Коэффициент - хеджирование
Cтраница 1
Коэффициенты хеджирования необходимы в том случае, если колебания цен фьючерсного контракта и хеджируемого финансового инструмента не совпадают. Для хеджирования менее устойчивых финансовых инструментов используется большее число фьючерсных контрактов. [1]
Коэффициент хеджирования опциона ( hedge ratio) - часть единицы актива, лежащего в основе опциона, необходимая для создания в портфеле ценных бумаг выплат, дублирующих выплаты по опциону. [2]
Рассчитайте коэффициент хеджирования для опциона колл на акции. [3]
Смысл коэффициента хеджирования может быть объяснен так: S ( u - d) - размах возможных цен на актив, a ( cu-cd) - размах возможных цен на опцион. Тогда, если размах цен активов в два раза больше размаха цен опционов, возникает необходимость в короткой позиции на два опциона, доход по которым полностью возместит потери от одной длинной позиции по активу. [4]
Данное объяснение коэффициента хеджирования следует из интерпретации формулы Блэка - Шоулза на основе модели ВОРМ, которая была представлена выше. То есть если выплаты по опциону можно воспроизвести, купив акцию и заняв средства под процент без риска, тогда покупка акции и продажа опциона колл будут аналогичны инвестированию в безрисковый актив. [5]
Сравнение показателей коэффициента хеджирования, рекомендуемое данной моделью, для разных компаний, одна из которых опирается на 12 -колл, а другая 17 -колл, достаточно симптоматично указывает на то, что фирма с более высокой ценой исполнения производственного опциона должна использовать больший коэффициент хеджирования при том же самом уровне цен хеджируемого актива. И это правильно, так как причина более высокой цены исполнения производственного опциона необязательно обусловлена большей себестоимостью добываемой или вырабатываемой продукции. Очень может быть, источником является претензия на повышенные доходы, так как стоимость производственного опциона учитывает требуемую норму прибыли. Как бы там ни было, но компания в любом из этих вариантов должна вести более активную политику в области управления рисками, чтобы оставаться в отрасли. [6]
Данное объяснение коэффициента хеджирования следует из интерпретации формулы Блэка-Шоулза на основе модели ВОРМ, которая была представлена выше. То есть если выплаты по опциону можно воспроизвести, купив акцию и заняв средства под процент без риска, тогда покупка акции и продажа опциона колл будут аналогичны инвестированию в безрисковый актив. [7]
Также называют коэффициентом хеджирования. Отношение изменения цены опциона колл к изменению цены базовых акций. В применении к производным инструментам это показатель взаимосвязи между ценой опциона и ценой базового фьючерсного контракта или акций. В случае опциона колл коэффициент дельта, равный 0 50, означает повышение премии на полпункта на каждый доллар прироста стоимости акции. [8]
Дельту называют также коэффициентом хеджирования ( hedge ratio) и широко используют для расчета позиций, включающих в себя базовый актив и различные опционы на него. [9]
Такая часть называется коэффициентом хеджирования ( Ьейле гапо) опциона. [10]
 |
Терминология опционов колл. [11] |
Так происходит потому, что коэффициент хеджирования будет меняться при изменении цены акции и уменьшении срока действия опциона. [12]
 |
Терминология опционов колл. [13] |
Шоулза), наклон ( т.е. коэффициент хеджирования) кривой всегда положителен. Обратите внимание на то, что если акция имеет относительно низкий рыночный курс, то наклон близок к нулю. При более высоком курсе акции он возрастает и в конечном итоге по своему значению приближается к единице. [14]
Число требуемых контрактов, известное как коэффициент хеджирования, вычисляется следующим образом. [15]
Страницы: 1 2 3