Cтраница 3
В международной практике сопоставлений главным инструментом, позволяющим перевести валовой внутренний продукт ( ВВП) и другие агрегаты национальных счетов различных стран в единую валюту для обеспечения их прямой сопоставимости, принят фактический паритет покупательной способности ( ППС) национальных валют, а не использование официальных валютных курсов для перевода национальных валют. Это связано с тем обстоятельством, что в 70 - х годах после распада Бреттон-Вудского соглашения были введены плавающие валютные курсы, которые по различным политическим и конъюнктурным причинам теперь могут колебаться в течение года, месяца, дня, искажая представление о реальной покупательной способности национальных валют. [31]
НОМИНАЛ - 1) Нарицательная стоимость, указанная на ценных бумагах ( акции, векселя, облигации, чеки), бумажных деньгах, банкнотах, монетах. Валютный паритет: официально зафиксированный курс валюты к золоту ( золотой паритет) или в резервной валюте; с введением плавающих валютных курсов такие паритеты были отменены. [32]
С крушением Бреттонвудской системы были отменены ее структурные принципы: прекращен размен долларов на золото, отменены официальная цена золота и золотые паритеты, прекращены межгосударственные расчеты золотом, введен режим плавающих валютных курсов, доллар и фунт стерлингов официально утратили статус резервных валют. [33]
Валютный курс определяется как стоимость денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Валютные курсы подразделяются на два основных вида - фиксированные и плавающие. Плавающие валютные курсы зависят от рыночного спроса и предложения валюты и могут значительно колебаться по величине. [34]
Эта форма процентного арбитража связана для арбитражера с валютным риском, так как его результат зависит не только от соотношения процентных ставок по валютам, но и от изменения валютного курса в течение срока депозита. В условиях плавающих валютных курсов их колебания, как правило, значительно перекрывают разрыв в процентных ставках между различными валютами. Это заставляет ар-битражеров при проведении процентного арбитража без покрытия ориентироваться не столько на величину процентных ставок, сколько на ожидаемое изменение валютных курсов. Резкое увеличение валютных рисков практически превратило процентный арбитраж без покрытия в валютную спекуляцию. [35]
Таким образом, изменения курса валют влияют на перераспределение между странами части валового внутреннего продукта, которая реализуется на внешних рынках. В условиях плавающих валютных курсов усиливается воздействие курсовых соотношений на ценообразование и инфляционный процесс. При режиме плавающих валютных курсов данный фактор воздействия на внутренние цены приобрел постоянный характер, в то время как при режиме фиксированных курсов он проявлялся эпизодически при официальной девальвации. [36]
Это дает странам возможность различных толкований тех или иных положений, преодоставляя им относительную свободу для принятия собственных решений в данной области. Однако легализация плавающих валютных курсов не означает, что Фонд вообще устранился от воздействия на валютную полигику стран-членов. В Статье IV ( раздел 1) устава МВФ зафиксирована обязанность каждой страны сотрудничать с Фондом и с другими странами-членами в целях обеспечения упорядоченных валютных механизмов и содействия поддержанию стабильной системы валютных курсов. Названы определенные нормы, которыми страны-члены должны руководствоваться при проведении политики в области валютного курса. Страна обязана, в частности, избегать манипулирования валютными курсами или мировой валютной системой, направленного на то, чтобы препятствовать эффективной перестройке платежного баланса или получать несправедливые конкурентные преимущества перед другими странами-членами. МВФ контролирует соблюдение странами этих норм. [37]
К резервным активам относятся наличная валюта, а также - депозиты, казначейские векселя, государственные облигации, выраженные в этих валютах. Но в середине 80 - х гг. на золото приходилось 43 % ликвидных резервов. Поскольку в условиях плавающих валютных курсов курсы валют постоянно изменяются, страны стремятся последнее время держать свои М.л.а. в более устойчивых валютах - марках ФРГ, швейцарских франках, японских иенах. Доля долларов в запасах М.л.а. относительно снизилась. [38]
В условиях фиксированных валютных курсов баланс официальных расчетов отражал положение валюты данной страны на валютных рынках, поскольку изменения ее курса находили отражение главным образом в изменении объема официальных резервов и обязательств по отношению к иностранным официальным валютным органам. С введением режима плавающих валютных курсов анализ балансирующих статей не дает ответа на вопрос о положении национальной валюты. Курс валюты страны может меняться, но если государственные валютные органы не осуществляют операций по его поддержанию, балансирующие статьи баланса официальных расчетов останутся без изменений. [39]
Непредсказуемость изменения курса национальных валют создает условия для спекулятивных валютных операций. Играя на повышение или на понижение валютного курса, валютные спекулянты, а ими могут быть и банки, осуществляющие валютные операции; и специализированные посреднические ( брокерские) фирмы, имеют возможность получать значительные прибыли. В условиях системы плавающих валютных курсов возможности для проведения валютных спекуляций значительно расширились. [40]
Использование срочных валютных сделок клиентами в спекулятивных целях может оказать давление на курс соответствующих валют. Валютная спекуляция - купля-продажа иностранных валют, совершаемая в целях получения спекулятивной прибыли на разнице в их курсах, осуществляется физическими и юридическими лицами, банками, ТНК и ТНБ на валютном рынке. Валютная спекуляция значительно усилилась в условиях плавающих валютных курсов, так как их колебания заметно возросли. В России в условиях перехода к рыночной экономике периодически вспыхивает валютная спекуляция. Она отрицательно влияет на деятельность банков и экономику в целом. [41]
Снижает конкурентоспособность национальной экономики. Как мера государственной валютной политики применяется редко, а если применяется, то под давлением дру-гцх стран. В условиях, когда в большинстве стран используются плавающие валютные курсы, ревальвация проходит постепенно. [42]
Количество валют в наборе, их состав и размер валютных компонентов устанавливаются в зависимости от цели определения курса валюты. Корзина валют применяется банками и международными валютно-кредитными организациями в связи с введением режима плавающих валютных курсов с 1973 года. [43]
Бреттон-Вудской ( Bretton Woods) системы фиксированных валютных курсов ( fixed exchange rates) Сообщество стремилось скоординировать общую экономическую и финансовую политику. Кроме того, в 1973 г. был создан Европейский фонд валютного сотрудничества ( European Monetary Co-operation Fund) в основном для того, чтобы действовать в качестве клирингового союза в рамках системы с коридором плавающих валютных курсов. В 1979 г. была создана Европейская валютная система ( European Monetary System), включающая в себя новую систему кредита и интервенций на валютных рынках. Система должна была стать средством усиления финансовой координации и укрепления финансовой стабильности внутри Сообщества. [44]
Проводится в условиях долгосрочного положительного сальдо платежного баланса. Ведет к удешевлению стоимости импорта при удорожании стоимости экспорта данной страны для контрагентов из других стран, что означает снижение конкурентоспособности национальной экономики. В условиях плавающих валютных курсов повышение курса валюты происходит постепенно на валютных рынках. [45]