Доля - заемные средство
Cтраница 3
Речь идет, например, об изменении уровня постоянных затрат фирмы, а также об изменении доли заемных средств в общей стоимости имущества фирмы. Эффект левереджа состоит в приращении или потере части дохода фирмы в связи с изменением доли определенного элемента в структуре ее затрат. [31]
Эффект финансового левереджа ( рычага) рассчитывается как изменение ставки доходности собственного капитала фирмы вследствие изменения доли заемных средств в общей стоимости имущества фирмы. Положительный эффект финансового левереджа будет достигаться, если ставка доходности собственного капитала фирмы ( р) будет выше средней ставки процента по займам фирмы ( г), то есть рг. Разница между рил, скорректированная на величину налоговых отчислений, называется дифференциалом финансового рычага, d ( l - Tcj ( p - r), где Тс - налоговая ставка, выраженная в процентах. При этом положительный или отрицательный знак дифференциала финансового рычага будет определять соответственно положительный или отрицательный характер эффекта финансового рычага. Сила воздействия или плечо финансового рычага будет равно коэффициенту соотношения заемных и собственных средств фирмы: п Кз / с Кз / Кс - В итоге эффект финансового рычага будет представлять собой произведение своего дифференциала на свое плечо. Отметим, что попытки усилить воздействие финансового рычага за счет увеличения его плеча ведут к повышению финансового риска вложений в корпорацию и могут изменить знак дифференциала с плюса на минус. Поэтому использование финансового рычага в финансовой политике фирмы требует точных и обоснованных расчетов. [32]
В результате цена акционерного капитала увеличивается с меньшей скоростью, чем при отсутствии налогообложения, поэтому рост доли заемных средств в структуре капитала приводит к снижению стоимости привлеченного капитала и увеличивает стоимость фирмы с повышением уровня финансового левериджа. [33]
Кредиты практически не привлекались: доля Долгосрочных пассивов снизилась с 17 8 до 14 5 %, а доля Краткосрочных заемных средств изменилась незначительно. [34]
Если предприятие располагает значительными активами общего назначения, которые по самой своей природе способны служить обеспечением кредитов, то увеличение доли заемных средств в структуре пассива вполне логично. [35]
Коэффициенты финансовой зависимости, или финансового рычага ( leverage measures) ( 7) - коэффициенты, которые позволяют оценить долю заемных средств, используемых компанией для поддержки производственной деятельности, и ее способность обслуживать свои долги. [36]
Структуру активов: если предприятие располагает значительными активами общего назначения, которые по своей природе могут служить обеспечением кредита, то увеличение доли заемных средств в структуре пассивов логично. [37]
Причем темпы роста всех средств ( активов) предприятия выше на 6 2 пункта прироста собственного капитала, что говорит об увеличении доли заемных средств. [38]
С точки зрения финансового менеджмента чрезмерно высокие темпы роста не всегда приводят к положительным результатам, так как осуществляя большие инвестиции, компания увеличивает долю заемных средств, снижая тем самым возможности по их обслуживанию ниже предельной величины. Чрезмерный рост может привести к банкротству. В то же время темпы развития не должны быть слишком медленные, так как это снижает конкурентоспособность компании и может привести к ее поглощению. Поэтому необходимо разрабатывать реальные темпы роста. Их называют устойчивыми темпами развития. [39]
 |
Данные для анализа ( тыс. руб. [40] |
В то же время для капиталоемких предприятий с длительным периодом оборота средств, имеющих значительный удельный вес активов целевого назначения ( например, предприятия машиностроительной промышленности), доля заемных средств 40 - 50 % может быть опасной для их финансовой стабильности. [41]
От величины нераспределенной прибыли зависит и другой важный показатель, характеризующий предельную величину инвестиций, которые может осуществлять компания в каждый текущий момент без эмиссии акций и увеличения доли заемных средств ( см. гл. [42]
Финансовый риск ( financial risk) ( 5) - степень неопределенности, связанная с комбинацией заемных и собственных средств, используемых для финансирования компании или собственности; чем больше доля заемных средств, тем выше финансовый риск. [43]
 |
Расчеты цены акции при различной доле заемных средств в активах. [44] |
В табл. 6.6 в 1 и 2 столбцах даются доля и рыночная стоимость заемного капитала, в столбце 6 - Р - коэффициент по данным фондового рынка, который увеличивается по мере роста доли заемных средств, а отсюда, величины риска вложений. [45]
Страницы: 1 2 3 4