуску продукции - обязательно включает внесение поправок, что вызвано расхождением с планом, а последнее возникает неминуемо. В случае стратегического плана это может быть ответом на изменчивость рынка или колебания процентной ставки. В случае ежедневного плана ( графика) по выпуску продукции это может быть ответом на несвоевременную поставку сырья. В любом случае редко получается исполнить какой бы то ни было план без корректировки. Характер корректировки соответствует происходящим переменам, которые должны контролироваться, чтобы цель все-таки была достигнута. [8]
Поскольку банковская деятельность всегда связана с доверием к предпринимателям или к государству, то почти все виды услуг банков сопряжены с риском. Это - кредитный риск, связанный с отсрочкой или невозвратом кредита; процентный риск, связанный с колебанием процентной ставки. Валютный риск связан и с колебаниями курсов валюты. [9]
Инвестиционный компонент совокупных расходов больше подвержен воздействию изменений процентной ставки, нежели потребительские расходы. Хотя, разумеется, покупка потребителями автомобилей, которая в значительной мере зависит от торгового кредита, весьма чувствительна к колебаниям процентной ставки. Однако в принципе процентная ставка не относится к числу важных факторов, определяющих, каким образом домохозяйства распределяют свой располагаемый доход между потреблением и сбережением. [10]
Для того чтобы сформировать портфель, который иммунизировал бы пенсионные пассивы, плановый спонсор определяет, какие факторы могут вызвать их изменение, При рассмотрении короткого отрезка времени когда ожидаемые пенсионные выплаты можно считать фиксированными, на величину пассивов может повлиять только изменение процентных ставок. Ставка дисконтирования применяемая для этих платежей, связана с текущей рыночной процентной ставкой. Поэтому колебание процентной ставки вызывает соответствующее изменение величины пенсионных обязательств компании, Увеличение процентной ставки ведет к уменьшению величины обязательств пенсионных фондов, а снижение ставки, наоборот, к увеличению обязательств. [11]
Для того чтобы сформировать портфель, который иммунизировал бы пенсионные ггас-сивы, плановый спонсор определяет, какие факторы могут вызвать их изменение, При рассмотрении короткого отрезка времени когда ожидаемые пенсионные выплаты можно считать фиксированными, на величину пассивов может повлиять только изменение процентных ставок. Ставка дисконтирований, применяемая для этих платежей, связана с текущей рыночной процентной ставкой. Поэтому колебание процентной ставки вызывает соответствующее изменение величины пенсионных обязательств компании. Увеличение процентной ставки ведет к уменьшению величины обязательств пенсионных фондов, а снижение ставки, наоборот, к увеличению обязательств. [12]
Отметим, что на практике директива FOJVIC не обязывает Департамент ценных бумаг Федерального резервного банка Нью-Йорка поддерживать процентную ставку по федеральным фондам на постоянном уровне. Вместо этого FOMC определяет заданный диапазон изменений процентной ставки по федеральным фондам, так как FOMC понимает, что департамент не в состоянии всегда поддерживать фиксированную процентную ставку по федеральным фондам в меняющихся условиях на рынке банковских резервов. Тем не менее диапазон колебаний процентной ставки, определяемый FOMC, обычно очень узок, поэтому мы облегчим анализ, приняв заданную процентную ставку по федеральным фондам за постоянную величину. [13]