Cтраница 4
Даллес добавил, что все это было еще до начала воздействия на доходы компаний убытков их пенсионных фондов. В начале 2002 г. он подсчитал, что если корпоративные пенсионные фонды компаний S & P 500 потеряют еще 5 % своей стоимости, то суммарный дефицит пенсионных фондов достигнет, по крайней мере, 109 млрд долларов. Если они потеряют еще 10 %, то дефицит достигнет 144 млрд долларов. А если пенсионные фонды подвергнутся реальному падению в размере, скажем, 20 % или больше, то общий дефицит может превысить 200 млрд долларов. [46]
Как правило, такие денежные потоки генерируются в результате деятельности, приносящей стабильный доход компании. [47]
Конфликтная ситуация возникает прежде всего из-за того, что доля работников в доходах компании строго фиксирована в соглашениях. А в этом случае, даже если работодатели заинтересованы нанимать людей на свое предприятие, надо считаться с противодействием старых работников, которые препятствуют увеличению числа занятых сверх того уровня, при котором устанавливается максимальный размер приходящегося в среднем на каждого из них чистого дохода. [48]
В дальнейшем, конечно, словечко стало появляться в опубликованных отчетах о доходах компаний с большими инвестициями в оборудование и значительным долговым бременем как способ продемонстрировать их прибыли без груза этих финансовых обязательств. Его полезность можно будет оценить позже, но для наших целей просто думайте о нем как еще об одной версии прибыли от основной деятельности. [49]
Предположим, что к 4-му году конкуренты догонят Технический прогресс, так что доходы компании смогут только компенсировать альтернативные издержки любых инвестиций, осуществляемых в 4 - м году и далее. [50]
Хотя указанному коэффициенту присущи недостатки, он показывает полезную картину того, насколько доходы компании страдают из-за необходимости обслуживать ее долги и каково потенциальное влияние увеличения процентных ставок на потоки наличности в компании. Коэффициент выше 1 практически обязателен, так как более низкое значение указывало бы на то, что доходы компании недостаточны для покрытия процентов по долгам. [51]
Предположим, что к 4-му году конкуренты догонят Технический прогресс, так что доходы компании смогут только компенсировать альтернативные издержки любых инвестиций, осуществляемых в 4 - м году и далее. [52]