Cтраница 2
В крайнем случае, когда график LM представляет собой горизонтальную прямую, денежно-кредитная политика не оказывает никакого воздействия на совокупный спрос. Этот крайний случай и отражает эффект ловушки ликвидности, при которой денежно-кредитная политика имеет незначительное влияние на совокупный спрос на товары и услуги. [16]
Кривая LM представляет возможное равновесие на денежном рынке. Она является возрастающей от горизонтальной линии, соответствующей ловушке ликвидности, ибо г не может падать ниже го. [17]
Даже если денежная плата подвижна и экономика не попадает в ловушку ликвидности, тенденцию к полной занятости может заблокировать несовместимость функций сбережений и инвестиций. Иначе говоря, возможна ситуация, когда при заданной потребительской функции уровень инвестиционных расходов, необходимый для поглощения веего объема сбережений ( / 5), настолько высок, что его достижение неосуществимо при положительном значении процентной ставки. Неотрицательный процент не имеет экономического смысла. Значит, экономика остается в своем исходном состоянии равновесия с полной занятостью. [18]
Как мы знаем, Великая депрессия закончилась и доля государства в совокупных расходах после 1930 г. значительно возросла. Среди экономистов, тем не менее, до сих пор существуют разногласия относительно того, находилась ли экономика 1930 - х годов в ловушке ликвидности. [19]
Он применил нелинейный оценочный метод количественного анализа, предполагая при этом, что спрос на деньги стремится к бесконечности, когда ставка процента стремится к минимуму. Он сделал вывод, что минимальная процентная ставка, которая порождает спрос на деньги, стремящийся к бесконечности, почти строго стремится к нулю и этим подвергает сомнению существование ловушки ликвидности при положительном значении ставки процента. [20]
Мнение индивидов относительно уровня цен на облигации может быть определено исходя из их мнения относительно ставки процента. Теория Кейнса предполагает, что каждый индивид имеет свое мнение относительно долгосрочной равновесной ( equilibrium) ставки процента и определяет для себя ее соответствующее критическое значение, ниже которого он всегда будет держать только деньги, а выше - только облигации. Очевидно, что если каждый имеет только деньги, находясь в ловушке ликвидности, то текущая ставка процента должна быть ниже минимальной критической ставки всего населения. Смысл концепции ловушки ликвидности заключается в неэффективности денежно-кредитной ( monetary policy) политики в такой ситуации. Впервые предложенная Кейнсом в его Общей теории, эта концепция стала важным уточнением условий, при которых эффективна денежно-кредитная политика. На практике, однако, не было найдено эмпирических свидетельств в пользу существования ликвидной ловушки. Кроме того, хотя гипотеза основывается на предположении о том, что ожидания регрессивны, она не предлагает теории их формирования. [21]
Поэтому уравнение (7.17) может быть представлено не одной кривой, а семейством убывающих кривых. Все кривые имеют одну и ту же особенность - они становятся горизонтальными при значении ставки процента го, которая равнозначна ловушке ликвидности. Когда лло, население при любом уровне дохода не покупает ценных бумаг, а хранит все сбережения в форме денег. [22]
Традиционно многие экономисты связывали кейнсианскую экономическую теорию с точкой зрения, что бюджетно-налоговая политика играет важную роль в макроэкономической стабилизации. Причиной тому служат записи и утверждения самого Дж. Ловушка ликвидности - это ситуация в экономике, при которой процентные ставки настолько низки, что почти каждый индивид ожидает, что они вырастут в скором будущем. Чтобы избежать предполагаемых убытков от хранения облигаций, почти все индивиды в экономике предпочитают хранить свои сбережения в виде денег. [23]
Мнение индивидов относительно уровня цен на облигации может быть определено исходя из их мнения относительно ставки процента. Теория Кейнса предполагает, что каждый индивид имеет свое мнение относительно долгосрочной равновесной ( equilibrium) ставки процента и определяет для себя ее соответствующее критическое значение, ниже которого он всегда будет держать только деньги, а выше - только облигации. Очевидно, что если каждый имеет только деньги, находясь в ловушке ликвидности, то текущая ставка процента должна быть ниже минимальной критической ставки всего населения. Смысл концепции ловушки ликвидности заключается в неэффективности денежно-кредитной ( monetary policy) политики в такой ситуации. Впервые предложенная Кейнсом в его Общей теории, эта концепция стала важным уточнением условий, при которых эффективна денежно-кредитная политика. На практике, однако, не было найдено эмпирических свидетельств в пользу существования ликвидной ловушки. Кроме того, хотя гипотеза основывается на предположении о том, что ожидания регрессивны, она не предлагает теории их формирования. [24]
Кейнс считал, что процентная ставка никогда не будет падать ниже некоторого значения, равного приблизительно 2 % в год. Когда процентная ставка имеет такое значение, цена бумаг настолько высока, что люди не вкладывают капитал в ценные бумаги, а хранят весь свой доход в форме денег, ожидая уменьшения цены на бумаги. Ставка процента, рассматриваемая как вознаграждение за отказ от ликвидности доходов, оказывается слишком низкой, и индивидууму становится выгоднее хранить свои доходы в ликвидной форме наличных денег. Подобная ситуация является, по Кей-нсу, ловушкой ликвидности. [25]
Кейнса написана недостаточно четко и строго, так что не всегда понятно, что именно автор имел в виду. Поэтому дальнейшее развитие кейнсианской теории пошло по разным направлениям. Наиболее влиятельное из них рассматривало кейнсианство как важное, но все-таки добавление к неоклассической теории, которое объясняет возможную неустойчивость экономики негибкими ставками заработной платы и ловушкой ликвидности. Лейонхуфвуд и др.) считали, что в неоклассическом синтезе учение Кейнса искажается. По их мнению, его в принципе нельзя синтезировать с неоклассической теорией, поскольку оно исходит из ситуации неопределенности и неравновесия, в нем большую роль играют ожидания предпринимателей, а неоклассика, наоборот, предполагает полную информацию и равновесие. [26]