Cтраница 1
Необходимый доход на собственный капитал равен ke E / S 700 дол. [1]
Неоднозначность оценок необходимого дохода энергокомпании порождает некоторое множество стратегий ценообразования на этапе определения стоимости обслуживания регионального рынка электроэнергии. [2]
Здесь k обозначает необходимый доход на бессрочное вложение. Предположим, мы смогли приобрести ценную бумагу, обеспечивающую ежегодную выплату 50 дол. [3]
Иными словами, необходимый доход по акции равен доходу, требуемому рынком по безрисковым инвестициям, плюс премия за риск. В свою очередь рисковая премия является функцией ( 1) ожидаемого рыночного дохода минус ставка по безрисковым инвестициям, которая представляет собой рисковую премию, требуемую для типичной акции на рынке; ( 2) коэффициента бета. Этот коэффициент показывает, что Pro-Fli имеет систематический риск, превышающий аналогичный риск обыкновенной акции. [4]
Мы видим, что необходимый доход на собственный капитал, ke, увеличивается с ростом степени левереджа. При этом подходе подразумевается, что структура капитала фирмы не влияет на ее общую стоимость. Не только стоимость фирмы, но и цена ее акции не зависит от структуры капитала. Для того чтобы проиллюстрировать этот тезис, предположим в нашем примере, что стоимость долговых обязательств фирмы составляет 1000 дол. Таким образом, цена акции составляет 56 67 дол. Фирма выпускает новые долговые обязательства на сумму 2000 дол. Таким образом, в обращении находится 100 - 35 29 64 71 акций. На этом примере мы видим, что общая рыночная стоимость обыкновенных акций компании после изменения структуры капитала равна 3667 дол. Следовательно, рыночная цена одной акции составляет 3667 дол. [5]
Маркетинговые риски могут привести к отсутствию необходимых доходов, достаточных для погашения кредитов, невозможности реализовать ( сбыть) продукцию в нужном стоимостном выражении и в намеченные сроки. [6]
Таким образом, вмененные издержки являются минимально необходимым доходом, с которым сравнивается потенциальный доход от инвестиционного проекта. В литературе [18, 23, 25] наряду с термином вмененные издержки по капиталовложениям используются понятия стоимость капитала, учетная ставка, ставка процента, хотя это и не совсем точно. [7]
Такой способ оценки настоящей или будущей стоимости необходимого дохода позволяет вообще исключить из ее расчетов фактор инфляции внутри страны. [8]
Заметим, что согласно этому подходу общий уровень капитализации, k0, а также стоимость капитала, kj, остаются неизменными независимо, от степени леве-реджа. Однако необходимый доход на собственный капитал увеличивается в линейной зависимости от левереджа. [9]
Мы будем называть нижним уровнем дохода минимально необходимый доход и потолком дохода - максимальный уровень дохода, который считается желательным. Будем считать, что нижний уровень и потолок доходов находятся в интеллектуальной гармонии, если человек или группа людей считают их величины приемлемыми. Далее, нижний уровень и потолок доходов находятся в состоянии финансовой гармонии, если существует достаточный излишек, который можно изъять из доходов, превышающих потолок, и возместить недостаток доходов меньше нижнего уровня. [10]
Дом - это, как правило, то самое место, где переплетаются формальная и неформальная экономики. Члены семьи принимают коллективные решения о необходимом доходе и, если позволяют обстоятельства, распределяют оплачиваемую и бесплатную работу. С другой стороны, возможность работать полный день может быть ограничена, и семья решает домашние проблемы сама. [11]
Во многих случаях асимметричное действие рычага не оказывает влияния на торговлю. Если этот трейдер понесет убытки в размере 20 %, то необходимый доход по-прежнему должен составить 25 % нового сальдо счета. [12]
Когда ожидаемый доход по этим двум акциям оказывается на уровне, который соответствует точке линий рынка ценной бумаги при заданном риске, снова восстанавливается равновесное состояние. В итоге ожидаемый доход по этим двум акциям будет равен их необходимому доходу. Имеющиеся на сегодняшний день эмпирические исследования позволяют сделать вывод, что неравновесная ситуация в ценах акций неустойчива и что цены акций быстро приходят в соответствие, с новой информацией. При большом количестве исследований, посвященных эффективности рынка, концепция рынка ценной бумаги становится полезным инструментом для определения ожидаемого и необходимого уровня дохода по акции. Этот уровень затем может быть использован в качестве коэффициента дисконтирования при процедурах оценки стоимости акций, описанных выше. [13]
Упомянутые в этом разделе проблемы не сводят на нет важность модели оценки капитальных активов. Однако, мы должны осознавать, что модель не позволяет точно измерить процесс установления рыночного равновесия или необходимый доход по отдельной акции. Однако, она демонстрирует нам основные понятия, имеющие отношение к риску и доходу, а также показывает способ посредством которого можно измерить необходимый доход на акцию. У САРМ есть свои противники, но ее полезность для корпоративных финансов трудно отрицать. [14]
Активы банка характеризуют направления использования ресурсов банка: на какие цели, в каком объеме и кому они предоставляются. Активные банковские операции - это операции, посредством которых банки размещают имеющиеся в их распоряжении ресурсы в целях получения необходимого дохода и обеспечения своей ликвидности после покрытия затрат по обеспечению условий для банковской деятельности. Сочетание двух целей ( обеспечение доходности и ликвидности банка) проведения активных операций характеризует специфику банка как коммерческого предприятия, использующего преимущественно привлеченные ресурсы. [15]