Cтраница 2
Только 20 % дивидендных доходов, полученных отечественными корпорациями от других отечественных корпораций, облагаются налогом. [16]
Обычно при расчете дивидендного дохода D включаются также уплаченные налоги для того, чтобы избежать осложнений, связанных с неодинаковым налогообложением разных категорий инвесторов. [17]
Как уже говорилось, дивидендный доход основан на исторических данных, а большинство инвесторов хотело бы иметь инструмент, позволяющий предсказывать будущие цены на акции. Некоторые модели, дающие возможность сделать это, будут кратко рассмотрены далее. [18]
Несколько исследований влияния нормы дивидендного дохода на фактическую доходность: положительная ставка налога на дивиденды означает, что инвесторы требуют от высокодивидендных акций более высокой доналоговой доходности. [19]
Несколько исследований влияния нормы дивидендного дохода на фактическую доходность: положительная ставка налога на дивиденды означает, что иннесторы требуют от высокодивидендных акций более высокой доналоговой доходности. [20]
Несколько исследований влияния нормы дивидендного дохода на фактическую доходность: положительная ставка налога на дивиденды означает, что инвесторы требуют от высокодивидендных акций более высокой доналоговой доходности. [21]
Коэффициенты цена / прибыль и дивидендные доходы показываются на ротационной основе. Собственно говоря, они не слишком многое меняют, и наши исследования успешных акций последовательно доказывают, что Р / Е и дивидендные доходы имеют мало общего с тем, что делает акцию лидером. Поэтому, несмотря на их широкую популярность в последние годы, эти индикаторы несколько менее значимы, чем другие жизненно важные факторы, о которых мы говорили ранее. [22]
При различном уровне налога на дивидендный доход и доход с капитала выкуп акции для инвестора оказывается предпочтительнее в плане налогообложения. Прирост рыночной цены, ставший следствием выкупа акций, подлежит обложению налогом на доход с капитала, а дивиденды облагаются по более высокой ставке обычного подоходного налога. В настоящее время доход с капитала облагается либо по более выгодной, либо по той же ставке, что и дивидендный доход. К тому же в этом случае выплата налога откладывается, пока акции не будут проданы, а при выплате дивидендов налог должен выплачиваться сразу. [23]
Таким образом, высокая норма дивидендного дохода может означать, что инвесторы ожидают низких темпов роста дивидендов или что инвесторы требуют высокой доходности. [24]
Отметим, что общий объем дивидендного дохода всей цепи инвесторов, вкладывающих свои средства в акции, равен сумме распределений со стороны компании, являются они наличными дивидендами, ликвидационными дивидендами или выплатами в процессе выкупа акции. Относительно обсуждения выкупа акций как части общего дивидендного решения см. гл. Таким образом, распределения наличных средств - это все, что акционеры в совокупности получают на свои инвестиции, и все, что выплачивает компания. Следовательно, основанием для оценки обыкновенных акций должны быть дивидендные выплаты в широком смысле этого слова. [25]
То же самое относится к норме дивидендного дохода. Насколько стабильны и гарантированны выплаты дивиденда. [26]
Некоторые из инвесторов на рынке могут предпочитать дивидендный доход другим доходам с капитала. Возможно, выплата дивидендов дает им ощущение определенности. Можно было бы утверждать, что так как дивиденды относятся к разновидности текущего дохода, а перспектива получения дохода на капитал отодвинута далеко в будущее, инвесторов компаний, выплачивающих дивиденды, проблема неопределенности беспокоит меньше, чем инвесторов компаний, не производящих выплат. Если инвесторы предпочитают раннее разрешение неопределенности, они будут готовы при прочих равных условиях заплатить более высокую цену за акции, дающие право на получение большего текущего дивиденда. Если инвесторы на самом деле могут самостоятельно принять решение о дивидендах, такое предпочтение выглядит нелогичным. Тем не менее, этот аргумент подтверждается достаточным количеством примеров из практики. Возможно, исходя из психологических соображений или соображений неудобства инвесторы предпочитают не принимать решение о дивидендах самостоятельно, а получать реальный доход непосредственно от компании. [27]
Из этого уравнения видно, что чем больше дивидендный доход, dj, тем больше необходимый для - инвестора уровень ожидаемого дохода до уплаты налогов. Если бы Сравнялось 0 1, а дивидендный доход должен был бы вырасти на 1 0 %, ожидаемый доход должен был бы увеличиться на 0 1 %, чтобы акция сделалась привлекательной для инвесторов. [28]
При прогнозировании рыночной стоимости акции на основе дивидендного дохода предполагается, что числитель дроби, или дивиденд на акцию, будет величиной постоянной. Однако, как мы знаем, это только один из возможных алгоритмов расчета дивидендных выплат. [29]
Итак, каким образом инвесторы используют показатель дивидендного дохода. [30]